光大保德信風格輪動混合型證券投資基金是光大保德信發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：光大保德信風格輪動混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：光大保德信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.17億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：002305
- 成立日期：20160204
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將把握不同時期風格輪動帶來的投資機會，在有效控制風險前提下，力求超越業績比較基準的投資回報，爭取實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、固定收益類金融工具（包括國債、金融債、公司債、企業債、地方政府債、次級債、中小企業私募債券、可轉換公司債券（含可分離交易可轉債）、貨幣市場工具、短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購、央行票據、銀行存款等）、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金將通過對巨觀經濟基本面及證券市場雙層面的數據進行研究，並通過定性定量分析、風險測算及組合最佳化，最終形成大類資產配置決策。
（1）巨觀經濟運行的變化和國家的巨觀調控政策將對證券市場產生深刻影響。本基金通過綜合國內外巨觀經濟狀況、國家財政政策、央行貨幣政策、物價水平變化趨勢等因素，構建巨觀經濟分析平台；
（2）運用歷史數據並結合基金管理人內部的定性和定量分析模型，確定影響各類資產收益水平的先行指標，將上一步的巨觀經濟分析結果量化為對先行指標的影響，進而判斷對各類資產收益的影響；
（3）結合上述巨觀經濟對各類資產未來收益影響的分析結果和本基金投資組合的風險預算管理，確定各類資產的投資比重。
2、股票投資策略
我國A股市場具有獨特的風格輪動特徵，具體表現為強勢行情在大盤、中盤、小盤板塊的股票中進行切換。本基金的股票投資策略將主要採用風格輪動的投資策略，即通過量化模型的方式來跟蹤、預測A股市場的風格輪動規律，在不同時期從大中小盤板塊中選擇出未來表現相對強勢的，並集中投資於該板塊，從而分享大中小盤輪動帶來的超額收益。同時，在各板塊內部，通過定量和定性相結合的方式選擇優質股票來構建最終組合，從而進一步提升本基金的整體收益。
（1）風格板塊的集中投資
本基金將採用基金管理人自主開發的風格輪動識別模型對我國A股市場的風格輪動進行預測。我們將A股市場的風格板塊分為以下三種股票庫：
大盤風格股票庫：屬於滬深300指數成分股的全部股票。
中盤風格股票庫：除滬深300指數成分股及深圳證券交易所創業板上市股票之外的其餘股票。
小盤風格股票庫：在深圳證券交易所創業板上市的全部股票。
本基金應將至少60%的非現金資產集中投資於以上三種股票庫中的一個股票庫。
（2）個股選擇
本基金將以定性和定量相結合的方式、從價值和成長等因素對個股進行選擇，綜合考慮上市公司的增長潛力與市場估值水平，精選估值合理且成長性良好的上市公司進行投資。
1）定量分析
本基金結合盈利增長指標、現金流量指標、負債比率指標、估值指標、盈利質量指標等與上市公司經營有關的重要定量指標，對目標上市公司的價值進行深入挖掘，並對上市公司的盈利能力、財務質量和經營效率進行評析，為個股選擇提供依據。
2）定性分析
A. 價值和成長性
本基金認為股票價格的合理區間並非完全由其財務數據決定，還必須結合企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，並最終決定股票合理的價格區間。根據上述定性定量分析的結果，本基金進一步從價值和成長兩個緯度對備選股票進行評估。對於價值被低估且成長性良好的股票，本基金將重點關注；對於價值被高估但成長性良好，或價值被低估但成長性較差的股票，本基金將通過深入的調研和縝密的分析，有選擇地進行投資；對於價值被高估且成長性較差的股票，本基金不予考慮投資。
B．事件性因素分析
本基金所涉及的行業受政策扶持、產業升級、行業內重大事件的影響比較明顯，往往會對整個行業內個股的估值水平有大範圍的影響，具體包括重大行業政策變化、行業限制的放鬆或收緊等。
3、固定收益類品種投資策略
本基金投資於固定收益類品種的目的是在保證基金資產流動性的基礎上，使基金資產得到更加合理有效的利用，從而提高投資組合收益。為此，本基金固定收益類資產的投資將在限定的投資範圍內，根據國家貨幣政策和財政政策實施情況、市場收益率曲線變動情況、市場流動性情況來預測債券市場整體利率趨勢，同時結合各具體品種的供需情況、流動性、信用狀況和利率敏感度等因素進行綜合分析，在嚴格控制風險的前提下，構建和調整債券投資組合。在確定固定收益投資組合的具體品種時，本基金將根據市場對於個券的市場成交情況，對各個目標投資對象進行利差分析，包括信用利差，流動性利差，期權調整利差（OAS），並利用利率模型對利率進行模擬預測，選出定價合理或被低估，到期期限符合組合構建要求的固定收益品種。
4、股指期貨投資策略
本基金將在風險可控的前提下，以套期保值為目的，根據對現貨和期貨市場的分析，充分考慮股指期貨的風險收益特徵，通過多頭或空頭的套期保值策略，以改善投資組合的投資效果，實現股票組合的超額收益。
5、中小企業私募債投資策略
與傳統的信用債相比，中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，整體流動性相對較差，而且受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。因此，對於中小企業私募債券的投資應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是對個券信用資質進行詳盡的分析，並綜合考慮發行人的企業性質、所處行業、資產負債狀況、盈利能力、現金流、經營穩定性等關鍵因素，確定最終的投資決策。
6、資產支持證券投資策略
資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產支持證券。
