國泰民安增利債券型發起式證券投資基金是國泰基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰民安增利債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：18.20億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：020034
- 成立日期：20121226
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在適度承擔風險並保持資產流動性的基礎上，通過配置債券等固定收益類金融工具，追求基金資產的長期穩定增值，通過適量投資權益類資產力爭獲取增強型回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為國內依法發行上市的國債、企業債、公司債、央行票據、地方政府債、商業銀行金融債與次級債、政策性金融債、中期票據、資產支持證券、可分離交易可轉債、短期融資券、中小企業私募債、債券回購和銀行存款等固定收益類資產，股票和權證等權益類資產，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2、固定收益品種投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
考慮到收益率變動對久期的影響，若預期利率將持續下行，則增加信用投資組合的久期；相反，則縮簡訊用投資組合的久期。組合久期選定之後，要根據各相關經濟因素的實時變化，及時調整組合久期。
考慮信用溢價對久期的影響，若經濟下行，預期利率將持續下行的同時，長久期產品比短久期產品將面臨更多的信用風險，信用溢價要求更高。因此應縮短久期，並儘量配置更多的信用級別較高的產品。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
若預期收益曲線平行移動，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小，宜採用子彈策略，具體的幅度臨界點運用測算模型進行測算。若預期收益曲線做趨緩轉折，宜採用槓鈴策略。若預期收益曲線做陡峭轉折，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小宜採用子彈策略；用做判斷依據的具體正向及負向變動幅度臨界點，需要運用測算模型進行測算。
（3）個券選擇策略
1）特定跟蹤策略
特定是指某類或某個信用產品具有某種特別的特點，這種特點會造成此類信用產品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略，就是要根據特定信用產品的特定特點，進行跟蹤和選擇。在所有的信用產品中，尋找在持有期內級別上調可能性比較大的產品，並進行配置；對在持有期內級別下調可能性比較大的產品，要進行規避。判斷的基礎就是對信用產品進行持續內部跟蹤評級及對信用評級要素進行持續跟蹤與判斷，簡單的做法就是跟蹤特定事件：國家特定政策及特定事件變動態勢、行業特定政策及特定事件變動態勢、公司特定事件變動態勢，並對特定政策及事件對於信用產品的級別變化影響程度進行評估，從而決定對於特定信用產品的取捨。
2）相對價值策略
本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產品。屬於同一個行業、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券，由於息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同，可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢，對同類債券的利差收益進行分析，找到影響利差的因素，並對利差水平的未來走勢做出判斷，找到價值被低估的個券，進而相應地進行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換，也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。
這種投資策略的一個切實可行的操作方法是：在一級市場上，尋找並配置在同等行業、同等期限、同等信用級別下擁有較高票面利率的信用產品；在二級市場上，尋找並配置同等行業、同等信用級別、同等票面利率下具有較低二級市場信用溢價（價值低估）的信用產品並進行配置。
3）數量化選擇策略（騎乘策略）
債券投資的另外一個可利用的策略就是騎乘策略，也就是當收益率曲線比較陡峭時，買入收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券收益率的下滑而獲得資本利得收益。
通過運用數量化投資選擇策略，來對個券進行選擇。考慮到騎乘策略，國泰基金通過ROLL-DOWN模型等數量化工具來選擇相對價值低估的個券，並通過凸性分析選擇波動特性最優的單個產品。
（4）中小企業私募債投資策略
利用自下而上的公司、行業層面定性分析，結合Z-Score、KMV等數量分析模型，測算中小企業私募債的違約風險。考慮海外市場高收益債違約事件在不同行業間的明顯差異，根據自上而下的巨觀經濟及行業特性分析，從行業層面對中小企業私募債違約風險進行多維度的分析。個券的選擇基於風險溢價與通過公司內部模型測算所得違約風險之間的差異，結合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。
3、股票投資策略
本基金適當投資於股票市場，以強化組合獲利能力，提高預期收益水平。本基金股票投資以價值選股、組合投資為原則，通過選擇高流動性股票，保證組合的高流動性；通過選擇具有高安全邊際的股票，保證組合的收益性；通過分散投資、組合投資，降低個股風險與集中性風險。
本基金採用定量分析與定性分析相結合的方法，選取主業清晰，具有持續的核心競爭力，管理透明度較高，流動性好且估值具有高安全邊際的個股構建股票組合。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值。本基金在權證投資方面將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於無風險套利，盡力減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2、固定收益品種投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
