匯添富6月紅添利定期開放債券型證券投資基金是匯添富發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：匯添富6月紅添利定開債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：匯添富
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：7.20億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：470089
- 成立日期：20111220
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於信用債券類固定收益品種，在嚴格管理投資風險，保持資產流動性的基礎上，為基金份額持有人追求資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍主要為固定收益類金融工具，包括國債、金融債、央行票據、公司債、企業債、地方政府債、可轉換債券、可分離債券、短期融資券、中期票據、中小企業私募債券、證券公司發行的短期公司債券、資產支持證券、債券回購、銀行存款（包括定期存款及協定存款），和股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類品種以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
投資策略
1、資產配置策略
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，動態調整基金大類資產的投資比例，力爭為基金資產獲取穩健回報。
2、信用策略
信用債券收益率是與其具有相同期限的無風險收益率加上反映信用風險收益的信用利差之和。基準收益率主要受巨觀經濟環境的影響，信用利差收益率主要受對應的信用利差曲線以及該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略。
（1）基於信用利差曲線變化的策略
本基金將以下兩方面分析信用利差的變化情況，並採取相應的投資策略：
●巨觀經濟環境對信用利差的影響：當巨觀經濟向好時，信用利差可能由於發債主體盈利能力改善而收窄；反之，信用利差可能擴大。本基金將根據巨觀經濟的變化情況，加大對信用利差收窄的債券的投資比例。
●市場供求關係對信用利差的影響：信用債券的發行利率、企業的融資需求等都將影響債券的供給，而政策的變化、其他類屬資產的收益率等也將影響投資者對信用債券的需求，從而對信用利差產生影響。本基金將綜合分析信用債券市場容量、市場形勢預期、流動性等因素，在具有不同信用利差的品種間進行動態調整。
（2）基於本身信用變化的策略
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。
為了準確評估發債主體的信用風險，本基金設計了定性和定量相結合的內部信用評級體系。內部信用評級體系遵循從“行業風險”－“公司風險”（包括公司背景、公司行業地位、企業盈利模式、公司治理結構和信息披露狀況、及企業財務狀況）－“外部支持”(外部流動性支持能力、及債券擔保增信)－“得到評分”的評級過程。其中，定量分析主要是指對企業財務數據的定量分析，主要包括四個方面：盈利能力分析、償債能力分析、現金流獲取能力分析、營運能力分析。定性分析包括所有非定量信息的分析和研究，它是對定量分析的重要補充，能夠有效提高定量分析的準確性。
本基金內部的信用評級體系定位為即期評級，側重於評級的準確性，從而為信用產品的實時交易提供參考。本基金會對巨觀、行業、公司自身信用狀況的變化和趨勢進行跟蹤，發掘相對價值被低估的債券，以便及時有效地抓住信用債券本身信用變化帶來的市場交易機會。
（3）個券選擇策略
本基金將根據信用債券市場的收益率水平，在綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，建立收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，重點選擇具備以下特徵的信用債券：較高到期收益率、較高當期收入、預期信用質量將改善，以及價值尚未被市場充分發現的個券。
3、利率策略
本基金將通過全面研究和分析巨觀經濟運行情況和金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，結合對財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向的研判，從而預測出金融市場利率水平變動趨勢。在此基礎上，結合期限利差與凸度綜合分析，制定出具體的利率策略。
具體而言，本基金將首先採用“自上而下”的研究方法，綜合研究主要經濟變數指標，分析巨觀經濟情況，建立經濟前景的場景模擬，進而預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向。同時，本基金還將分析金融市場資金供求狀況變化趨勢與結構，對影響資金面的因素進行詳細分析與預判，建立資金面的場景模擬。
在此基礎上，本基金將結合歷史與經驗數據，區分當前利率債收益率曲線的期限利差、曲率與券間利差所面臨的歷史分位，判斷收益率曲線參數變動的程度與機率，即對收益率曲線平移的方向，陡峭化的程度與凸度變動的趨勢進行敏感性分析，以此為依據動態調整投資組合。如預期收益率曲線出現正向平移的機率較大時，即市場利率將上升，本基金將降低組合久期以規避損失；如出現負向平移的機率較大時，則提高組合久期；如收益率曲線過於陡峭時，則採用騎乘策略獲取超額收益。本基金還將在對收益率曲線凸度判斷的基礎上，利用蝶形策略獲取超額收益。
4、可轉債投資策略
對於本基金中可轉債的投資，本基金主要採用可轉債相對價值分析策略。
由於可轉債兼具債性和股性，其投資風險和收益介於股票和債券之間，可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
