非槓桿收購是指不以目標公司自己的資金及營運所得來支付或擔保支付兼併價金的收購方式,早期兼併風潮中的收購形式多屬此類。
基本介紹
- 中文名:非槓桿收購
- 定義:不以目標公司自己的資金及營運所得來支付或擔保支付兼併價金的收購方式
非槓桿收購是指不以目標公司自己的資金及營運所得來支付或擔保支付兼併價金的收購方式,早期兼併風潮中的收購形式多屬此類。
非槓桿收購是指不以目標公司自己的資金及營運所得來支付或擔保支付兼併價金的收購方式,早期兼併風潮中的收購形式多屬此類。非槓桿收購並不意味著收購公司不利用貸款,實踐中,幾乎所有的收購都是利用貸款完成的,只是借貸數額的多少而已...
槓桿收購是收購公司通過從銀行等金融機構借入資金對目標公司進行的收購,非槓桿收購是收購公司運用自己已有的資金及其他財產對目標公司進行的收購。③參股收購、控股收購和完全收購。參股收購是收購公司通過持有目標公司部分股份所實現的收購,控股收購是收購公司通過持有目標公司股份達到控股程度所實現的收購,完全收購是收購...
槓桿收購又稱融資併購、舉債經營收購,是一種企業金融手段。指公司或個體利用收購目標的資產作為債務抵押,收購此公司的策略。槓桿收購的主體一般是專業的金融投資公司,投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司,通過經營使公司增值,並通過財務槓桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢,資金大部分來自銀行...
下面以槓桿購併的一種典型形式,即把已上市的公司通過槓桿購併轉為非上市公司為例,介紹一下槓桿購併的主要過程。第一階段:籌措接管所需要的資金,以及設計出一套管理人員激勵體系。通常情況下,由公司的最高管理人員或接管專家們領導的收購集團提供10%的資金,作為新公司的權益基礎。以股票期權或認購權的形式向管理...
槓桿收購基金源起於上世紀70年代末,由貝恩斯登(BearStearns)投資銀行家JeromeKohlberg,哥倫比亞商學院MBA畢業生 HenryKravis和加州大學Hasting法學院法律博士GeorgeRoberts成立的KKR集團所首創。經過二十多年的發展,槓桿收購基金已經成為美國新的資本之王。槓桿收購行業的旗艦公司KKR集團早在創始之初的1985年,其槓桿收購的...
公開收購是指收購方向目標公司所有股東發出收購要約或與之進行協商。公開收購是企業收購方式之一,另一種是槓桿收購。根據我國證券法的規定,任何投資者持有一家上市公司已發行股份的5%時,應在該事實發生之日起三日內向證券監管機構、證券交易所作出書面報告,通知該上市公司並予以公告;其後投資者持該上市公司已發行股份...
管理層收購是公司管理層利用高負債融資買斷本公司的股權,使公司為私人所有,進而達到控制、重組公司的目的,並獲得超常收益的併購交易。屬於槓桿收購的範疇,但其收購主體是管理層。與一般的企業買賣和資產重組強調收益權即買賣價差和資本運營的增值不同,除了強調收益權之外,還強調控制權、共享權和剩餘價值索償權。收購...
1989年,為了抗禦“惡意收購”,賓夕法尼亞州議會提出了新的公司法議案。它包括四條新條款:第一,任何股東,不論擁有多少股票,最多只能享有20%的投票權。這是為了對付“惡意收購者”常用的“槓桿收購”(Leveraged Buyout)策略的。這一條款突破了傳統公司法“一股一票”的原則。第二, 作為被收購對象的公司,...
槓桿收購籌資是經濟學術語,指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時,以被收購企業資產和將來的收益能力做抵押,從銀行籌集部分資金用於收購行為的一種籌資活動。優點 桿收購籌資的特點和優勢:1、槓桿收購籌資的財務槓桿比率非常高;2、以槓桿籌資方式進行個業兼併、改組,有助於促進企業的優勝劣汰;3、對於...
