《風險信息披露、風險感知與資本市場風險識別行為》是依託中南財經政法大學，由王雄元擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：風險信息披露、風險感知與資本市場風險識別行為
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：王雄元
- 依託單位：中南財經政法大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
信息披露能降低信息風險進而降低投資者預期、分析師預測偏差及審計師收費，企業風險能影響上述市場參與者的風險評估進而影響其決策行為,而風險信息披露有助於降低信息風險與提高風險感知水平，因此能對市場風險識別行為產生影響。本項目以風險管理、風險感知與信息披露理論為基礎，通過對年報風險信息的文本分析，構建2級分項指標-1級分類指標-0級綜合指標三位一體的風險信息披露指標，全面考察風險信息披露的影響因素與經濟後果。項目預期：競爭越激烈，管理者能力越強，公司治理越好，風險信息披露水平越高；風險信息披露水平越高，信息風險越低，風險感知水平越高，投資預期收益、分析師預測偏差、審計收費越低；巨觀經濟波動性越弱，信息不對稱程度越低，風險識別能力越強，上述效應越強。本項目以風險信息披露的異質特徵為切入點，結合風險感知理論解釋市場風險識別行為，有助於豐富信息披露與風險管理文獻，對完善風險信息披露制度也有價值。
結題摘要
本項目的研究背景可以歸納為：企業極為關注風險及風險管理, 應對與管理風險是企業必須面對的重要工作。企業風險能影響投資者的投資決策、分析師的盈利預測以及審計師的審計收費或審計意見。然而社會學與心理學風險感知理論認為，企業風險對市場參與者的影響取決於市場參與者的風險感知水平。披露風險信息因能提高信息透明度進而也能影響市場參與者風險識別行為。（1）從會計信息功能角度，會計信息能幫助管理層和投資者識別和區分投資機會，評估風險並確定資金成本，改善公司治理，降低逆向選擇和流動性風險；（2）從信息披露角度，披露信息有助於減少信息不對稱與信息風險，進而能降低融資成本，提高分析師盈餘預測準確度，減少審計收費；（3）從風險角度，披露風險信息有助於市場參與者更好理解企業基礎風險，而更的感知風險又可促進市場參與者理性決策。因此，高質量的風險信息披露通過影響信息風險與風險感知進而影響市場參與者的決策行為。 本項目的主要內容與問題包括：（1）中國上市公司年報風險信息披露狀況如何？年報風險信息的屬性如何？（2）年報風險信息披露如何影響投資效率與融資成本，即投資者如何識別年報風險信息？（3）年報風險信息披露如何影響分析師跟隨以及分析師預測準確度，即分析師如何識別年報風險信息（4）年報風險信息披露如何影響審計風險與審計費用，即審計師如何識別年報風險信息？ 本項目的主要研究發現包括：（1）與西方風險信息披露提供了異質性較高的信息不同，我國風險信息披露提供了異質性較弱的信息，有利於提高信息透明度。我國上市公司通常願意披露哪些自信可以控制的風險，由於採取了很好應對措施，披露了風險信息後，企業的實際風險呈下降趨勢。（2）我國風險信息披露提高了投資效率，降低了融資成本。（3）我國風險信息披露提高了分析師預測準確度，增加了分析師跟隨。（4）我國風險信息披露降低了審計風險，降低了審計費用。 本項目的關鍵數據：（1）年報MD&A中的風險及其相關辭彙的詞頻。（2）年報MD&A風險信息披露的類別與種類。 本項目的科學意義或套用前景：（1）理論上，有利於風險文本操縱類文獻與信息披露文獻；（2）實踐上，有利於監管機構調整年報風險信息披露規則以及通過風險信息披露文本發現企業的問題從而強化監管效果。
