信誠金磚四國積極配置證券投資基金(LOF)是信誠基金髮行的一個QDII的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：信誠四國配置QDII-FOF-LOF
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：信誠基金
- 基金管理費：1.75%
- 首募規模：3.99億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：165510
- 成立日期：20101217
- 基金託管費：0.30%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過對“金磚四國”各地區間的積極配置，以及對“金磚四國”相關ETF和股票的精選，在有效分散風險的基礎上，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金可投資於下列金融產品或工具：交易型開放式指數基金（以下簡稱 “ETF”）；普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信託憑證；政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券；銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協定、短期政府債券等貨幣市場工具；金融衍生產品、結構性投資產品以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金著重於自上而下的投資策略，通過對“金磚四國”各國家地區間的積極配置以及進一步的個券精選，構建組合，追求超越比較基準的收益。
1、資產配置策略
資產配置策略包括大類資產配置和地區配置兩個層面。
在大類資產配置層面，原則上，本基金將積極投資於ETF和股票等權益類資產。當權益類市場整體系統性風險突出，無法通過地區配置降低組合風險的市場情況下，本基金將降低權益類資產的配置比例，但權益類資產的比例不低於基金資產的60%。
同時，本基金將運用積極的地區配置策略，在追求超額收益的同時，分散組合風險。地區配置通過定量和定性分析相結合的方式，依據對全球和投資目標市場的經濟和金融參數的分析，綜合決定主要目標市場國家地區的投資吸引力和投資風險，進而決定各個國家地區市場的投資比例。
（1）定量分析
本基金的定量分析主要從估值指標和動量指標兩類指標入手。
長期看，價格必將回歸價值。估值指標包括預期盈利收益率（E/Y）和市淨率（P/B）。本基金將對各個市場的估值水平進行橫向比較，選擇相對低估的市場。同時，將各個市場當期值與其歷史水平相比較，判斷是否存在較大程度的低估或高估。
短期看，價格回歸價值的路徑各不相同，市場動量因素會影響短期收益。因此，本基金在考察價值的同時還將引入動量指標，主要包括1個月價格動量和12個月價格動量。
綜合估值水平判斷和動量分析的結果，得出初步地區配置建議。
（2）定性分析
本基金的定性分析將檢驗定量分析，並對初步配置進行校準。主要分析投資者情緒及風險偏好、政府政策轉變、經濟結構變化和特殊事件衝擊等。例如，低估的市場可能會繼續下行或者在長時間都處於低估狀態。同時，結構性變化可能導致最初的估值信號變得不那么強烈或者不足以觸發市場表現。另外，定性分析還將客觀審慎的對分析師預測值進行合理調整，以克服預測值的“過分樂觀偏差”。該過程實質上包括了對定量分析中所採用的因子進行深入分析，以及對定量分析不能覆蓋到的一切有效信息進行處理。
基金管理人將綜合以上的定量分析和定性分析決定各國家地區的配置權重。
2、擬投資ETF和個股的選擇
（1）擬投資ETF的選擇
本基金在甄選ETF時將主要考慮以下因素：
1）標的指數的市場代表性。指數的市場代表性不僅體現在其能夠較好反映全市場收益，更在於其與市場經濟運行情況及預期的較高的相關性。因此，選擇具有市場代表性的ETF有利於地區配置策略的有效執行。
2）流動性。關注ETF的流動性包括兩個層面：第一，ETF標的指數成份股的流動性情況。一般而言，成分股的流動性愈好，ETF的流動性愈好。第二，ETF本身的流動性指標，例如ETF市值規模、日均成交量及換手率，ETF買賣價差（bid－ask spread）等。本基金亦會根據不同資金規模假設對標的ETF進行市場衝擊檢驗。
3）跟蹤誤差。跟蹤誤差即意味著積極風險（active risk）。積極風險愈低，ETF的跟蹤效果愈好。
4）總費用率（Total Expense Ratio）。ETF是一種間接投資工具，投資人在投資時須考慮其購買和持有成本，例如管理費、託管費及前端收費等等。
5）折溢價情況。由於ETF存在以實物申贖（股票組合和ETF份額互換）為基礎的套利機制，折溢價水平一般較低。本基金將選擇折溢價波動較小的ETF。
（2）個股的選擇
本基金的股票投資將秉承價值主導的投資理念，甄選具有一定安全邊際的個股。