企業併購往往都是通過槓桿收購方式進行,這種併購方式必然使得收購者負債率較高,一旦市場變動導致企業併購實際效果達不到預期效果,將使企業自身陷入財務危機。7、訴訟風險 很多請況下,訴訟的結果事先難以預測,如賣方沒有全面披露正在進行或潛在的訴訟以及訴訟對象的個體情況,那么訴訟的結果很可能就會改變諸如應收帳款...
在LNR一案中,黑田與其擁有140億美元非槓桿資本的下屬公司——紐約市的Cerberus資本管理公司通力合作。小組會成員還有摩根斯坦利的董事總經理兼房地產部門的經理歐文斯·托馬斯(OwenThomas)。在背後支持這些大買家收購戰略的是銀行和其他投資者。2005年來,這些投資者在房地產市場的衝勁出人意料。在題為“為不同類型的...
槓桿收購 是指一小群投資者以目標公司的資產為抵押進行大量的債務融資,來收購公眾持股公司所有的股票或資產。典型的情況是,收購者希望能保持對企業3-7年的私人所有權,在此期間,收購過程所產生的債務主要是通過資產售賣和企業的未來現金流量得以償清。收購者然後要么公開賣掉公司,要么獲取現金紅利。槓桿收購的一種...
上市公司私有化的一種重要方式就是槓桿收購(包括MBO、ESOP),槓桿收購帶來利息支出的大幅增加,而負債利息可以扣減公司當期的應納稅額,從而為公司帶來巨大的節稅利益。此外,交易導致的資產賬面價值(計稅成本)增加,從而導致了計提折舊的資產原值提高,公司每期提取的折舊也相應地增加了,同樣減少了納稅支出。管理人員...
管理層收購 在美國一些大公司放棄經營而欲出售其經營不理想的企業時,往往公司的管理團隊因為最了解這一公司和整個行業,為了避免公司落人他人手中而有意購買,便構成了MBO,即Managementbuy-out。目標公司的管理層將目標公司收購為己有,其主要方式有二種:一是管理層槓桿收購,即公司管理層以公司的資產或未來收益作...
另外值得一提的是,80年代中後期,在美國的產權交易中出現了一種新的交易方式,被稱作“槓桿收購”(Leveraged Buy—Out,簡稱LBO方式),其作法就是一個公司通過借債來獲得另一公司的產權,又從後者的現金流量中償還負債。這樣一種產權交易方式對降低風險,減少資金占用等都著重要作用。可以預計,諸如此類符合現代...
槓桿收購 影響整個投資行業 1978年,福斯特曼與弟弟尼克以及懷特-威爾德公司的前投資銀行家布萊恩·利特爾共同創辦了福斯特曼-利特爾公司,進行商業投資運作。福斯特曼天生就是生意人。其他投資者大多*運氣賺錢,但福斯特曼自有一套資本理論,並琢磨出一個“槓桿收購”方法:利用借款或貸款買進公司,然後再倒手賣出去,利用...
槓桿收購 槓桿收購(Leveraged Buy-out,LBO)是一種企業金融手段。杜邦財務分析體系 杜邦財務分析體系(The Du Pont System)是一種實用的財務分析體系。IT科技工具 ERP ERP不僅僅是一個軟體,更重要的是一個管理思想,它實現了企業內部資源和企業相關的外部資源的整合。CRM客戶關係管理 CRM (Customer Relationship ...
6、沒有上市交易,所以沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業必須依靠個人關係、行業協會或中介機構來尋找對方。7、資金來源廣泛,如富有的個人、風險基金、槓桿收購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。回報方式 主要有三種:公開發行上市、售出或購併...
根據內變型資本運營的定義,它的內部又可以分為兩種情況,一是公司控制型產權變動模式,其中通常包括溢價回購,放棄管理協定、反接管條例和代表權爭奪等幾種情況,另一是所謂的所有權結構變動,其中又包括交換髮盤、股票回購、轉為非上市公司(也叫下市)和槓桿收購等內容。形式 (一)回購股份 公司在公開市場上用收購、...
在所謂“槓桿收購” 中經常發生為了償還收購過程中形成的巨額債務,而部分出售被收購公司的資產或業務,以滿足收購公司對現金流量的巨大需求的實例。另外,公司企業也可以通過出售其盈利業務獲得資金以償還債務、彌補損失,從而擺脫破產的命運,使公司得以繼續存活下去。3、擺脫經營虧損的包袱。企業的有些子公司或部門,...
