單變數預警模型

財務預警是藉助企業提供的財務報表、經營計畫及其他相關會計資料,利用財會、統計、金融、企業管理、市場行銷理論,採用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法,對企業的經營活動、財務活動等進行分析預測,以發現企業在經營管理活動中潛在的經營風險和財務風險,並在危機發生之前向企業經營者發出警告,督促企業管理當局採取有效措施,避免潛在的風險演變成損失,起到未雨綢繆的作用；而且,作為企業經營預警系統的重要子系統,也可為企業糾正經營方向、改進經營決策和有效配置資源提供可靠依據。進行財務預警分析，建立企業財務預警模型已成為現代企業財務管理的重要內容之一。上市公司的財務信息對多方利益相關者都有著重要影響，建立財務預警系統、強化財務管理、避免財務失敗和破產，具有重要意義。

基本介紹

• 中文名：單變數預警模型
• 提出者：威廉·比弗

主要內容

目前我國上市公司的財務狀況不容樂觀,普遍存在著財務狀況不穩定的情況。在激烈的市場競爭中，這意味著企業風險極高，破產隨時可能發生。國內外的大量實例表明,陷入破產境地的企業幾乎毫無例外地都是以出現財務危機為徵兆。為了避免破產，企業必須作好預警工作。

國外對上市公司財務預警系統的研究比較早，發展得比較成熟。特別是單變數模型和多變數模型，是國外上市公司財務預警的主要研究成果。

單變數預測模型，是通過單個財務比率指標的走勢變化來預測企業財務危機。單變數預測模型最早是由威廉·比弗(William.Beaver)提出的。他在1968年發表在《會計評論》上的一篇論文中, 對1954至1964年期間的79個失敗企業和相對應(同行業,等規模)的79家成功企業進行了比較研究, 結果表明,債務保障率能夠最好地判定企業的財務狀況(誤判率最低),其次是資產收益率和資產負債率,並且離經營失敗日越近,誤判率越低,預見性越強。後來經過眾多學者、實務專家的研究，認為資金安全率也是一個非常實用的單變數指標。他認為預測財務失敗的比率有：

1.債務保障率=現金流量/債務總額

2.資產收益率=淨收益/資產總額

3.資產負債率=負債總額/資產總額

4.資產安全率=資產變現率-資產負債率

比弗認為債務保障率能夠最好地判定企業的財務狀況（誤判率最低）；其次是資產負債率，並且離失敗日越近，誤判率越低。結合藍田股份相關資料，各年有關比率如下：

單變數預警模型

(1)由於資產市場價值無法得以客觀評價，所以考慮取得成本，分析中略去資產安全率指標。而應收賬款作為流動資產的重要內容，對決定短期償債能力至關重要，因此，增加應收賬款/總資產指標。

(2)鑒於表中所需的現金流量數據自1998年末才可獲取，故表中均計算1998年末~2001年中共5個時點的指標。

(3)表中指標計算所需數據來源於中國上市公司信息網、證券之星等相關網站。

通過分析可知：1998年末、2000年中、2000年末，現金淨流量為負值，導致債務保障率為負數，現金流量不足應引起足夠重視，而各年資產收益率大體呈下降趨勢，企業由於盈利和現金流量的不足，為維持生產經營的繼續進行，通常會大量負債，從而使償債能力降低而償債壓力加大。2001年中報中，其短期借款已達近2.9億元，可以說明這一點。在同行業對比中，其短期償債能力也最低，而從上表可知，該公司應收賬款規模過低，應收賬款比率已遠遠低於同行業水平，在商業信用如此發達的今天，如此過低的應收賬款讓人對資料的真實性產生懷疑，也應提醒管理層和投資者及早關注該公司動態。

單變數預警模型的局限性

單變數的財務預警系統是基於如下的認識:如果某一上市公司運營良好的話，其主要的財務指標也應該一貫保持良好，一旦某一單變數指標（主要的財務指標）出現逆轉,說明公司的經營狀況遇到了困難，應引起管理層和投資者的注意。

單變數預測模型雖然比較簡便,但其缺點在於:一個企業的財務狀況是用多方面的財務指標來反映的,沒有哪一個比率能概括企業的全貌。因此,這種方法經常會出現對於同一個公司,使用不同的預測指標得出不同結論的現象。因此招致了許多批評,而逐漸被多變數方法所替代。

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多變數預警模型

參考文獻

1 史欣向.企業財務風險預警模型的套用——東風科技的財務風險預警分析[J].現代企業教育,2007,(4)