償還差益差損

償還差益差損是債券發行價格 (或投資者的認購價格) 與償還金額 (票面金額)之間的差額。償還金額大於認購金額的差額稱為償還差益，又稱償還盈餘，是債券採取低價發行的結果。償還金額小於認購金額的差額稱為償還差損，又稱償還虧損，是債券採取高價發行的結果。如面額100元的債券以99元的價格發行，則會產生1元的償還差益，如以101元的價格發行，則會產生1元的償還差損。

發行價格影響實際收益率，就是因為存在償還差益差損的緣故。在通常情況下，國外各類債券的發行大多採取低價發行的方式，因此認購人保持債券到終止日，除了獲得票面規定利息外，還可以獲得償還差益，償還差益的利益同樣屬於投資的收入，一般也要繳稅。有些國家在稅法上把償還差益不劃入利息收入，而劃入雜項收入，按不同的稅率繳納稅金。中國目前各類債券大都採取平價發行的方式，所以購買者到期除獲得票面規定利息和本金外，不存在償還差益差損，或者說償還差益差損額為零。相信，隨著我國金融體制改革的深入差益差損的概念必會出現在我國債券市場之中。