基於時變Copula的金融系統性風險度量

書籍信息

編號： 3988

作者：王永巧、蔣學偉

日期： 2016年1月

責編：趙靜宜

開本： 16 版次：1次

頁數： 310頁

裝幀：平裝

ISBN ： 978-7-5136-3988-0

內容簡介

次貸危機的經驗教訓是系統重要性金融機構倒閉引發的“負外部性”，因其規模巨大、與其他機構廣泛關聯，其倒閉會造成巨大的極端風險外溢效應，對整個金融系統甚至實體經濟都造成巨大的損失。系統重要性金融機構監管已成為後危機時代金融監管的中心議題之一，而系統重要性金融機構識別與系統性風險度量的關鍵在於模型能否及時準確地刻畫各金融機構資產收益率間的相依關係，主要挑戰在於複雜相依性、時變相依性與高維相依性。本書採用時變因子Copula方法描述中國大陸上市金融機構的股票收益率相依性，它不僅可以描述資產收益率間的尾部相依性與不對稱性相依，而且可以描述相依關係的動態變化，更可以有效處理高維金融時間序列參數估計的計算複雜性問題。本書在各金融機構股票收益率的高維動態聯合分布估計結果基礎上，計算各機構的系統性風險度量指標：MES（MarginalExpectedShortfall）與MCS（MarginalCapitalShortfall）。實證結果表明：在中國大陸金融系統里，相對於證券業、保險業與其他類金融機構，各大銀行一直具有較高的系統重要性，說明銀行業應一直是系統性風險監管的核心與基礎。

圖書目錄

第1章引言6
第1節系統性風險的定義7
第2節系統性風險度量的指標與方法8
第3節聯合分布建模技術29
第4節目前系統性風險度量技術的主要缺陷33
第5節本章小結35
參考文獻35
第2章Copula理論基礎39
第1節Copula函式定義40
第2節Copula函式性質41
第3節基礎Copula函式類44
第4節衍生Copula類58
第5節Copula與相依性測度62
第6節Copula函式的參數化估計方法68
第7節本章小結71
參考文獻71

第3章邊緣分布構建75
第1節條件均值模型76
第2節條件方差模型79
第3節樣本描述性統計85
第4節邊緣分布的選擇標準與檢驗方法90
第5節邊緣分布估計結果94
第6節本章小結103
參考文獻103
第4章非線性相依性分析107
第1節相依性基本描述107
第2節非對稱性相依分析114
第3節靜態Copula估計方法125
第4節靜態Copula參數估計結果127
第5節靜態Copula參數的漸近方差估計方法132
第6節靜態Copula參數的漸近方差估計結果136
第7節本章小結143
參考文獻143
第5章時變相依性分析148
第1節時變性相依性檢驗148
第2節時變Copula理論153
第3節常見時變Copula模型的估計及其誤差分析157
第4節擬合優度檢驗175
第5節樣本內Copula模型比較181
第6節樣本外Copula模型比較187
第7節基於時變相依模型的風險度量199
第8節本章小結211
參考文獻212
第6章動態因子Copula模型219
第1節因子Copula模型219
第2節因子Copula的尾部特徵分析221
第3節時變因子Copula模型235
第4節時變因子Copula的參數估計242
第5節本章小結248
參考文獻248
第7章系統性風險度量實證分析252
第1節基於因子Copula的系統性風險度量252
第2節基於大陸所有上市金融機構的系統性風險度量257
第3節因子Copula模型的預測能力比較280
第4節本章小結283
參考文獻283

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