7、權證及其他品種投資策略
本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，結合期權定價量化模型估算權證價值，主要考慮運用的策略有：價值挖掘策略、槓桿策略、雙向權證策略、獲利保護策略和套利策略等。
同時，法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，本基金若認為有助於基金進行風險管理和組合最佳化的，可依據法律法規的規定履行適當程式後，運用金融衍生產品進行投資風險管理。
本基金將通過對巨觀經濟基本面及證券市場雙層面的數據進行研究，並通過定性定量分析、風險測算及組合最佳化，最終形成大類資產配置決策。
（1）巨觀經濟運行的變化和國家的巨觀調控政策將對證券市場產生深刻影響。本基金通過綜合國內外巨觀經濟狀況、國家財政政策、央行貨幣政策、物價水平變化趨勢等因素，構建巨觀經濟分析平台；
（2）運用歷史數據並結合基金管理人內部的定性和定量分析模型，確定影響各類資產收益水平的先行指標，將上一步的巨觀經濟分析結果量化為對先行指標的影響，進而判斷對各類資產收益的影響；
（3）結合上述巨觀經濟對各類資產未來收益影響的分析結果和本基金投資組合的風險預算管理，確定各類資產的投資比重。
2、股票投資策略
我國A股市場具有獨特的風格輪動特徵，具體表現為強勢行情在大盤、中盤、小盤板塊的股票中進行切換。本基金的股票投資策略將主要採用風格輪動的投資策略，即通過量化模型的方式來跟蹤、預測A股市場的風格輪動規律，在不同時期從大中小盤板塊中選擇出未來表現相對強勢的，並集中投資於該板塊，從而分享大中小盤輪動帶來的超額收益。同時，在各板塊內部，通過定量和定性相結合的方式選擇優質股票來構建最終組合，從而進一步提升本基金的整體收益。
（1）風格板塊的集中投資
本基金將採用基金管理人自主開發的風格輪動識別模型對我國A股市場的風格輪動進行預測。我們將A股市場的風格板塊分為以下三種股票庫：
大盤風格股票庫：屬於滬深300指數成分股的全部股票。
中盤風格股票庫：除滬深300指數成分股及深圳證券交易所創業板上市股票之外的其餘股票。
小盤風格股票庫：在深圳證券交易所創業板上市的全部股票。
本基金應將至少60%的非現金資產集中投資於以上三種股票庫中的一個股票庫。
（2）個股選擇
本基金將以定性和定量相結合的方式、從價值和成長等因素對個股進行選擇，綜合考慮上市公司的增長潛力與市場估值水平，精選估值合理且成長性良好的上市公司進行投資。
1）定量分析
本基金結合盈利增長指標、現金流量指標、負債比率指標、估值指標、盈利質量指標等與上市公司經營有關的重要定量指標，對目標上市公司的價值進行深入挖掘，並對上市公司的盈利能力、財務質量和經營效率進行評析，為個股選擇提供依據。
2）定性分析
A. 價值和成長性
本基金認為股票價格的合理區間並非完全由其財務數據決定，還必須結合企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，並最終決定股票合理的價格區間。根據上述定性定量分析的結果，本基金進一步從價值和成長兩個緯度對備選股票進行評估。對於價值被低估且成長性良好的股票，本基金將重點關注；對於價值被高估但成長性良好，或價值被低估但成長性較差的股票，本基金將通過深入的調研和縝密的分析，有選擇地進行投資；對於價值被高估且成長性較差的股票，本基金不予考慮投資。
B．事件性因素分析
本基金所涉及的行業受政策扶持、產業升級、行業內重大事件的影響比較明顯，往往會對整個行業內個股的估值水平有大範圍的影響，具體包括重大行業政策變化、行業限制的放鬆或收緊等。
3、固定收益類品種投資策略
本基金投資於固定收益類品種的目的是在保證基金資產流動性的基礎上，使基金資產得到更加合理有效的利用，從而提高投資組合收益。為此，本基金固定收益類資產的投資將在限定的投資範圍內，根據國家貨幣政策和財政政策實施情況、市場收益率曲線變動情況、市場流動性情況來預測債券市場整體利率趨勢，同時結合各具體品種的供需情況、流動性、信用狀況和利率敏感度等因素進行綜合分析，在嚴格控制風險的前提下，構建和調整債券投資組合。在確定固定收益投資組合的具體品種時，本基金將根據市場對於個券的市場成交情況，對各個目標投資對象進行利差分析，包括信用利差，流動性利差，期權調整利差（OAS），並利用利率模型對利率進行模擬預測，選出定價合理或被低估，到期期限符合組合構建要求的固定收益品種。
4、股指期貨投資策略
本基金將在風險可控的前提下，以套期保值為目的，根據對現貨和期貨市場的分析，充分考慮股指期貨的風險收益特徵，通過多頭或空頭的套期保值策略，以改善投資組合的投資效果，實現股票組合的超額收益。
5、中小企業私募債投資策略
與傳統的信用債相比，中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，整體流動性相對較差，而且受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。因此，對於中小企業私募債券的投資應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是對個券信用資質進行詳盡的分析，並綜合考慮發行人的企業性質、所處行業、資產負債狀況、盈利能力、現金流、經營穩定性等關鍵因素，確定最終的投資決策。
6、資產支持證券投資策略
資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產支持證券。
7、權證及其他品種投資策略
本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，結合期權定價量化模型估算權證價值，主要考慮運用的策略有：價值挖掘策略、槓桿策略、雙向權證策略、獲利保護策略和套利策略等。
同時，法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，本基金若認為有助於基金進行風險管理和組合最佳化的，可依據法律法規的規定履行適當程式後，運用金融衍生產品進行投資風險管理。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為10次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
