基本介紹
- 外文名：PERLS
- 性質：代表“本金與匯率聯結證券”
舉例來說，如果你在一種普通的債券上投資100美元，你會預期收到利息，並在到期日收到100美元的本金。但是如果你在PERLS上投資了100美元，並預期在到期日收回100美元本金的話，你多半會發現自己錯了，而且錯得很離譜。像PERLS這樣的債券叫做結構性票據。如果買了它，你的利息或本金，或兩者兼而有之，可能需要通過一個或更多的複雜公式來調整。我把他們叫做“騙子”和“孤兒寡母”。
多數PERLS的買家們都很精明，他們通過PERLS，用其他投資者做夢都沒想到過的方式在外匯市場投機。因為PERLS表面看來像債券，它掩蓋了投資者在下面賭博的實質。就拿一筆很受歡迎的PERLS交易來說吧，它到期償付的本金不是100美元，而是100美元票面本金乘以美元的價值變動，加上兩倍的英鎊價值變動，再減去兩倍的瑞士法郎價值變動。本金償付是與這三種貨幣相聯結的，因而被稱為“本金與匯率聯結證券”。假如你清楚你買的是什麼的話，你希望得到的要比100美元多得多；儘管你同時也知道，你得到的可能會少得多。
但是，也有一些PERLS的買家，他們完全缺乏理解這類產品的知識和經驗。他們看到PERLS的條款時只看到了債券，無法理解本金償付要和匯率變動聯結的事實。我把這類買家叫做“孤兒寡母”。經紀人酷愛這樣的買家。PERLS簡單的外表與複雜的本質的組合使它具有巨大的潛在殺傷力。一個經紀人告訴我，成功地向“孤兒寡母”銷售PERLS叫做“撕掉他的臉”，接著形象地、如描述一場戰鬥般具體地解釋了怎樣抓住客戶，從脖子下面掐住一層皮膚，然後用力猛拉，撕下儘可能多的皮肉。
摘自《泥鴿靶》 （美）弗蘭克·帕特諾伊 著 邵琰譯 當代中國出版社 2008年11月版