尤其是20世紀80年代公司控制權市場的出現,發端於公司控制權市場上的惡意收購活動,更是直接導致了價值管理理論和實踐的產生和發展。公司槓桿收購(LBO)的發生對公司的CEO,甚至大公司的CEO提了個醒,他們要么通過改善公司業績來提高公司的股價,要么面對敵意收購的威脅。總之,20世紀80年代公司控制權市場的活躍使人們...
二是管理層收購(Managment But-out),即管理人員通過直接出資或發行垃圾債券(junk bond)實施槓桿收購或申請過橋貸款(bridge loan)等方式購入被剝離的資產,獨立經營、自負盈虧。對於母公司而言,將資產出售給管理人員去經營,有利於建立合夥合作關係,與出售給競爭對手相比,能夠減少市場競爭。三是員工持股計畫(ESOP...
即槓桿收購或管理收購型風險企業。風險投資家時常也為處於破產邊緣或資金周轉不靈的老企業提供資金,在使其重獲新生後撤出,通常以企業合併(consolidation)或槓桿收購(1everage buyout,LBO)兩種方式進行。由於這類投資風險極大,很少有風險投資家願意考慮貸款人的這種申請。因為此時企業的客戶關係已不值一提,吸引...
對非上市公司的股權投資,或者投資於上市公司非公開交易股權,因流動性差被視為長期投資(一般可達3年一5年或更長),所以投資者會要求高於公開市場的回報。資金來源廣泛,如富有的個人、風險基金、槓桿收購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。沒有上市交易,所以沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方...
三是槓桿收購的廣泛運用,即小公司通過高負債方式收購較大的公司。高負債的渠道主要是向商業銀行貸款和發行債券,籌到足夠資金後,便將不被看好而股價較低的大公司股票大量收購而取得控制權,再進行分割整理,使公司形象改善、財務報告中反映的經營狀況好轉,待股價上升至一定程度後全部拋售大撈一把,還清債務後,拂袖而...
四通集團的資產規模已達4 億元,58 家公司,公司產權卻越來越模糊.產權主體虛置,不僅使公司海外融資困難,更重要的是公司缺乏有效的監督機制,造成投資項目廣種薄收,人才流失嚴重等一系列問題.為了解決這一問題,四通最終決定引進 MBO 方式,即經理層利用借債所融資本槓桿收購自己所服務的公司的部分股份, 使管理層得以所有...
美國公司是鼓勵員工持有所服務的公司股份的。而員工為自己的工作及前途考慮,不會輕易出讓自己手中握有的本公司股票。如果員工持股數額龐大,在敵意收購發生時,目標公司則可保全全。管理層收購 管理層收購本是槓桿收購中的一種類型,有如前述,槓桿收購下收購者利用被收購公司的資產及營運所得貸得收購資金,而被收購...
(3)在解決非流通股的流通和引入戰略投資者方面,應有限度地發展槓桿收購,國家規制機構應對有信譽的公司放寬融資限制,以便在控制風險的前提下,推動槓桿收購的發展;(4)實質性地改善收購兼併的法律環境,建立和完善有利於公司控制權市場健康發展的市場秩序。內容 國外企業有效控制權的內容 有效控制權的取得是通過股權...
想收購嗎?只有市場價格,這要冒很大風險。再說也沒有哪一家效益很好的企業會壓低價格實行MBO,除非這家企業已經走下坡路了。所謂MBO只是一種例外。例如當企業出現負債比例奇高的情況時,管理層或許會選擇此種方式;在美國公司進行大規模重組的20世紀80年代,MBO則往往是作為LBO的輔助手段——採取槓桿收購的“金融資本...
(4)管理層收購(MB0)管理層收購是指目標公司的管理層利用借貸所融資本購買本公司的股份,從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資產結構,進而達到重組本公司目的並獲得預期收益的一種收購行為。管理層收購屬於槓桿收購的一種。(5)職工持股基金(ESOP)職工持股基金從本質上講是一種股票投資信託,所投資的是僱主公司...