必要收益率

必要收益率Required Rate of Return (RRR)，又叫最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。

基本介紹

• 中文名：必要收益率
• 外文名：Required Rate of Return (RRR)
• 別名：最低必要報酬率
• 含義：投資者對資產合理要求最低收益率

計算

必要收益率=無風險收益率 + 風險收益率

=無風險收益率+風險價值係數×標準離差率

=Rf+b·V

Rf：表示無風險收益率

b：為風險價值係數；

V：為標準離差率。

例1：短期國債利率為6%，某股票期望收益率為20%，其標準差為8%，風險價值係數為30%，則該股票必要收益率為18%。

其中：風險收益率 bV=30%×（8%÷20%）=12%；

必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%。

例2：已知某公司股票的β係數為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為：

必要報酬率=無風險報酬率+β（平均風險股票報酬率-無風險報酬率）

根據資本資產定價模型：必要報酬率=6%+0.5×（10%-6%）= 8%

債券

在確定債券內在價值時，需要估計預期貨幣收入和投資者要求的適當收益率（稱“必要收益率”），它是投資者對該債券要求的最低回報率。

債券必要收益率=真實無風險收益率+預期通貨膨脹率+風險溢價

1.真實無風險收益率，是指真實資本的無風險回報率，理論上由社會平均回報率決定。

2.預期通貨膨脹率，是對未來通貨膨脹的估計值。

3.風險溢價，跟據各種債券的風險大小而定，是投資者因承擔投資風險而獲得的補償。債券投資的風險因素包括違約風險、流動性風險、匯率風險等。

4.必要收益率=無風險回報率+β*（市場資產平均回報率-無風險回報率