其次，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析，這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等，形成對基礎股票的價值評估。本基金將可轉債自身的基本面分析和其基礎股票的基本面分析結合在一起，最終確定投資的品種。
5、新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，參與新股（IPO和增發等）申購有望取得較高的投資回報。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
6、權證投資策略
本基金在嚴格控制風險的前提下，不主動進行權證投資，只在進行可分離債券投資時，被動參與權證投資。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
7、本基金將在嚴格控制信用風險的基礎上，通過嚴密的投資決策流程、投資授權審批機制、集中交易制度等保障審慎投資於中小企業私募債券，並通過組合管理、分散化投資、合理謹慎地評估、預測和控制相關風險，實現投資收益的最大化。
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。內部信用評級以深入的企業基本面分析為基礎，結合定性和定量方法，注重對企業未來償債能力的分析評估，對中小企業私募債券進行分類，以便準確地評估中小企業私募債券的信用風險程度，並及時跟蹤其信用風險的變化。
本基金對中小企業私募債券的投資策略以比例配置為主，所投資的中小企業私募債券在綜合考慮債券信用資質、債券收益率和期限的前提下，重點選擇資質較好、收益率較好的中小企業私募債券進行投資。本基金採用的配置策略主要有：
（1）平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數（包括國內生產總值、工業增長、貨幣信貸、固定資產投資、消費、外貿差額、財政收支、價格指數和匯率等）和巨觀經濟政策（包括貨幣政策、財政政策、產業政策、外貿和匯率政策等）進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此積極調整債券組合的平均久期，提高債券組合的總投資收益。
（2）行業類屬配置
本基金對不同行業的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，制定債券行業類屬配置策略，以有效降低組合的信用風險、提升投資收益。
8、股票投資策略
在股票投資中，本基金將採用“自下而上”的策略，精選出具有持續競爭優勢且估值有吸引力的股票，精心科學構建股票投資組合，並輔以嚴格的投資組合風險控制，以獲得當期的較高投資收益。
本基金精選組合成份股的過程具體分為二個層次進行：第一層次，企業競爭優勢評估。通過深入的案頭分析和實地調研，發現在經營中具有一個或多個方面的持續競爭優勢（如公司治理優勢、管理層優勢、生產優勢、市場優勢、技術優勢、政策性優勢等）、管理出色且財務透明穩健的企業；第二層次，估值精選。基於定性定量分析、動態靜態指標相結合的原則，採用內在價值、相對價值、收購價值相結合的估值方法，選擇股價沒有充分反映價值的股票進行投資及組合管理。只要一個企業保持和提升它的競爭優勢，本基金就作長期投資。如果一個企業喪失了它的競爭優勢或它的股價已經超過其價值，本基金就將其出售。
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，動態調整基金大類資產的投資比例，力爭為基金資產獲取穩健回報。
2、信用策略
信用債券收益率是與其具有相同期限的無風險收益率加上反映信用風險收益的信用利差之和。基準收益率主要受巨觀經濟環境的影響，信用利差收益率主要受對應的信用利差曲線以及該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略。
（1）基於信用利差曲線變化的策略
本基金將以下兩方面分析信用利差的變化情況，並採取相應的投資策略：
●巨觀經濟環境對信用利差的影響：當巨觀經濟向好時，信用利差可能由於發債主體盈利能力改善而收窄；反之，信用利差可能擴大。本基金將根據巨觀經濟的變化情況，加大對信用利差收窄的債券的投資比例。
●市場供求關係對信用利差的影響：信用債券的發行利率、企業的融資需求等都將影響債券的供給，而政策的變化、其他類屬資產的收益率等也將影響投資者對信用債券的需求，從而對信用利差產生影響。本基金將綜合分析信用債券市場容量、市場形勢預期、流動性等因素，在具有不同信用利差的品種間進行動態調整。
（2）基於本身信用變化的策略
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。
為了準確評估發債主體的信用風險，本基金設計了定性和定量相結合的內部信用評級體系。內部信用評級體系遵循從“行業風險”－“公司風險”（包括公司背景、公司行業地位、企業盈利模式、公司治理結構和信息披露狀況、及企業財務狀況）－“外部支持”(外部流動性支持能力、及債券擔保增信)－“得到評分”的評級過程。其中，定量分析主要是指對企業財務數據的定量分析，主要包括四個方面：盈利能力分析、償債能力分析、現金流獲取能力分析、營運能力分析。定性分析包括所有非定量信息的分析和研究，它是對定量分析的重要補充，能夠有效提高定量分析的準確性。
本基金內部的信用評級體系定位為即期評級，側重於評級的準確性，從而為信用產品的實時交易提供參考。本基金會對巨觀、行業、公司自身信用狀況的變化和趨勢進行跟蹤，發掘相對價值被低估的債券，以便及時有效地抓住信用債券本身信用變化帶來的市場交易機會。
（3）個券選擇策略
本基金將根據信用債券市場的收益率水平，在綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，建立收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，重點選擇具備以下特徵的信用債券：較高到期收益率、較高當期收入、預期信用質量將改善，以及價值尚未被市場充分發現的個券。
