投資報酬分析

投資報酬分析也是獲利能力分析的一個重要部分。投資者和債權人，尤其是長期債權人，比較關注企業基本的獲利能力。對於投資者而言，投資報酬是與其直接相關的、影響其投資決策的最關鍵的因素，因此，投資報酬分析的最主要分析主體是企業所有者。

財務槓桿

當企業資金總額和資本結構既定，企業支付的利息費用總額也不變時，隨著息稅前利潤的增長，單位利潤所分擔的利息費用相應減少，從而導致權益資金利潤率的增長速度將超過息稅前利潤的增長速度，亦即給投資者收益帶來更大幅度的提高，這種借入資金對投資者收益的影響，稱為財務槓桿。

淨資產收益率

淨資產收益率亦稱所有者權益報酬率，是企業利潤淨額與平均所有者權益之比。該指標是表明企業所有者權益所獲得收益的指標。其計算公式為：

淨資產收益率=淨利潤/平均所有者權益×100% 　式中，淨利潤應為稅後淨利，因為它才反映了淨資產的所得額。

所有者權益也就是企業的淨資產，在數量上關係是：

所有者權益=資產總額－負債總額 　=實收資本+資本公積+盈餘公積+未分配利潤 　平均所有者權益=（期初所有者權益+期末所有者權益）÷2 　淨資產收益率是立足於所有者總權益的角度來考核其獲利能力的，因而它是最被所有者關注的、對企業具有重大影響的指標。通過淨資產收益率指標，一方面可以判定企業的投資效益；另一方面體現了企業管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業的資本的保值增值程度的基本方式。

每股收益的計算分析

每股收益是企業淨收益與發行在外普通股股數的比率。它反映了某會計年度內企業平均每股普通股獲得的收益，用於評價普通股持有者獲得報酬的程度。因此只有普通股才計算每股收益。

每股收益是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標，該指標具有引導投資、增加市場評價功能、簡化財務指標體系的作用：

① 每股收益指標具有聯結資產負債表和利潤表的功能

② 每股收益指標反映了企業的獲利能力，決定了股東的收益數量。

③ 每股收益還是確定企業股票價格的主要參考指標。

市價比率分析

（一）股票獲利率分析

股票獲利率是指普通股每股利潤與其市場價格之間的比例關係，也可稱之為股利率。其計算公式如下：

股票獲利率=(普通股每股股價+每股市場利得)/普通股每股市價×100% 　股票獲利率的高低取決於企業的股利政策和股票市場價格的狀況。所以，股票獲利率指標通常不單獨作為判斷投資報酬的指標，而應將它與其他各種投資報酬指標結合運用。

（二）市盈率分析

市盈率是市價與每股盈餘比率的簡稱，也可以稱為本益比，它是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。其計算公式如下：

市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益 　市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。但是市盈率高低的評價還必須依據當時的金融市場平均市盈率進行，並非越高越好或越低越好。