基本面指數是指以上市公司的基本面為跟蹤標的的指數。
基本介紹
- 中文名：基本面指數
- 概念：上市公司的基本面為跟蹤標的指數
- 創始人：羅伯特·阿諾德
- 地位：銳聯資產管理公司主席
創始人介紹,定義,基本面,影響因素,發展狀況,
創始人介紹
羅伯特·阿諾德 男 銳聯資產管理公司主席，創立始人。曾被美國財經雜誌評為與巴菲特齊名的世界TOP30經濟學家之一。他是多個領域的先驅，其中多個非傳統的投資組合策略得到了廣泛的套用。其中包括戰術性資產配置、全球戰術資產配置、稅收優勢的股權管理、基本面指數法等等。他還在所羅門兄弟公司任全球股票策略師，在TSA 資產管理擔任總裁，以及在波士頓公司擔任副總裁。
2005年4月在美國金融分析期刊（Financial Analysts Journal）發表了《基本面指數投資策略》一文，率先提出基本面指數投資策略，拋棄由股票價格定義的公司市值，以公司的賬面值、營業額、現金流和分紅等最能反映公司經營和盈利能力的指標，計算公司的基本面價值並構造指數進行投資。
定義
基本面指數是以股票公司的淨資產、現金流等基本面財務數據進行樣本股的選樣和指數加權計算，打破了樣本股價格與其權重之間的聯繫，使得基本面經濟規模大的股票獲得較高的權重，在一定程度上減少了高估股票在組合中權重過高的現象。
作為一種獨特的投資策略型指數，基本面指數問世以來，受到了眾多養老基金、共同基金等機構投資者的歡迎，並獲得了2005年威廉夏普最佳指數研究獎。截至目前，全球基於基本面指數ETF和指數基金已分別超過30隻和20隻。
基本面
基本面包括巨觀經濟運行態勢和上市公司基本情況。巨觀經濟運行態勢反映出上市公司整體經營業績，也為上市公司進一步的發展確定了背景，因此巨觀經濟與上市公司及相應的股票價格有密切的關係。上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經營管理體制、人才構成等各個方面。
影響因素
經濟因素
（1）巨觀經濟狀況 從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經濟發展水平和經濟景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了 巨觀經濟狀況的變化。從國外證券市場歷史走勢不難發現，股票市場的變動趨勢大體上與經濟周期相吻合。在經濟繁榮時期，企業經營狀況好，盈利多，其股票價格 也在上漲。經濟不景氣時，企業收入減少，利潤下降，也將導致其股票價格不斷下跌。但是股票市場的走勢與經濟周期線在時間上並不是完全一致的，通常，股票市 場的變化要有一定的超前，因此股市價格被稱作是巨觀經濟的晴雨表。經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整，都將影響股價的沉浮。經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟復甦繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。
（2）利率水平 國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調在影響股票市場走勢的諸多因素中，利率是一個比較敏感的因素。一般來說，國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調，可能會將一部分資金吸引到銀行儲蓄系統，從而養活了股票市場的資金量，對股價造成一定的影響。同時，由於利率上升，企業經營成本增加，利潤減少，也相應地會使股票價格有所下跌。反之，利率降低，人們出於保值增值的內在需要，可能會將更多的資金投向股市，從而刺激股票價格的上漲。同時，由於利率降低，企業經營成本降低，利潤增加，也相應地促使股票價格上漲。金融環境放鬆，市場資金充足，利率下降，存款準備金率下調，很多遊資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢。
（3）通貨膨脹國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。這一因素對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大於利，它會推動股市的泡沫成分加大。 在通貨膨脹初期，由於貨幣藉助應增加會刺激生產和消費，增長率加企業的盈利，從而促使股票價格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時，將會推動利率上揚，從而促使股價下跌。國際收支發生順差，刺激本國經濟成長，會促使股價上升；而出現巨額逆差時，會導致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。
政治因素
指對股票市場發生直接或間接影響的政治方面的原因，如國際的政治形勢，政治事件，國家之間的關係，重要的政治領導人的變換，國家間發生戰事，某些國家發生勞資糾紛甚至罷工風潮等等，這些都會對股價產生巨大的、突發性的影響。這也是基本面中應該考慮的一個重要方面。
企業因素
股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決於發行公司的經營業績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派髮狀況、發展前景、股票預期收益水平等。對於具體的個股而言，影響其價位高低的主要因素在於企業本身的內在素質，包括財務狀況、經營情況、管理水平、技術能力、市場大小、行業特點、發展潛力等一系列因素。
行業因素
行業在國民經濟中地位的變更，行業的發展前景和發展潛力，新興行業引來的衝擊等，以及上市公司在行業中所處的位置，經營業績，經營狀況，資金組合的改變及領導層人事變動等都會影響相關股票的價格。
市場因素
投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。
心理因素
投資人在受到各個方面的影響後產生心理狀態改變，往往導致情緒波動，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價狂跌暴漲的重要因素
發展狀況
中證指數有限公司2008年11月25日宣布，已與銳聯資產管理有限公司簽署諒解備忘錄，合作開發基本面指數。首個合作開發的指數將於明年年初對外發布。
總部位於美國加利福尼亞州的銳聯資產管理公司，專注於以數量化模型投資方式來對投資組合進行創新最佳化管理，是基本面指數（RAFI）投資方法的發明人，並擁有這一指數的智慧財產權和商標權。
根據雙方簽署的諒解備忘錄，中證指數公司將作為銳聯在內地和香港地區的獨家合作夥伴，合作推廣RAFI基本面指數方法，開發基本面指數。
據悉，2009年初，國內指數基金的領頭羊--嘉實基金管理有限公司和銳聯（Research Affiliates）已簽署了戰略合作協定，打算根據基本面指數推出國內首隻基本面指數基金，目前該基金名稱為：嘉實中證銳聯基本面50 指數證券投資基金（LOF），已與2009年12月10日開始發行。這也標誌著我國第一支以基本面指數作為跟蹤標的的指數基金已經出現，同時也意味著指數基金的投資方式也由目前國內指數基金將由此從“量的擴展”進入到“質的提升”的新階段。
