簡介
中國
工商銀行股份有限公司公開發行A 股可轉換
公司債券250 億元,每張
面值為人民幣100 元,總計250000,000 張。
6 年期,
轉股價格為4.20 元/股,
債券票面利率分別為第一年0.5%、第二年0.7%、第三年0.9%、第四年1.1%、第五年1.4%、第六年1.8%。
網上網下申購日為8 月31 日。
詳細資訊
2、工行
可轉債發行條款與中行基本相似,流動性比較好,儘管條款一般,
票面利率比較低,轉債無
擔保,但可轉債發行主體
工商銀行信用質量較好,盈利能力突出,號稱最能賺錢的公司,因此其可轉債值得關注。
3、工行轉債的信用評級為AAA,且無擔保,結合相同性質的
中行轉債的底價
到期收益率,估計
債券價值87.58 元,債券價值尚可。若
股價在4.0-4.20 之間波動,所計算的
期權價值在23.14-26.36 元之間, 以此計算的可轉債
理論價格在110.72-113.94 元之間。從
轉股溢價率看,如果工行股票在4.1-4.2 元左右,則上市時其轉債價格在105.43-110 元的可能性很大。綜合考慮,我們估計工行轉債上市時其價格在104-107元的可能性比較大。
4、估計網下資金申購資金在2500-3000 億元,則有12500億-15000 億之間,考慮
網上申購資金可能有300-400 億元,如此我們估計有12800-15400 億的申購資金,
中籤率估計在1.43%-1.78%,比中行的1.89%略低。如果工行
可轉債漲幅在5%,則申購收益率在0.0714%-0.0891%之間,
網下申購者有5倍的槓桿效應其收益率在0.357%-0.445%,建議
機構投資者積極參與網下申購。