考慮到收益率變動對久期的影響，若預期利率將持續下行，則增加信用投資組合的久期；相反，則縮簡訊用投資組合的久期。組合久期選定之後，要根據各相關經濟因素的實時變化，及時調整組合久期。
考慮信用溢價對久期的影響，若經濟下行，預期利率將持續下行的同時，長久期產品比短久期產品將面臨更多的信用風險，信用溢價要求更高。因此應縮短久期，並儘量配置更多的信用級別較高的產品。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
若預期收益曲線平行移動，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小，宜採用子彈策略，具體的幅度臨界點運用測算模型進行測算。若預期收益曲線做趨緩轉折，宜採用槓鈴策略。若預期收益曲線做陡峭轉折，且幅度較大，宜採用槓鈴策略；若幅度較小宜採用子彈策略；用做判斷依據的具體正向及負向變動幅度臨界點，需要運用測算模型進行測算。
（3）個券選擇策略
1）特定跟蹤策略
特定是指某類或某個信用產品具有某種特別的特點，這種特點會造成此類信用產品的價值被高估或者低估。特定跟蹤策略，就是要根據特定信用產品的特定特點，進行跟蹤和選擇。在所有的信用產品中，尋找在持有期內級別上調可能性比較大的產品，並進行配置；對在持有期內級別下調可能性比較大的產品，要進行規避。判斷的基礎就是對信用產品進行持續內部跟蹤評級及對信用評級要素進行持續跟蹤與判斷，簡單的做法就是跟蹤特定事件：國家特定政策及特定事件變動態勢、行業特定政策及特定事件變動態勢、公司特定事件變動態勢，並對特定政策及事件對於信用產品的級別變化影響程度進行評估，從而決定對於特定信用產品的取捨。
2）相對價值策略
本策略的宗旨是要找到價值被低估的信用產品。屬於同一個行業、類屬同一個信用級別且具有相近期限的不同債券，由於息票因素、流動性因素及其他因素的影響程度不同，可能具有不同的收益水平和收益變動趨勢，對同類債券的利差收益進行分析，找到影響利差的因素，並對利差水平的未來走勢做出判斷，找到價值被低估的個券，進而相應地進行債券置換。本策略實際上是某種形式上的債券互換，也是尋求相對價值的一種投資選擇策略。
這種投資策略的一個切實可行的操作方法是：在一級市場上，尋找並配置在同等行業、同等期限、同等信用級別下擁有較高票面利率的信用產品；在二級市場上，尋找並配置同等行業、同等信用級別、同等票面利率下具有較低二級市場信用溢價（價值低估）的信用產品並進行配置。
3）數量化選擇策略（騎乘策略）
債券投資的另外一個可利用的策略就是騎乘策略，也就是當收益率曲線比較陡峭時，買入收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券收益率的下滑而獲得資本利得收益。
通過運用數量化投資選擇策略，來對個券進行選擇。考慮到騎乘策略，國泰基金通過ROLL-DOWN模型等數量化工具來選擇相對價值低估的個券，並通過凸性分析選擇波動特性最優的單個產品。
（4）中小企業私募債投資策略
利用自下而上的公司、行業層面定性分析，結合Z-Score、KMV等數量分析模型，測算中小企業私募債的違約風險。考慮海外市場高收益債違約事件在不同行業間的明顯差異，根據自上而下的巨觀經濟及行業特性分析，從行業層面對中小企業私募債違約風險進行多維度的分析。個券的選擇基於風險溢價與通過公司內部模型測算所得違約風險之間的差異，結合流動性、信息披露、償債保障等方面的考慮。
3、股票投資策略
本基金適當投資於股票市場，以強化組合獲利能力，提高預期收益水平。本基金股票投資以價值選股、組合投資為原則，通過選擇高流動性股票，保證組合的高流動性；通過選擇具有高安全邊際的股票，保證組合的收益性；通過分散投資、組合投資，降低個股風險與集中性風險。
本基金採用定量分析與定性分析相結合的方法，選取主業清晰，具有持續的核心競爭力，管理透明度較高，流動性好且估值具有高安全邊際的個股構建股票組合。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值。本基金在權證投資方面將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，立足於無風險套利，盡力減少組合淨值波動率，力求穩健的超額收益。
收益分配原則
1、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
2、本基金在存續期內每個月如符合有關基金分紅條件，則基金管理人將對可供分配利潤進行分配；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次基金收益分配比例不低於單位可分配收益的20%，本基金每年度的收益分配比例不得低於基金該年末單位可供分配利潤的80%；
4、若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即指基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、本基金的收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可自主選擇，如投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金紅利；
7、本基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不超過15個工作日。
法律、法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、本基金在存續期內每個月如符合有關基金分紅條件，則基金管理人將對可供分配利潤進行分配；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次基金收益分配比例不低於單位可分配收益的20%，本基金每年度的收益分配比例不得低於基金該年末單位可供分配利潤的80%；
4、若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即指基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、本基金的收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可自主選擇，如投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金紅利；
7、本基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不超過15個工作日。
法律、法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
