國泰創利債券型證券投資基金是國泰基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰創利債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：0.35%
- 首募規模：17.28億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：020029
- 成立日期：20120925
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行和上市交易的國債、金融債、公司債、企業債、地方政府債、次級債、政府支持機構債券、政府支持債券、中小企業私募債券、可轉換債券（含可分離交易可轉債）、短期融資券、超短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購、央行票據、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產。因持有可轉換公司債券轉股形成的股票以及因投資於分離交易可轉債而產生的權證，本基金應在其可交易之日起的10個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產。因持有可轉換公司債券轉股形成的股票以及因投資於分離交易可轉債而產生的權證，本基金應在其可交易之日起的10個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將根據對經濟周期和市場環境的把握，基於對財政政策、貨幣政策的深入分析以及對巨觀經濟的持續跟蹤，靈活運用久期策略、收益率曲線策略、信用債策略、可轉債策略、回購交易套利策略等多種投資策略，構建債券資產組合，並根據對債券收益率曲線形態、息差變化的預測，動態調整債券投資組合。
（1）久期策略
本基金將基於對巨觀經濟政策的分析，積極的預測未來利率變化趨勢，並根據預測確定相應的久期目標，調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。當預期市場利率水平將上升時，本基金將適當降低組合久期；而預期市場利率將下降時，則適當提高組合久期。
在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合久期。
（2）收益率曲線策略
在組合久期配置確定以後，本基金將通過對收益率曲線的研究，分析和預測收益率曲線可能發生的形狀變化，採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
（3）信用債策略
信用債策略是本基金債券投資的核心策略。本基金將通過分析巨觀經濟周期、市場資金結構和流向、信用利差的歷史水平等因素，判斷當前信用債市場信用利差的合理性、相對投資價值和風險以及信用利差曲線的未來走勢，確定信用債券的配置。具體的投資策略包括：
1）自上而下與自下而上的分析相結合的策略。自上而下即從巨觀經濟、債券市場、機構行為等角度分析，制定久期、類屬配置策略，選擇投資時點；自下而上即尋找相對有優勢和評級上調機率較大的公司，制定個券選擇策略；
2）相對投資價值判斷策略：根據對同類債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的債券，減持相對高估、價格將下降的債券。由於利差水平受流動性和信用水平的影響，因此該策略也可擴展到新老券置換、流動性和信用的置換，即在相同收益率下買入近期發行的債券或是流動性更好的債券，或在相同外部信用級別和收益率下，買入內部信用評級更高的債券；
3）信用風險評估：信用債收益率是在基準收益率基礎上加上反映信用風險收益的信用利差。基準收益率主要受巨觀經濟政策環境的影響，而信用利差收益率主要受該信用債對應信用水平的市場信用利差曲線以及該信用債本身的信用變化的影響。債券發行人自身素質的變化，包括公司產權狀況、法人治理結構、管理水平、經營狀況、財務質量、抗風險能力等的變化將對信用級別產生影響。
本基金管理人將利用內部評級系統來對信用債的相對信用水平、違約風險及理論信用利差進行全面的分析。該系統包含定性評級、定量打分以及條款分析等多個不同層面。定性評級主要關注股權結構、股東實力、行業風險、歷史違約及或有負債等；定量打分系統主要考察發債主體的財務實力。目前基金管理人共制定了包括煤炭、鋼鐵、電力、化工等24 個行業定量財務打分方法，對不同發債主體的財務質量進行量化的分析評估；條款分析系統主要針對有擔保的長期債券，通過分析擔保條款、擔保主體的長期信用水平，並結合擔保的情況下對債項做出綜合分析。
（4）回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，基金管理人根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
（5）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的流動性安全。
（1）久期策略
本基金將基於對巨觀經濟政策的分析，積極的預測未來利率變化趨勢，並根據預測確定相應的久期目標，調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。當預期市場利率水平將上升時，本基金將適當降低組合久期；而預期市場利率將下降時，則適當提高組合久期。
在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合久期。
（2）收益率曲線策略
在組合久期配置確定以後，本基金將通過對收益率曲線的研究，分析和預測收益率曲線可能發生的形狀變化，採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
（3）信用債策略
信用債策略是本基金債券投資的核心策略。本基金將通過分析巨觀經濟周期、市場資金結構和流向、信用利差的歷史水平等因素，判斷當前信用債市場信用利差的合理性、相對投資價值和風險以及信用利差曲線的未來走勢，確定信用債券的配置。具體的投資策略包括：
1）自上而下與自下而上的分析相結合的策略。自上而下即從巨觀經濟、債券市場、機構行為等角度分析，制定久期、類屬配置策略，選擇投資時點；自下而上即尋找相對有優勢和評級上調機率較大的公司，制定個券選擇策略；
2）相對投資價值判斷策略：根據對同類債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的債券，減持相對高估、價格將下降的債券。由於利差水平受流動性和信用水平的影響，因此該策略也可擴展到新老券置換、流動性和信用的置換，即在相同收益率下買入近期發行的債券或是流動性更好的債券，或在相同外部信用級別和收益率下，買入內部信用評級更高的債券；
3）信用風險評估：信用債收益率是在基準收益率基礎上加上反映信用風險收益的信用利差。基準收益率主要受巨觀經濟政策環境的影響，而信用利差收益率主要受該信用債對應信用水平的市場信用利差曲線以及該信用債本身的信用變化的影響。債券發行人自身素質的變化，包括公司產權狀況、法人治理結構、管理水平、經營狀況、財務質量、抗風險能力等的變化將對信用級別產生影響。
本基金管理人將利用內部評級系統來對信用債的相對信用水平、違約風險及理論信用利差進行全面的分析。該系統包含定性評級、定量打分以及條款分析等多個不同層面。定性評級主要關注股權結構、股東實力、行業風險、歷史違約及或有負債等；定量打分系統主要考察發債主體的財務實力。目前基金管理人共制定了包括煤炭、鋼鐵、電力、化工等24 個行業定量財務打分方法，對不同發債主體的財務質量進行量化的分析評估；條款分析系統主要針對有擔保的長期債券，通過分析擔保條款、擔保主體的長期信用水平，並結合擔保的情況下對債項做出綜合分析。
（4）回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，基金管理人根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
（5）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的流動性安全。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
