管理者異質性、企業風險承擔與自願性信息披露研究

《管理者異質性、企業風險承擔與自願性信息披露研究》是依託中南財經政法大學，由何威風擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：管理者異質性、企業風險承擔與自願性信息披露研究
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：何威風
• 依託單位：中南財經政法大學

項目摘要

在全球經濟風險日趨增大的背景下，企業風險承擔已成為資本市場和經濟發展中的一個十分重要問題。本項目基於管理者異質性，綜合運用高層梯隊理論、行為一致性理論以及人—組織匹配理論，以企業風險承擔為研究對象，深入研究跨情景中企業風險承擔的管理者影響因素、途徑以及經濟後果。具體內容包括：企業風險承擔中管理者效應，管理者影響企業風險承擔的路徑，管理者跨情景行為一致性與企業風險承擔行為研究，管理者——企業風險匹配與自願性信息披露行為研究。項目可能創新點是：基於管理者異質性，構建管理者風險特徵指數，研究管理者風險特徵對企業風險承擔行為的影響及其經濟後果，拓展了企業風險承擔、管理者特徵以及自願性信息披露等理論研究的領域。項目研究意義為：將不僅有助於豐富和拓展高層梯隊理論、行為一致性理論以及人—組織匹配理論的研究內容，也為最佳化公司管理者團隊和控制風險提供理論指導。

結題摘要

在如何提高企業風險承擔水平的同時，又要防止過度風險承擔所帶來的嚴重後果一直是公司金融乃至資本市場十分關注的重要問題。本項目基於管理者異質性，運用高層梯隊理論，以企業風險承擔為研究對象，深入研究跨情景中企業風險承擔的管理者影響因素、途徑以及經濟後果。研究發現：企業風險承擔中存在管理者效應；管理者影響企業風險承擔的途徑結果顯示，管理者過多的投資、併購、較高的財務槓桿、多元化經營、較多的研究開發、廣告費以及管理費用等將會使企業風險承擔上升，而較好的利息覆蓋率、現金持有、股息比率、息稅前利潤以及經營現金淨流量則會使企業風險承擔水平下降；公司管理者團隊年齡大，則其風險承擔較小; 管理者團隊男性比例高、教育程度高以及規模大則使企業風險承擔較大；管理者能力與企業風險承擔之間負相關，控股股東控制和管理者薪酬激勵能夠改善管理者厭惡風險的行為; 管理者權力加強了管理者能力與企業風險承擔之間的負向關係；實施 EVA 業績評價制度後，中央企業改變了風險承擔水平；大股東股權質押與企業風險承擔呈顯著負相關。最低工資政策會影響企業風險承擔意願，並將造成一定後果，項目研究發現，最低工資水平的上調會抑制上市公司業績預告披露的意願。本項目在研究中將企業風險承擔進一步具體化到融資、盈餘管理等會計行為中。研究發現：企業商業信用中存在管理者效應，即管理者會影響到企業商業信用的使用; 管理者能力越強，企業商業信用越多; 當公司 CEO為財務背景時，公司會有更多地使用商業信用；管理者不同特徵會差異化影響企業盈餘管理行為。本項目研究的科學意義是：基於管理者異質性，運用中國特殊治理環境，研究管理者在跨情景中對企業風險承擔行為的影響，重新審視企業風險承擔行為中人的因素，使該領域研究由公司層面推動到管理者層面，推動和深化了現有企業風險承擔行為理論研究。同時，也豐富了自願性信息披露的研究。此外，有助於促進公司業績增長和資本市場持續發展。