到點折算

到點折算,是分級股基常見的一種機制,通常分為“向下到點折算”和“向上到點折算”。在到點折算機制下,由於進取份額淨值歸1,又能繼續承擔支付約定收益的義務,可以保證折算後的穩健份額約定收益。

基本介紹

  • 中文名:到點折算
  • 外文名:To convert
  • 又稱:不定期折算
  • 類型:分級股基常見的一種機制
概念,釋義,意義,

概念

到點折算,也稱“不定期折算”,通常分為“向下到點折算”和“向上到點折算”,是分級股基常見的一種機制。

釋義

到點折算的具體含義是,進取份額淨值跌至閥值或者母基金份額淨值高於閥值,穩健份額、進取份額、母基金份額淨值均被調整為1元,調整後各類份額數量按比例增減,穩健和進取份額按初始比例保留,配對後的剩餘部分將會轉化為母基金場內份額,分配給相應份額持有者。
而向下到點折算中,當進取份額低於閥值後,穩健份額通過折算所獲得的母基金份額可以贖回,相當於部分“封轉開”,即以相對淨值折價買入的穩健份額可以大部分按淨值變現,獲取一定套利收益;而進取份額淨值槓桿將回落至初始槓桿水平,溢價率相對降低,復權價格下降,持有者將遭受一定損失。

意義

向下到點折算有其存在的意義。如果沒有到點折算機制,則母基金淨值下跌到一定程度,進取份額淨值可能跌至0,則穩健份額的約定收益無法實現,且繼續下跌會導致穩健份額淨值受損,穩健份額便不那么“穩健”了。而到點折算機制下,由於進取份額淨值歸1,又能繼續承擔支付約定收益的義務,則折算後的穩健份額約定收益仍能保證。只要投資者在到點折算發生後贖回母基金份額,則其原先持有的穩健份額淨值沒有受損,這樣一來到點折算機制使得穩健份額基本“免疫”了淨值受損的風險。

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