《企業併購能力與併購績效問題研究》是2019年中國水利水電出版社出版的圖書，作者是宋迎春。
基本介紹
- 中文名：企業併購能力與併購績效問題研究
- 作者：宋迎春
- 出版社：中國水利水電出版社
- 出版時間：2019年01月01日
- 頁數：152 頁
- 開本：16 開
- 裝幀：平裝
- ISBN：9787517069294
內容簡介,目錄,精彩書摘,前言,
內容簡介
《企業併購能力與併購績效問題研究》從我國上市公司連續併購現象出發，整合組織學習理論、企業資源理論和併購效率理論，詳細分析我國上市公司併購能力的學習機制。在此基礎上，運用組織學習過程理論，探討和檢驗高管（團隊）知識、經驗對併購能力的影響，並運用經驗學習理論，系統地檢驗企業併購經驗對併購績效的調節效應。
《企業併購能力與併購績效問題研究》還運用Cox風險比例模型，檢驗了併購經驗對併購成功率的影響。
《企業併購能力與併購績效問題研究》有兩個特點：一，跟蹤了併購能力研究新趨勢。對國內外併購能力與併購績效問題的研究進行了全面的梳理，追蹤了新的研究現狀，為研究相關問題的學者提供學習和閱讀的參考依據。第二，解讀了上市公司連續併購現象背後的經驗效應。結合我國上市公司存在的連續併購這一現象，運用上市公司連續併購數據分析併購經驗對併購能力和併購成功率的影響，為研究相關問題的學者提供數據參考。
《企業併購能力與併購績效問題研究》適合從事併購理論與實務的研究人員及對併購問題感興趣的讀者等
目錄
前言
第1章 緒論
1．1 研究背景與研究意義
1．1．1 研究背景
1．1．2 研究意義
1．2 相關概念的界定
1．2．1 併購經驗
1．2．2 併購能力
1．2．3 併購績效
1．3 研究內容與研究方法
1．3．1 研究內容
1．3．2 研究方法
1．4 本書的創新點
第2章 基本理論與研究現狀
2．1 基本理論
2．1．1 組織學習理論
2．1．2 企業資源基礎理論
2．1．3 併購效率理論
2．2 國內外關於併購能力研究現狀
2．2．1 國外關於併購能力研究現狀
2．2．2 國內關於併購能力研究現狀
2．3 國內外關於併購經驗研究現狀
2．3．1 國外關於併購經驗研究現狀
2．3．2 國內關於併購經驗研究現狀
2．4 國內外關於併購績效研究現狀
2．4．1 國外關於併購經驗和併購績效研究現狀
2．4．2 國內關於併購經驗對併購績效研究現狀
2．5 小結
第3章 併購經驗、併購能力與併購績效內在機理和研究假說
3．1 併購決策觀點
3．1．1 理性決策觀
3．1．2 併購計畫觀
3．2 併購能力構建的理論分析
3．2．1 經驗學習理論的基本觀點
3．2．2 高管（團隊）認知模式
3．2．3 併購經驗學習機制
3．3 小結
第4章 高管（團隊）認知對併購能力影響的實證研究
4．1 理論分析與研究假說
4．1．1 高管個人認知與企業併購能力
4．1．2 高管團隊併購經驗與併購能力
4．2 研究設計
4．2．1 樣本選擇
4．2．2 變數描述
4．2．3 模型構建
4．3 實證檢驗結果與分析
4．3．1 樣本分布
4．3．2 描述性統計分析
4．3．3 相關性分析
4．3．4 多元回歸分析
4．3．5 穩健性檢驗
4．4 小結
第5章 連續併購、併購經驗與併購績效關係的實證研究
5．1 理論分析與研究假說
5．1．1 連續併購和併購績效
5．1．2 企業以前的併購經驗和併購績效
5．2 研究設計
5．2．1 樣本選擇
5．2．2 變數描述
5．2．3 模型構建
5．3 實證檢驗結果與分析
5．3．1 樣本分布
5．3．2 描述性統計分析
5．3．3 相關性分析
5．3．4 多元回歸分析
5．3．5 穩健性檢驗
5．4 小結
第6章 併購能力與併購成功率關係的實證研究
6．1 理論分析與研究假說
6．1．1 併購經驗和併購成功率
6．1．2 財務資源和併購成功率
6．2 研究設計
6．2．1 樣本選擇
6．2．2 變數描述
6．2．3 模型構建
6．3 實證檢驗結果與分析
6．3．1 樣本分布
6．3．2 描述性統計分析
6．3．3 相關性分析
6．3．4 單變數分析
6．3．5 多元回歸分析
6．3．6 穩健性檢驗
6．4 小結
第7章 研究結論、啟示與未來研究方向
7．1 研究結論和啟示
7．1．1 研究結論
7．1．2 研究啟示
7．2 政策建議、研究局限和未來研究方向
7．2．1 政策建議
7．2．2 研究局限
7．2．3 未來研究方向
參考文獻
後記
精彩書摘
《企業併購能力與併購績效問題研究》：
2.1.3.1 併購協同的分類
