博時上證超級大盤交易型開放式指數證券投資基金.基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。基金託管人中國建設銀行(4.01,-0.02,-0.50%)股份有限公司根據本基金契約規定，於2012年7月19日覆核了本報告中的財務指標、淨值表現和投資組合報告等內容，保證覆核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基本介紹
- 中文名：博時上證超級大盤ETF
- 時期：2012-07-20
- 累計淨值：0.6620日
- 月增長率：-6.66%
博時超大盤 (050013),博時基金,衍生多樣化策略,
博時超大盤 (050013)
0.6620
-0.005(-0.794%)
2012-07-20
累計淨值:0.6620日增長:-0.0053周增長率:-1.22%
月增長率:-6.66%季增長率:-6.79%今年增長:5.68%
年增長率:-14.36%關注人數:168持有人數:61
平穩指數:所屬公司:博時成立日期:2009-12-29
投資類型:股票型投資風格:大盤（偏中盤）
最新規模:17.42億
排名：周（135），月（441），季度（392），
半年（427），年（234），兩年（232）
博時基金
ETF投資總監王政介紹，博時上證超大盤ETF追蹤的標的指數——上證超大盤指數選取上證180指數中市值最大、流通性最好的20隻股票為標的指數，每個成分股指數權重為5%，並且等權重計算，每年1月和7月的第一個交易日分別進行一次權重調整，在股票相應上漲或下跌後，重新調整回“等權重”。其意義在於，賣掉部分上漲的股票，同時買入更多下跌的股票。 同時，為了避免標的指數出現“一業獨大”和“一股獨大”的情況，該指數還特別採用了行業比例限制，即限定同一行業樣本股不超過6隻。
根據中證指數公司歷史模擬數據顯示，從2005年第一個交易日至2009年10月30日，該指數最高漲幅達539.06%，高於同期滬深300指數498.01%以及上證綜指390.20%的漲幅。據國泰君安數據統計顯示，在市場整體上漲階段(2005.6.6～2007.10.16)，上證超級大盤指數以628.70%的累計收益率在可比指數中位居榜首。而在市場整體下跌階段(2007.10.16～2008.10.28)，該指數也表現出較強的抗跌性。
衍生多樣化策略
超大盤指數的另一個特點是權重股少，利於進行套利交易，與股指期貨交易及融資融券也有很高的相關性。
國泰君安的蔣瑛琨認為，從美國、英國、香港、台灣、韓國、印度等市場看，考察標的指數相對於其他非標的指數的超額收益率走勢，標的指數成份股在指數期貨推出前出現一定溢價。超大盤指數ETF成份股均為股指期貨標的指數的權重成份股，在多數階段，超大盤指數與股指期貨標的指數的相關度在0.9以上，超大盤ETF成份股或將享受更高的溢價。
從香港H股期貨上市前後成份股中的權重股和非權重股比較來看，權重股在期貨上市日前一年左右開始出現溢價，在期貨上市後短期出現小幅回調，長期仍然維持權重溢價。長期來看，股指期貨標的指數權重股將會享受一定合理估值溢價與流動性提升。此外，Damodaranetal.（1990）對美國S&P500指數樣本股的實證研究表明，股指期貨推出後5年間，指數成份股的市值提高幅度為非成份股的2倍以上，這說明股指期貨的推出促進了指數成份股的交易活躍性。
另一方面，融資融券業務如若推出，意味著這類超大盤基金將擁有多樣化投資策略。融資融券可以賦予此類基金更多流動性和一定溢價。例如超大盤ETF及其成份股很可能成為具有較高折算率的融資融券抵押擔保證券標的，因而可以被賦予更多流動性或一定溢價。
投資者還可以將其視為現金等價物運用於資產配置中。不同於現金的低收益特性，持有超大盤ETF不僅提供給投資者分享市場上漲收益的可能，也可以作為抵押擔保品進行融資買入/融券賣出的交易，從而獲得額外收益。值得注意的是，在融資融券業務中作為抵押擔保品的證券，投資者依然具有處置權。另外，融資融券與超大盤ETF也能衍生出多樣化的交易策略，如套利，賣空等等。
