《中國上市公司自願性信息披露影響因素及監管研究》是依託北京理工大學，由李慧雲擔任項目負責人的專項基金項目。
基本介紹
- 中文名：中國上市公司自願性信息披露影響因素及監管研究
- 依託單位：北京理工大學
- 項目負責人：李慧雲
- 項目類別：專項基金項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
自願性信息披露質量對資本市場資源配置效率具有重要影響。上市公司信息披露是指上市公司將直接或間接影響到投資者決策的重要信息以公開報告的形式提供給投資者，按照披露內容分為強制性信息披露與自願性信息披露。隨著我國市場經濟的不斷發展和證券市場的日趨規範，傳統的強制性信息披露已不能滿足投資者對信息的需求，自願性信息披露作為其有益補充越來越受到人們的重視。本項目運用調研、邏輯推演、結構方程模型、事件研究法、多元回歸分析等定性與定量相結合的方法研究與自願性信息披露相關的內容，包括：(1)我國上市公司自願性信息披露的現狀及規律；(2)自願性信息披露的影響因素；(3)對自願性信息披露的監管。本項目的研究意義在於：設計自願性信息披露影響因素及的量化模型；提出有效監管我國上市公司自願性信息披露的建議，促進我國上市公司信息披露制度的發展和完善，從整體上提高上市公司的信息披露質量。
結題摘要
國外學術界對自願性信息披露的研究由來已久，並形成了很多較為完整的理論和觀點，但鑒於我國自身特有國情，國外已有結論並不能完全適用於我國的自願性信息披露研究。另一方面，國內現有研究在探尋我國上市公司自願性信息披露影響因素和監管方面雖然也做出了一些很好的嘗試，但總體而言尚不夠全面和深入，忽略了一些重要問題，如怎樣才能科學合理的選取度量上市公司自願性信息披露水平的指標？研究自願性信息披露水平的影響因素時除考慮上市公司自身因素外，還需要考慮哪些外部因素？基於這些外部因素，如何提高我國上市公司的自願性信息披露水平？我國政府需要構建一個怎樣的監管框架、採用何種具體措施才能提高我國上市公司自願性信息披露水平，保證證券市場健康發展？這些關鍵問題的解答對於我們更深刻地認識我國上市公司的自願性信息披露具有重要意義。 基於以上認識，本研究在國內外已有研究的基礎上，運用規範和實證相結合的方法，對我國上市公司自願性信息披露特徵、影響因素和對策進行全面、系統的研究，以期能夠深刻揭示出我國上市公司自願性信息披露的一般規律，為提高我國的自願性信息披露水平提供理論和數據支持。 主要結論如下： （1）借鑑Botosan的研究成果，在對機構投資者對自願性信息需求典型調查的基礎上，建立了自願性信息披露水平度量體系，通過該度量體系對我國上市公司的自願性信息披露水平進行檢驗，結果顯示：①上市公司在披露項目上有一定的選擇性偏好；②上市公司自願性信息披露數量較低；③上市公司自願性信息披露質量較低；④上市公司披露的自願性信息缺乏固定、規範的形式。 （2）對自願性信息披露的影響因素進行了實證研究，以2009-2011年220家滬市製造業上市公司為樣本，運用結構方程模型方法研究了影響自願性信息披露水平的內部因素和外部因素。2009年的結果顯示，公司財務狀況、公司治理結構和外部環境均在5%的水平下對自願性信息披露水平有正的顯著影響；2010年和2011年的檢驗結論與2009年一致。 （3）針對實證分析的結果，從上市公司和外部環境兩個層面對提高我國上市公司自願性信息披露水平提出了相關建議。 （4）在研究了中美自願性信息披露制度後，根據我國目前上市公司信息披露的具體情況，提出上市公司自願性信息披露監管系統應由上市公司子系統、投資者與債權人子系統、中介機構子系統、監管者子系統構成，建立監管與引導並舉的框架體系。
