CPI發燒

概況

事實上CPI“發燒”不僅僅是中國獨有現象。在“金磚四國”中，巴西、俄羅斯、印度等新興經濟體CPI漲幅均大大超過了有關國家預設的通脹目標

1、巴西國家地理統計局最新數據表明，2010年前11個月，巴西衡量通貨膨脹水平的指標——消費者價格指數累計增幅已達到5.25%，超過全年通脹水平目標。

2、莫斯科俄羅斯聯邦統計局的數據也顯示，2010年以來俄羅斯消費者價格指數(CPI)已上漲7.2%，而上年同期的漲幅為8.3%。據俄羅斯央行預計，俄羅斯2010年通貨膨脹率將達8%。

3、2010年9月印度產業工人消費價格指數同比上漲9.8%，農村勞動力消費價格指數同比上漲9.3%，商品批發價格指數同比上漲8.6%；而1-9月，這三個數字累計漲幅也分別高達3.1%、13.5%和9.7%。

4、德國、法國、義大利、美國等國家消費價格指數前三季度同比漲幅均在1.0%-2.0%之間，七國集團物價漲幅最高的英國，前三季度同比上漲也僅為3.3%。

1、以中國、印度、巴西和俄羅斯為代表的新興經濟體平均7%-8%的GDP增長率遠遠高於美國、歐元區、日本和英國等成熟經濟體，經濟高增長拉動居民收入及對原材料需求的上升，進而推動物價上漲。

2、與中國相似食品成為很多國家物價上漲的主要拉動力量。中國11月食品價格同比上漲了11.7%；巴西11月食品價格漲幅也達2.22%，達到8年來最高水平。

3、在城鎮化和工業化的道路中，農產品價格的上漲是不以人的意志為轉移的。中國及很多新興經濟體CPI構成中，食品價格占比較高，上漲是正常情況。

4、更讓新興經濟體頭痛的在於，美國二次量化寬鬆政策使得全球面臨流動性泛濫的威脅。歐美經濟低迷、投資機會減少使得資本加速從西方流向東方，熱錢流入正在加劇新興經濟體通貨膨脹和資產泡沫的風險。

1、流入主要新興經濟體國家的國際遊資無論是速度和規模均超過金融危機爆發之前。2009年4月至2010年6月，國際淨資產以年均5750億美元的規模進入新興經濟體國家。其中，亞洲國家吸引的國際遊資數額最多，2010年上半年進入新興經濟體的國際遊資78.6%都流向亞洲國家。

2、這讓很多新興市場陷入了難以抉擇的“兩難”困境——一方面要保持國內經濟適度增長，另一方面輸入性通脹的壓力使得很多國家不得不一而再、再而三地啟動加息。2010年11月，印度央行宣布2010年第6次加息，將基準利率提高25個基點至6.25%，以平衡經濟增長和抑制物價上漲。

3、加息會讓本幣升值和熱錢流入的壓力與日俱增，中國央行宣布年內第六次上調存款準備金率，而不是此前市場普遍預測的加息，正是這種“兩難”的直觀體現。增長和通脹之間如何取得平衡，已經成為一個全球性的話題。