主權基金違約

阿根廷金融危機

1998年第三季度阿根廷經濟開始衰退。2001年3月，由於經濟衰退長期化，當局政策乏力，發生了“內閣危機”。經濟部長墨菲的緊縮政策遭到了社會各界的反對，墨菲剛剛上任兩周就被迫辭職。同時IMF袖手旁觀的做法使得投資者對阿根廷經濟失去信心，外資流入減少，資本外逃嚴重，股市、債市動盪。2001年底，代總統薩阿宣布政府無力償還1300多億美元的外債，債務危機迅速演變為經濟、政治和社會全面危機，銀行擠兌、工人上街遊行、哄搶超市等現象屢見不鮮。阿根廷政府宣布比索貶值，比索一瀉千里，一度跌至1美元兌4比索的低點。據統計，2002年上半年，比索貶值70%，通貨膨脹率40%，失業率25%，GDP負增長16%。2002年中期，阿根廷金融危機再度升級，呈現出向巴西、烏拉圭擴散的趨勢。巴西貨幣雷亞爾7個月內貶值50%。烏拉圭甚至在2002年7月30日由於無法抵擋擠兌狂潮，宣布銀行停業，國有銀行凍結所有定期存款，結果導致烏拉圭貨幣貶值、物價暴漲、國家風險指數上升。

杜拜主權債務違約

沉寂一時的金融危機可能再次爆發。負債累累的杜拜政府2009年12月4日宣布，將重組旗艦控股公司杜拜世界(Dubai World)，並與匯控等債權銀行商討，請求把杜拜世界的債務償還暫停6個月，訊息震驚投資者，觸發信心危機，或拖累全球經濟復甦步伐。杜拜世界一旦無力還債，將成為自2001年阿根廷違約以來，全球最大主權基金違約事件。

政府插手選人領導重組

穆迪和標準普爾隨即大幅下調眾多杜拜政府相關機構的債務評級，令它們失去“投資級”評級，部分更降至“垃圾級”。投資者對杜拜還債能力信心大跌，大幅推升債務違約保險價格，前日從116個基點急升至434個基點，比冰島還要高。杜拜世界的信貸違約掉期價格更急升破紀錄的163個基點，至522個基點。

杜拜政府已指定德勤來牽頭對杜拜世界進行重組，並任命該公司一位高層擔任“首席重組長”，意味杜拜世界的現有管理團隊將靠邊站。杜拜世界董事長蘇萊姆將會留任。

分析指，杜拜世界如要賣產還債，也有不少選擇。它持有杜拜世界港口公司，其經營的港口和運輸集團業務遍及全球。杜拜世界亦投資於美國拉斯維加斯的美高梅集團，並持有紐約百貨公司Barneys約10億美元股權。如果賣產，將出現西方投資者拯救阿拉伯企業的罕見處境。

杜拜世界總裁蘇拉耶

投資者憂慮杜拜世界債務問題，歐洲銀行和中東投資者恐受波及，加上美元兌日圓續跌至14年低位，拖累環球股市下挫。

債權人匯控等或要撇帳

杜拜財政部前日宣布透過發債，從阿布達比政府持有的兩家銀行籌集50億美元，但負債590億美元的杜拜世界未有受惠，財政部要求其債權人允許“暫停”償還債務，至少延長到明年5月30日。

杜拜世界最大債權人是阿布達比商業銀行和阿聯NBD PJSC，其他貸款人包括滙豐控股、巴克萊銀行、萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞信集團等。分析指匯控等銀行可能要為此撇帳。

暫停償債行動將立即影響到杜拜世界旗下房地產子公司棕櫚島集團(Nakheel)一筆35億美元下月到期的伊斯蘭債券。