剝離債券是其息票支付和本金支付被經紀公司剝離成兩個獨立的部分，分別銷售給投資者的債券。將每次的息票支付，以及本金支付（稱為主體）分離，並分別在這些支付的基礎上出售證券的過程稱為息票剝離。剝離債券使得投資者購買到不同期限的債券。美國政府剝離債券稱為證券註冊利息和本金分離交易，1985年2月由財政部推出，旨在推進特定財政證券的剝離。包括財政票據、財政債券和財政通脹保護證券，其利息和本金部分分離以零息債券的形式在二級市場上（只能通過經紀人）出售（每單位面值為1000美元）。不支付利息，因此不存在再投資的任何利息風險，也就不存在再投資風險。
基本介紹
簡介,歷史,內容,意義,
簡介
證券公司將債券的利息從本金上剝離下來，形成不含本金殘值(residue)和債券利息兩部分出售。從而一張債券被兩次出售，一部分為以貼現價格出售的零利息債券本金，投資者到期獲得債券面值；另一部分以面值出售，投資者獲得整個債券期限內的全部利息。這樣做旨在賺取更多的佣金收益和交易差價。參見：residue；zero-coupon bond。
歷史
1、20世紀80年代初期，美林公司購買國債後將其本金與息票以及各期息票之間相互分離開來，然後將每種分開後的票據作為獨立的證券在市場銷售，並取得成功。
2、隨後，美國財政部也採用了這種方法，但財政部並不直接向投資者發售本息分離國債，而是仍然沿用過去的辦法，由政府債券經紀商和金融機構購買國債（本息分離的），購買前財政部將每份國債各期的息票和本金分離開來，將它們作為獨立的證券計入計算機簿記系統，然後賣給這些交易商，並由這些交易商分別賣給二級市場上的投資者。
內容
1、本息分離國債是將定期的利息支付與最後的本金支付相分離。
2、本息分離國債導致兩組債券的產生：一組是每半年一次的利息支付；另一組是最後的本金支付。
3、本息分離國債中的每一部分常被人們稱為“零息國債”，因為對此國債中的每一部分進行投資的投資者只能獲得一筆一次性的付款（比如第三個半年的息票收入）。希望在遙遠的將來獲得一次性收入的投資者（比如人壽保險公司）會選擇持有本息分離國債的本金部分。
4、哪些投資者願意購買本息分離債券？
（1）一些州所開辦的彩票公司將把準備用於支付大獎的現有資金投資於本息分離國債，以確保能向彩票中獎者支付應得的年度獎。
（2）養老基金也購買本息分離國債，其目的是為了使其資產（本息分離國債）所帶來的現金流能夠與其債務（養老金支付）所要求的現金流相匹配。
意義
1、本息分離國債的推出有利於改善短期國債匱乏的狀況，使市場的供需達到平衡。
2、本息分離國債的出現豐富了投資工具和品種，實現國債期限多樣化
3、另外，還有利於較快擴大國債市場的規模，增加交易品種，增強流動性。
