員工持股計畫對企業績效的影響及其作用機制

《員工持股計畫對企業績效的影響及其作用機制》是依託復旦大學，由周易擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：員工持股計畫對企業績效的影響及其作用機制
• 依託單位：復旦大學
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：周易

項目摘要

2014年證監會發布《關於上市公司實施員工持股計畫試點的指導意見》，鼓勵上市公司開展員工持股計畫。本項目從公司治理和緩解融資約束兩個渠道，探討員工持股計畫對於企業績效的影響。公司治理方面，我們認為員工持股計畫通過改善股權結構和加強監督緩解大股東與小股東、管理層與股東以及員工與企業間三個層次的代理問題，提高企業績效。緩解融資約束方面，員工持股計畫作為融資渠道，在低代理成本的情況下，可以提高企業投資效率；但在高代理成本的情況下，反而促使企業過度投資，對企業績效起到負面作用。本項目力求客觀全面刻畫員工持股計畫在我國上市企業中的開展情況，填補現有關於我國員工持股計畫系統實證研究的空白，完善股權結構和薪酬激勵等相關理論。並在研究過程中，從公司治理、收入分配、國企改革、提升企業競爭力和創新能力等幾個核心方面，探討員工持股計畫在我國經濟轉型升級過程中扮演的角色，最終能夠有針對性地提出政策和執行建議。

結題摘要

2014年證監會發布《關於上市公司實施員工持股計畫試點的指導意見》，鼓勵上市公司開展員工持股計畫。本課題在執行過程中主要圍繞員工持股計畫對企業績效的影響展開一系列研究。我們從企業“信號傳遞”與“融資約束”兩個方面討論企業開展員工持股計畫的動機，並分析不同動機下員工持股計畫對企業績效的影響。隨著研究的深入，我們逐步拓展到員工薪酬激勵整體設計的決定因素和經濟後果。由於研究發現眾多企業採用員工持股計畫作為融資手段，故本課題也探討了影響企業融資的因素。最後在研究結論的基礎上，從員工持股計畫的實施、薪酬契約的設計等方面針對中國企業特點，提出政策和執行建議。