本基金將根據調研考察和案頭分析尋找基本面優良的股票，指標方面主要關注稅後盈餘增長情況、毛利率情況及資產回報情況等，同時強調上市公司治理情況，是否為股東創造最大價值。在此基礎上，本基金將通過估值指標識別低估品種，主要關注市盈率、市淨率和市現率。若為成長型股票，還將考察“市盈率相對盈利增長比率”（PEG）輔以判斷。
本基金還將結合行業研究分析進行個股的行業配置調整，實現風險分散化。本基金管理人行業研究包括巨觀經濟周期、行業生命周期、行業結構升級、巨觀和產業政策等內容。
3、固定收益資產的投資
本基金的固定收益資產投資僅作戰術性規避風險之用。當全球股市整體估值過高或基金由於市場流動性不足而無法充分分散風險時，本基金將適度投資於國家信用債券、中國證監會認可的國際金融組織發行的債券或其他投資級及投資級以上的債券，例如美國國債、七大工業國（G7）發行的主權債券等。本基金的固定收益資產投資不限於“金磚四國”。
4、金融衍生品風險管理策略及流程
（1）運用原則
為了服務於“金磚四國”投資配置、投資策略執行以及風險管理的需要，本基金可能會進行一定的金融衍生品投資。本基金的金融衍生品投資應當僅限於投資組合避險或有效管理，不得用於投機或放大交易。
本基金運用金融衍生品遵循避險和有效管理兩項原則：
1）避險
目前全球股票市場之相關連動性越來越高，提高了齊漲齊跌的風險，股指期貨、期權等金融衍生品是系統性風險避險操作的有效工具，可減小基金因市場下跌而遭受的市場風險；另一方面，外匯遠期契約、外匯期貨、外匯互換等操作，亦可為控制外匯匯兌風險的重要策略。
2）有效管理
金融衍生品具有交易成本低及流動性佳等優點，通過對金融衍生品的有效管理，可提高基金投資組合的管理效率。
（2）風險管理流程
本基金在投資金融衍生品時的風險管理流程如下：
1）投資分析
在投資金融衍生品時，須進行周密的投資分析，分析本身要有嚴格的論證基礎和根據。
2）交易執行
依據投資分析，來進行投資決定，並由交易部門來執行交易，做成交易執行紀錄。
3）投資檢討
在金融衍生品的交易過後，須進行投資檢討，以落實投資的事後評價。
4）交易限制
嚴格遵守監管機關對金融衍生品的各種法規限制，並根據風險狀況設立交易限額。
1、資產配置策略
資產配置策略包括大類資產配置和地區配置兩個層面。
在大類資產配置層面，原則上，本基金將積極投資於ETF和股票等權益類資產。當權益類市場整體系統性風險突出，無法通過地區配置降低組合風險的市場情況下，本基金將降低權益類資產的配置比例，但權益類資產的比例不低於基金資產的60%。
同時，本基金將運用積極的地區配置策略，在追求超額收益的同時，分散組合風險。地區配置通過定量和定性分析相結合的方式，依據對全球和投資目標市場的經濟和金融參數的分析，綜合決定主要目標市場國家地區的投資吸引力和投資風險，進而決定各個國家地區市場的投資比例。
（1）定量分析
本基金的定量分析主要從估值指標和動量指標兩類指標入手。
長期看，價格必將回歸價值。估值指標包括預期盈利收益率（E/Y）和市淨率（P/B）。本基金將對各個市場的估值水平進行橫向比較，選擇相對低估的市場。同時，將各個市場當期值與其歷史水平相比較，判斷是否存在較大程度的低估或高估。
短期看，價格回歸價值的路徑各不相同，市場動量因素會影響短期收益。因此，本基金在考察價值的同時還將引入動量指標，主要包括1個月價格動量和12個月價格動量。
綜合估值水平判斷和動量分析的結果，得出初步地區配置建議。
（2）定性分析
本基金的定性分析將檢驗定量分析，並對初步配置進行校準。主要分析投資者情緒及風險偏好、政府政策轉變、經濟結構變化和特殊事件衝擊等。例如，低估的市場可能會繼續下行或者在長時間都處於低估狀態。同時，結構性變化可能導致最初的估值信號變得不那么強烈或者不足以觸發市場表現。另外，定性分析還將客觀審慎的對分析師預測值進行合理調整，以克服預測值的“過分樂觀偏差”。該過程實質上包括了對定量分析中所採用的因子進行深入分析，以及對定量分析不能覆蓋到的一切有效信息進行處理。
基金管理人將綜合以上的定量分析和定性分析決定各國家地區的配置權重。
2、擬投資ETF和個股的選擇
（1）擬投資ETF的選擇
本基金在甄選ETF時將主要考慮以下因素：
1）標的指數的市場代表性。指數的市場代表性不僅體現在其能夠較好反映全市場收益，更在於其與市場經濟運行情況及預期的較高的相關性。因此，選擇具有市場代表性的ETF有利於地區配置策略的有效執行。
2）流動性。關注ETF的流動性包括兩個層面：第一，ETF標的指數成份股的流動性情況。一般而言，成分股的流動性愈好，ETF的流動性愈好。第二，ETF本身的流動性指標，例如ETF市值規模、日均成交量及換手率，ETF買賣價差（bid－ask spread）等。本基金亦會根據不同資金規模假設對標的ETF進行市場衝擊檢驗。
3）跟蹤誤差。跟蹤誤差即意味著積極風險（active risk）。積極風險愈低，ETF的跟蹤效果愈好。
4）總費用率（Total Expense Ratio）。ETF是一種間接投資工具，投資人在投資時須考慮其購買和持有成本，例如管理費、託管費及前端收費等等。
5）折溢價情況。由於ETF存在以實物申贖（股票組合和ETF份額互換）為基礎的套利機制，折溢價水平一般較低。本基金將選擇折溢價波動較小的ETF。
（2）個股的選擇
本基金的股票投資將秉承價值主導的投資理念，甄選具有一定安全邊際的個股。
