保單質押貸款

保單質押貸款是投保人把所持有的保單直接質押給保險公司，按照保單現金價值的一定比例獲得資金的一種融資方式。若借款人到期不能履行債務，當貸款本息積累到退保現金價值時，保險公司有權終止保險契約效力。壽險展業過程中，在險種條款里加入保單質押貸款，已經成為一種時尚。對壽險公司而言，保單質押貸款在投資資產組合中的作用越來越受重視，然其核心的意義何在，相應其在投資資產組合中的比重又如何控制？本文基於對保單質押貸款產生的根本原因以及延伸的功能加以分析從而提出相關建議。

基本介紹

• 中文名：保單質押貸款
• 簡介：一種融資方式。
• 根源：滿足流動性和變現需求
• 特點：保單本身必須具有現金價值

產生的根源

滿足流動性和變現需求，增強保險產品競爭力

保單質押貸款的根本作用在於能夠滿足保險單的流動性和變現要求。金融理論認為，流動性是金融資產的基本屬性，幾乎所有的金融資產都需要有流動性和變現能力，保險單作為一種金融資產也不例外。一般金融資產的流動變現能力是依靠二級市場的資產交易得以實現的。但人壽保險保單具有長期性的特徵，同時它不能通過建立二級市場和保單交易來實現其流動性變現要求。因此，為賦予保險單一定的流動和變現能力，壽險公司設計出各種保單質押貸款行為應運而生。

就提供變現、融資的渠道來看，保單質押貸款有別於商業貸款，主要體現在：一是保單持有人沒有償還保單質押貸款的法定義務，由此保單持有人與保險公司之間並非一般的借貸關係；同時保險人只需要根據保單的現金價值審批貸款，不必對申請貸款的保單持有人進行資信審查；而商業貸款，銀行則有嚴格的審查。因此對保險公司而言保單質押貸款業務可以看作是一項附加服務，管理成本較低。當前我國個人金融消費市場超高速增長，個人金融機構和公司都推陳出新，力圖謀求更大的市場份額和收益。與此同時，隨著金融理財意識的增強，人們對保險及其所提供的派生服務提出更高要求。由此發展保險貸款業務能偶使得保險公司提供更富有競爭力的金融服務，擴大市場份額，增強資本實力和競爭力。

契約保全的重要內容，降低退保率

實踐中，退保是投保人重要的法定權益，更是保單變現的重要手段。但新保單的展業成本高，如果大量保單在最初的幾個年度內失效，保險公司的起初投入成本很難攤銷，造成很大的盈餘壓力；如果在後期的保單年度失效。儘管保險公司可能已經收回了前期投入成本，但很可能無法實現產品定價時預定的盈利目標，影響公司的盈利能力和資本積累速度。對潛在的保單持有人而言，由於保單流動性弱，在資金緊缺或有其他更好的投資機會時，會採用退保方式來籌集資金，而放棄利用保險進行保障和投資。由此壽險公司為維護已生效壽險契約的持續有效而專門開展一系列服務項目，即契約保全。其中開辦保單貸款即為其中重要實現手段，通過增強長期壽險保單的流動性，在很大程度上減少投保人這種“退保變現”的動機，從而通過這種附加服務培育穩定的客戶群。

三大特點

保單本身必須具有現金價值。人身保險契約分為兩類：一類是醫療費用保險和意外傷害保險契約，此類契約屬於損失補償性契約，與財產保險契約一樣，不可以作為質押物；另一類是具有儲蓄功能的養老保險、投資分紅型保險及年金保險等人壽保險契約，此類契約只要投保人繳納保費超過一年，人壽保險單就具有了一定的現金價值，保單持有人可以隨時要求保險公司返還部分現金價值以實現債權，這類保單可以作為質押物。

期限和貸款額度有限制。目前，我國保單質押貸款的期限較短，一般最多不超過6個月，最高貸款餘額也不超過保單現金價值的一定比例，這個比例各個保險公司有不同的規定，一般在70%-80%之間；銀行則更為寬鬆，一般可達到90%。期滿後貸款一定要及時歸還，一旦借款本息超過保單現金價值，保單將永久失效。

保單貸款需收取利息。在我國，目前保單貸款的利率還是相對固定的，其利率按照中國保監會規定的預定利率與同期銀行貸款利率較高者再加上20%計算，其結果高於計算保單現金價值的利率。

優劣勢分析

保險公司運用保單貸款業務投資渠道優勢顯著

目前我國現行法規許可的保險資金運用中，保單質押貸款業務是保險公司唯一被許可的貸款發放業務，具有較強的安全性、流動性和較高的收益性。

主要表現在以下幾方面：

(1)違約風險小。由於保單質押貸款業務以保單現金價值作為抵押，貸款額度不超過保單的現金價值。保單持有人退保或被保險人死亡尚未償還的貸款餘額都必須從退保金或給付金中扣除，或者當現金價值不足以抵交欠交的保費及利息、借款及利息時，保險契約效力自動終止。故在理論上保單貸款的風險小，幾乎可以忽略；

(2)收益相對較高。相對於保險公司其他投資，按照目前監管部門規定保單貸款業務的借款利率高於同期銀行定期存款利率和國債收益率；

(3)現金流比較穩定。對保險公司而言，大量風險來自未來資產負債現金流發生數額和時間的不確定性，保單質押貸款業務在期限、數額、還款方式等條款方面有較明確約定，具有較強的可預測性，有利於保險公司安排投資計畫和資產負債項目管理。

存在利率風險和機會成本，非越多越好

保單質押貸款可能影響到保險公司的投資計畫和現金流，特別是利率波動時，貸款者可以通過增加貸款或儘快償還貸款獲取更大的收益，而保險公司只能被迫接受，即保單質押貸款權實質上是保險公司提供給投保人或保單持有人的一種期權。由此，保險公司制定保單質押貸款條款面臨的一個核心問題是利率水平的確定。通常保單質押貸款的利率要高於其計算現金價值的利率，固定貸款利率條件下市場利率波動一定程度上刺激保單持有人的貸款動機，相應造成保單貸款緊鎖保險公司投資基金的不良效應，這意味著保險公司能套用於其他投資渠道的資金減少，甚至要放棄高收益的優質投資項目，相應經營的穩定性和盈利能力因此而收到影響；另外處理保單貸款也需要一定行政費用，增加經營成本。