基於計算實驗的指令驅動市場交易行為與演化機制研究

《基於計算實驗的指令驅動市場交易行為與演化機制研究》是依託南京大學，由朱洪亮擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：基於計算實驗的指令驅動市場交易行為與演化機制研究
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：朱洪亮
• 依託單位：南京大學

項目摘要

本項目將針對指令驅動市場的一些重要並且具有根本性的問題，如指令提交策略、交易行為以及限價指令簿的演化機制開展系統和深入的研究。通過對中國證券市場典型時段的指令提交策略的實證挖掘，歸納市場參與者的交易行為，從微觀層面這一新的視角考察我國各種類型投資者的行為特徵。同時利用隨機過程與動力系統等理論工具對指令驅動市場中投資策略規則進行建模研究，對限價指令提交機率、成交機率、最優交易策略及策略學習過程進行深入分析。在此基礎上，構建指令驅動市場的計算實驗平台，研究投資者的交易行為策略與限價指令簿動態演化的聯繫，從而解釋巨觀層面市場價格波動的機理。特別地，本項目利用計算實驗方法這一有效手段研究我國證券市場制度建設及各種調控政策的一些重要課題。通過本課題的研究，在理論上豐富和發展金融市場微觀結構理論，在實踐上，為我國證券市場監管者和政策制訂者提供切實可行的決策參考。

結題摘要

本項目針對指令驅動市場的一些重要並且具有根本性的問題，如指令提交策略、交易行為以及限價指令簿的演化機制開展了系統和深入的研究。利用計算實驗的方法研究了指令驅動市場中投資者的指令提交策略和市場的一些典型現象，從微觀層面考察了各種類型投資者的行為特徵，解釋了巨觀層面市場價格波動的機理；同時利用隨機過程與動力系統等理論工具對指令驅動市場中交易者行為、策略學習及互動作用進行了建模研究，對最優交易策略及具有貝葉斯學習的交易者投資組合策略進行了深入分析。進一步，在累積前景理論（CPT）的框架下研究了指令驅動市場中的價格動力學和高頻交易的最優執行策略。特別地，本項目利用計算實驗方法這一有效手段研究了我國證券市場制度建設及各種調控政策的一些重要課題，包括融資融券、交易稅、價格漲跌幅限制等的市場影響，以及“滬港通”背景下的市場均衡與價格波動等廣為金融市場關注的問題。通過本課題的研究，在理論上豐富和發展了金融市場微觀結構理論，在實踐上，為我國證券市場監管和投資管理決策提供科學依據。