非調節性貨幣政策

非調節性貨幣政策是主張一國的中央銀行或貨幣當局，不應當根據收入目標的要求，持續不斷地調整其手段變數，調節貨幣需求，而應當把準備金和貨幣存量固定在預定水平上的一種貨幣政策主張。

非調節性貨幣政策主張者認為在短期內，準備金和貨幣量需求的增加或減少，會自動地得到調節，收入目標不會因此而受到影響，因此他們對調節性貨幣政策提出了批評：①在不應當調節的情況下進行調節，所造成的損失要大於應該調節而沒有調節所造成的損失。②中央銀行採取調節政策是一種短期的不負責任的行為，中央銀行採取調節性政策是為了緩和利率波動，以避免眼前的損失，但對一個國家中央銀行來說，實現其貨幣政策的收入目標比避免利率的波動更為重要。③就調節性政策所運用的主要工具貼現機制來說，通過貼現率的變動來調節準備金的餘缺也是沒有必要的。因為隨著準備金需求的增加，公開市場利率因而提高，中央銀行的固定再貼現率自然相對降低，從而會刺激銀行向中央銀行融通資金。這是一個自動調節過程，若利用貼現率來調節，會使中央銀行受到損失。當今西方世界各國的現實貨幣政策，大都採取調節性貨幣政策。調節性政策和非調節性政策方式的選擇來自中央銀行或貨幣當局優先穩定利率的實際偏好。