基本介紹
概述,深度價外,價外風險,
概述
根據正股價格與行權價的關係，可以將權證分為價內權證、平價權證以及價外權證三類。以認沽權證為例，當正股價格小於行權價格時，若即刻行權，二者之差便是所得收益，該收益大於零，故稱其為價內權證；當正股價格等於行權價格時，即刻行權所得收益為零，稱其為平價權證；當正股價格大於行權價格時，若即刻行權會造成虧損，因此不具有內在價值，稱其為價外權證。平價權證和價外權證內在價值為零，因此，其市場價格完全是權證時間價值的體現。
深度價外
根據權證立刻行權所獲得的收益或虧損的程度，可以進一步提出深度價內權證和深度價外權證的概念。目前，我國證券市場上的認沽權證絕大多數屬於深度價外權證。例如，招行認沽權證將於2007年9月1日到期，行權價為5.48元。截至2007年6月28日，招商銀行收盤24.74元，正股的價格遠遠高於認沽權證的行權價。招商銀行股價至少要跌到5.48元，招行認沽才具有行權價值。顯然，這種可能性非常小。
那么，為什麼我國會出現這么多深度價外的認沽權證呢？事實上，很多認沽權證並非一開始就是處於深度價外的。我國目前流通的這批認沽權證的發行時間都比較早，大部分集中在2006年的上半年，而當時相應正股的價格都比較低，跟權證的行權價比較接近，權證僅僅是輕度價外狀態。在歷經了一年多的大牛市之後，正股的價格早已今非昔比，遠遠超出了當時設定的行權價格，從而使得這些認沽權證全部變為深度價外。
