國金通用鑫利分級債券型證券投資基金是國金基金髮行的一個結構型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國金通用鑫利分級債券A
- 基金類型：結構型
- 基金狀態：基金終止
- 基金公司：國金基金
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：4.33億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000454
- 成立日期：20140121
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於債券等證券品種，在合理控制信用風險的基礎上，通過積極主動的管理，力求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有較好流動性和收益性的金融工具，包括國內依法發行上市的政府債券、金融債券、次級債券、中央銀行票據、企業債券、公司債券、中小企業私募債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、資產支持票據、可轉換公司債券（含分離交易的可轉換公司債券）和回購等金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
本基金不直接從一級、二級市場買入股票、權證等權益類資產，但可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票而派發的權證以及因投資可分離債券所產生的權證等。
本基金不直接從一級、二級市場買入股票、權證等權益類資產，但可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票而派發的權證以及因投資可分離債券所產生的權證等。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金不做積極主動的大類資產配置。
2、債券類資產投資策略
本基金在充分分析債券市場環境及市場流動性的基礎上，確定組合的久期及利率期限結構，進行組合資產的類屬配置和個券選擇，並根據相關影響因素的變化情況，對投資組合進行動態調整。
（1）利率策略
本基金通過對GDP、CPI、就業以及國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，預測未來市場利率水平和收益率曲線斜度的變化趨勢，動態調整組合的目標久期，適度提高投資組合收益並控制相關風險。當預期未來市場總體利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期，從而提高在市場利率實際下降時獲得資本利得；當預期未來市場總體利率水平上升時，適當縮短組合目標久期，以規避利率上行所形成的資本損失風險。
（2）信用策略
信用債是本基金的主要投資對象，包括企業債、公司債、非政策性金融債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、中小企業私募債券等固定收益類金融工具。
信用債的表現受到基礎利率及信用利差兩方面影響。本基金對於信用債倉位、評級及期限的選擇均是建立在對經濟基本面、政策面、資金面以及收益水平和流動性風險的分析的基礎上。此外，信用債發行主體差異較大，需要自下而上研究債券發行主體的基本面以確定發債主體企業的實際信用風險，通過比較市場信用利差和個券信用利差以發現被錯誤定價的個券。本基金將通過在行業和個券方面進行分散化投資，同時規避高信用風險行業和主體的前提下，適度提高組合收益並控制投資風險。
1）信用債倉位、久期和個券資質的選擇
本基金通過對巨觀經濟基本面、國家財政貨幣政策、資金面狀況等因素進行深入分析，判斷未來市場利率變化的方向和時點，進而確定本基金的信用債組合的倉位、久期和和個券資質，並根據前述指標的預期變化加以動態調整。從巨觀基本面來看，在經濟處於復甦期、通脹水平較溫和時，隨著利率中樞下移、信用利差維持高位，重點配置中低評級信用債；從期限選擇來看，優先選擇中長期限的品種；從個券選擇來看，本基金將適當增加中低評級個券的配置比例，從而提高本基金的預期收益。當經濟從復甦期轉向過熱期時，本基金將適當縮簡訊用債券組合的平均剩餘期限，減持期限較長信用品種。當經濟轉向衰退時，本基金將適時增加利率品和高等級信用債的倉位比例，並適度拉長久期，在控制信用風險的情況下，使本基金獲得穩健的收益回報。
2）信用債精選策略
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，對發債企業進行深入的信用及財務分析，並結合債券的發行條款，以確定信用債的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資信用風險相對較低、信用利差相對較大的優質品種。
3）分散化投資
分散化的投資能夠規避非系統性的違約風險。對行業和個券進行分散化的投資，每個行業和個券不超過一定比例，以分散非系統性的違約風險。
（4）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的良好流動性。
（5）可轉換公司債券投資策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，採用Black-Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且基礎股票基本面優良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有，根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。此外，本基金將通過分析不同市場環境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值，通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求選擇被市場低估的品種。
（6）資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
本基金不做積極主動的大類資產配置。
2、債券類資產投資策略
本基金在充分分析債券市場環境及市場流動性的基礎上，確定組合的久期及利率期限結構，進行組合資產的類屬配置和個券選擇，並根據相關影響因素的變化情況，對投資組合進行動態調整。
（1）利率策略
本基金通過對GDP、CPI、就業以及國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，預測未來市場利率水平和收益率曲線斜度的變化趨勢，動態調整組合的目標久期，適度提高投資組合收益並控制相關風險。當預期未來市場總體利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期，從而提高在市場利率實際下降時獲得資本利得；當預期未來市場總體利率水平上升時，適當縮短組合目標久期，以規避利率上行所形成的資本損失風險。
（2）信用策略
信用債是本基金的主要投資對象，包括企業債、公司債、非政策性金融債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、中小企業私募債券等固定收益類金融工具。
信用債的表現受到基礎利率及信用利差兩方面影響。本基金對於信用債倉位、評級及期限的選擇均是建立在對經濟基本面、政策面、資金面以及收益水平和流動性風險的分析的基礎上。此外，信用債發行主體差異較大，需要自下而上研究債券發行主體的基本面以確定發債主體企業的實際信用風險，通過比較市場信用利差和個券信用利差以發現被錯誤定價的個券。本基金將通過在行業和個券方面進行分散化投資，同時規避高信用風險行業和主體的前提下，適度提高組合收益並控制投資風險。
1）信用債倉位、久期和個券資質的選擇
本基金通過對巨觀經濟基本面、國家財政貨幣政策、資金面狀況等因素進行深入分析，判斷未來市場利率變化的方向和時點，進而確定本基金的信用債組合的倉位、久期和和個券資質，並根據前述指標的預期變化加以動態調整。從巨觀基本面來看，在經濟處於復甦期、通脹水平較溫和時，隨著利率中樞下移、信用利差維持高位，重點配置中低評級信用債；從期限選擇來看，優先選擇中長期限的品種；從個券選擇來看，本基金將適當增加中低評級個券的配置比例，從而提高本基金的預期收益。當經濟從復甦期轉向過熱期時，本基金將適當縮簡訊用債券組合的平均剩餘期限，減持期限較長信用品種。當經濟轉向衰退時，本基金將適時增加利率品和高等級信用債的倉位比例，並適度拉長久期，在控制信用風險的情況下，使本基金獲得穩健的收益回報。
2）信用債精選策略
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，對發債企業進行深入的信用及財務分析，並結合債券的發行條款，以確定信用債的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資信用風險相對較低、信用利差相對較大的優質品種。
3）分散化投資
分散化的投資能夠規避非系統性的違約風險。對行業和個券進行分散化的投資，每個行業和個券不超過一定比例，以分散非系統性的違約風險。
（4）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的良好流動性。
（5）可轉換公司債券投資策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，採用Black-Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且基礎股票基本面優良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有，根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。此外，本基金將通過分析不同市場環境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值，通過對標的轉債股性與債性的合理定價，力求選擇被市場低估的品種。
（6）資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
收益分配原則
本基金（包括鑫利A和鑫利B份額）不進行收益分配。