3、利率策略
本基金將通過全面研究和分析巨觀經濟運行情況和金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，結合對財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向的研判，從而預測出金融市場利率水平變動趨勢。在此基礎上，結合期限利差與凸度綜合分析，制定出具體的利率策略。
具體而言，本基金將首先採用“自上而下”的研究方法，綜合研究主要經濟變數指標，分析巨觀經濟情況，建立經濟前景的場景模擬，進而預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向。同時，本基金還將分析金融市場資金供求狀況變化趨勢與結構，對影響資金面的因素進行詳細分析與預判，建立資金面的場景模擬。
在此基礎上，本基金將結合歷史與經驗數據，區分當前利率債收益率曲線的期限利差、曲率與券間利差所面臨的歷史分位，判斷收益率曲線參數變動的程度與機率，即對收益率曲線平移的方向，陡峭化的程度與凸度變動的趨勢進行敏感性分析，以此為依據動態調整投資組合。如預期收益率曲線出現正向平移的機率較大時，即市場利率將上升，本基金將降低組合久期以規避損失；如出現負向平移的機率較大時，則提高組合久期；如收益率曲線過於陡峭時，則採用騎乘策略獲取超額收益。本基金還將在對收益率曲線凸度判斷的基礎上，利用蝶形策略獲取超額收益。
4、可轉債投資策略
對於本基金中可轉債的投資，本基金主要採用可轉債相對價值分析策略。
由於可轉債兼具債性和股性，其投資風險和收益介於股票和債券之間，可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
其次，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析，這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等，形成對基礎股票的價值評估。本基金將可轉債自身的基本面分析和其基礎股票的基本面分析結合在一起，最終確定投資的品種。
5、新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，參與新股（IPO和增發等）申購有望取得較高的投資回報。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
6、權證投資策略
本基金在嚴格控制風險的前提下，不主動進行權證投資，只在進行可分離債券投資時，被動參與權證投資。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
7、本基金將在嚴格控制信用風險的基礎上，通過嚴密的投資決策流程、投資授權審批機制、集中交易制度等保障審慎投資於中小企業私募債券，並通過組合管理、分散化投資、合理謹慎地評估、預測和控制相關風險，實現投資收益的最大化。
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。內部信用評級以深入的企業基本面分析為基礎，結合定性和定量方法，注重對企業未來償債能力的分析評估，對中小企業私募債券進行分類，以便準確地評估中小企業私募債券的信用風險程度，並及時跟蹤其信用風險的變化。
本基金對中小企業私募債券的投資策略以比例配置為主，所投資的中小企業私募債券在綜合考慮債券信用資質、債券收益率和期限的前提下，重點選擇資質較好、收益率較好的中小企業私募債券進行投資。本基金採用的配置策略主要有：
（1）平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數（包括國內生產總值、工業增長、貨幣信貸、固定資產投資、消費、外貿差額、財政收支、價格指數和匯率等）和巨觀經濟政策（包括貨幣政策、財政政策、產業政策、外貿和匯率政策等）進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此積極調整債券組合的平均久期，提高債券組合的總投資收益。
（2）行業類屬配置
本基金對不同行業的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，制定債券行業類屬配置策略，以有效降低組合的信用風險、提升投資收益。
8、股票投資策略
在股票投資中，本基金將採用“自下而上”的策略，精選出具有持續競爭優勢且估值有吸引力的股票，精心科學構建股票投資組合，並輔以嚴格的投資組合風險控制，以獲得當期的較高投資收益。
本基金精選組合成份股的過程具體分為二個層次進行：第一層次，企業競爭優勢評估。通過深入的案頭分析和實地調研，發現在經營中具有一個或多個方面的持續競爭優勢（如公司治理優勢、管理層優勢、生產優勢、市場優勢、技術優勢、政策性優勢等）、管理出色且財務透明穩健的企業；第二層次，估值精選。基於定性定量分析、動態靜態指標相結合的原則，採用內在價值、相對價值、收購價值相結合的估值方法，選擇股價沒有充分反映價值的股票進行投資及組合管理。只要一個企業保持和提升它的競爭優勢，本基金就作長期投資。如果一個企業喪失了它的競爭優勢或它的股價已經超過其價值，本基金就將其出售。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
2、基金收益分配後各類基金份額的基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、同一類別內每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、基金收益分配後各類基金份額的基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、同一類別內每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
