國債發行市場亦稱“國債一級市場”。中央政府依據有關法律規定和國家預算的要求，發行國債、募集資金，投資者投資購買國債所形成的投融資市場關係。國債發行市場主要有三方面特點： ①國債的發行人是中央政府，具體執行人通常是中央財政部門; ②國債發行的數量大，各國每年發行的國債面值一般都大大高於公司債的面值; ③主要採取間接公募方式發行，各國的國債發行一般都委託承銷商發售;④各期交叉滾動發行，各國的各期國債通常採取交叉或滾動的方式發售; ⑤投資者的身份一般不作限制，但在中國國債發行中，投資者的身份常常有所限制，如有些國債僅供個人投資購買，或限制商業銀行購買。
基本介紹
- 中文名：國債發行市場
- 別名：國債一級市場或初有市場
- 發放者：中央政府
- 依據：中央政府依據有關法律規定和國家預算的要求
基本介紹,現狀,
基本介紹
國債發行市場，又稱國債一級市場或初有市場，是國債交易的初始環節，一般是政府與證券承銷機構如銀行、金融機構和證券經紀人之間的交易，通常由證券承銷機構一次全部買下發行的國債。
現狀
我國國債市場走過了近20多年的歷程，取得了較大的發展。但迄今為止，國債市場運作仍存在許多不容忽視的問題。
(1)發行利率缺乏彈性，國債籌資成本較高。目前，我國的國債基本採取固定利率，且高於同期銀行儲蓄存款利率。這不僅加大了國債的融資成本，也扭曲了國債價格和資金供求的關係，以致國債利率不能成為資本市場的基準利率。
(2)目標市場定位較低。長期以來，我國的國債發行主要是面向居民個人投資者。這種市場定位，影響了國債市場的發展。因為國債的發行和兌付時間長，資金到位慢，影響財政資金的利用效率;這種局限本身就提高了國債的發行成本，也制約了二級市場的流動性;國債資金的上劃和下撥也引起中央銀行基礎貨幣的大幅波動，影響貨幣政策的操作的效果。
(3)國債品種較為單一，結構不盡合理。儘管近兩年來，國債發行品種有了明顯的增加，但仍以中長期為主，短期國債品種少，發行規模小;憑證式國債發行量大，記賬式國債發行較少，這也在一定程度上增加了國債的發行成本，阻礙了國債交易市場的發展。