本基金將根據調研考察和案頭分析尋找基本面優良的股票，指標方面主要關注稅後盈餘增長情況、毛利率情況及資產回報情況等，同時強調上市公司治理情況，是否為股東創造最大價值。在此基礎上，本基金將通過估值指標識別低估品種，主要關注市盈率、市淨率和市現率。若為成長型股票，還將考察“市盈率相對盈利增長比率”（PEG）輔以判斷。
本基金還將結合行業研究分析進行個股的行業配置調整，實現風險分散化。本基金管理人行業研究包括巨觀經濟周期、行業生命周期、行業結構升級、巨觀和產業政策等內容。
3、固定收益資產的投資
本基金的固定收益資產投資僅作戰術性規避風險之用。當全球股市整體估值過高或基金由於市場流動性不足而無法充分分散風險時，本基金將適度投資於國家信用債券、中國證監會認可的國際金融組織發行的債券或其他投資級及投資級以上的債券，例如美國國債、七大工業國（G7）發行的主權債券等。本基金的固定收益資產投資不限於“金磚四國”。
4、金融衍生品風險管理策略及流程
（1）運用原則
為了服務於“金磚四國”投資配置、投資策略執行以及風險管理的需要，本基金可能會進行一定的金融衍生品投資。本基金的金融衍生品投資應當僅限於投資組合避險或有效管理，不得用於投機或放大交易。
本基金運用金融衍生品遵循避險和有效管理兩項原則：
1）避險
目前全球股票市場之相關連動性越來越高，提高了齊漲齊跌的風險，股指期貨、期權等金融衍生品是系統性風險避險操作的有效工具，可減小基金因市場下跌而遭受的市場風險；另一方面，外匯遠期契約、外匯期貨、外匯互換等操作，亦可為控制外匯匯兌風險的重要策略。
2）有效管理
金融衍生品具有交易成本低及流動性佳等優點，通過對金融衍生品的有效管理，可提高基金投資組合的管理效率。
（2）風險管理流程
本基金在投資金融衍生品時的風險管理流程如下：
1）投資分析
在投資金融衍生品時，須進行周密的投資分析，分析本身要有嚴格的論證基礎和根據。
2）交易執行
依據投資分析，來進行投資決定，並由交易部門來執行交易，做成交易執行紀錄。
3）投資檢討
在金融衍生品的交易過後，須進行投資檢討，以落實投資的事後評價。
4）交易限制
嚴格遵守監管機關對金融衍生品的各種法規限制，並根據風險狀況設立交易限額。
收益分配原則
基金收益分配是指按規定將基金的期末可供分配利潤按基金份額進行比例分配。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式。登記在註冊登記系統的基金份額，其持有人可自行選擇收益分配方式。基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利則按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資（具體日期以本基金分紅公告為準）；
登記在證券登記結算系統中的基金份額只支持現金紅利方式，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體權益分配程式等有關事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
3、在符合基金收益分配條件的情況下，本基金收益每年最多分配12次；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%（收益分配基準日可供分配利潤指收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數）；
8、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
9、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式。登記在註冊登記系統的基金份額，其持有人可自行選擇收益分配方式。基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利則按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資（具體日期以本基金分紅公告為準）；
登記在證券登記結算系統中的基金份額只支持現金紅利方式，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體權益分配程式等有關事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
3、在符合基金收益分配條件的情況下，本基金收益每年最多分配12次；
4、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%（收益分配基準日可供分配利潤指收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數）；
8、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
9、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