第一，管理協同效應。併購的管理協同效應認為由於併購雙方的管理效率存在差異從而產生併購活動，如果併購企業的管理效率高，被併購企業的管理效率低，當併購企業收購被併購企業後，被併購企業的管理效率會被提高到和併購企業一樣的高度，這就產生了管理的協同效應。反過來，併購企業的管理效率低，被併購企業的管理效率高，則併購不可能成功。因此，併購管理協同效應發揮作用的前提是併購企業的人力資本管理是有高的管理效率，且具有不可分性，必須在集體中發揮作用，那么通過併購交易使其剩餘的管理資源得以釋放和充分利用是有可能的。這個特點決定併購企業在選擇被併購企業的時候可以是同行業，甚至可以跨行業實施併購活動，部分解釋了相關多元化戰略併購和不相關多元化戰略併購產生的原因。
第二，經營協同效應。併購的經營協同效應是指併購後給企業的生產經營所帶來的好處。併購的經營協同效應最明顯是給企業帶來了規模經濟，規模經濟主要體現在生產規模經濟和企業規模經濟兩個方面。通過併購，多家公司合併為一家公司能夠使公司降低單位生產成本。企業併購可以擴大經營規模，從而降低平均成本，提高利潤。併購的經營協同效應發揮作用的前提是該行業存在達到規模經濟的潛力。該理論在某種程度上解釋了企業併購的動因，可以解釋企業相關多元化戰略併購和不相關多元化戰略併購的問題。但是在理論界學者研究認為規模在併購中的效應並不如想像中的大，很難從中看出併購的規模經濟效益，有的學者發現獲利能力與企業規模大小不相關。Rabier（2017）研究併購動機對併購績效分布的影響，認為併購經營協同可能比財務協同更能為企業提供潛在資源和能力的組合，但是經營協同比較難以評估和實施，並將1222起併購交易按照管理者併購交易動機分為經營協同和財務協同類，實證研究發現與追求財務協同的併購企業相比，追求經營協同的併購企業有較高的長期回報。
第三，財務協同效應。併購的財務協同效應是指公司併購後，由於稅收、會計處理、證券交易等方面所帶來的好處。併購的財務協同效應發揮作用的前提是併購企業和被併購企業在投資機會與內部現金流量存在互補性。併購的財務協同效應認為有大量內部現金流和少量投資機會的企業可能擁有超額現金流，而有少量內部資金和大量投資機會的企業則需要進行額外的融資，因此，具備這樣條件的併購企業和目標企業併購成功後就會得到較低的內部資金成本優勢。併購的財務協同理論認為，併購主要出於財務目的，是那些具有內部現金但又沒有好的投資機會的企業，通過併購和它條件相反的企業，使資本在併購企業和被併購企業之間實現資源的再配置，達到併購的財務協同效應。
Garzella & Fiorentino（2014）基於價值創造理論和協同研究，認為預期的協同的價值與潛在併購協同的財務流量、分配以及折現率相關。根據整合協同類型、協同規模、協同時間和獲得可能性四個因素構建協同測量模型，作為支持併購前交易決策的依據。
前言
近年來，全球在併購上的投資達到史無前例的水平，我國企業併購活動也日益頻繁和活躍，而與此同時，併購活動失敗率卻居高不下，甚至在併購交易的初期階段即以失敗告終。縱觀國內外對企業併購能力研究的演變過程，不論是直接討論併購能力，還是間接從併購經驗去考察併購能力，在一定程度上可以歸結為併購能力建立和發展的問題。
併購能力的建立和發展需要知識、經驗的不斷投入和時間的累積。而在我國，真正市場化的併購歷史還很短，併購能力的不足成為困擾企業進行外部擴張、實現戰略發展的重要障礙。我國學者曾經對併購能力問題進行過探討和研究，但遺憾的是，併購能力在目前僅被作為一個概念提出，有關併購能力的研究停滯不前，對併購能力的界定有分歧，對併購能力的度量還處於初級階段。市場化併購將併購能力問題提到議事日程，基於併購能力問題的重要性及相關研究的匱乏性，本書擬以併購能力作為研究對象，從經驗學習角度系統地分析和研究。
本書共分為7章。其中，第1章為緒論，闡述選題的背景及其意義、基本概念、主要內容、研究架構、研究思路、研究方法以及創新點。第2章為基本理論與研究現狀，介紹併購能力發展依賴的理論基礎，以及國內外關於併購經驗與併購績效的研究現狀，並對其進行述評。第3章為併購經驗、併購能力與併購績效的內在機理和研究假說。第4章為高管（團隊）知識、經驗對併購能力影響的實證研究。第5章為連續併購、併購經驗與併購績效關係的實證研究。第6章為併購能力與併購成功率關係的實證研究。第7章為研究結論、啟示與未來研究方向，首先歸納總結全書的研究成果和啟示，從注重人力資本、刻意學習機制以及重視併購能力發展三個方面提出建議，最後說明了研究局限性，並展望未來的研究方向。
