金屬期貨

金屬是當今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。目前，世界上的金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業交易所和東京工業品交易所。

基本介紹

• 中文名：金屬期貨
• 地位：期貨市場中比較成熟的期貨品種
• 主要集中：倫敦金屬交易所，紐約商業交易所
• 定價標準：倫敦金屬交易所

品種分類

（1）貴金屬。主要包括黃金、白銀、白金，交易的主要場所在紐約商品交易所和紐約商業交易所。

（2）一般金屬。包括銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等，交易的主要場所在倫敦金屬交易所。我國金屬期貨交易的場所有深圳有色金屬交易所和上海金屬交易所。

上期交所

上海期貨交易所是以金屬、能源、化工等工業品為主的綜合性期貨交易所。主要交易品種：銅(1992年上市交易）、鋁 (1992年上市交易）、鋅（2007年上市交易）、燃料油、天然橡膠、黃金、螺紋鋼、線材。上海期貨交易所是中國國內唯一一家開展有色金屬期貨交易的交易所。

倫敦金屬

倫敦金屬交易所(LME)是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界範圍的有色金屬生產和銷售有著重要的影響。在19世紀中期，英國曾是世界上最大的錫和銅的生產國。隨著時間的推移，工業需求不斷增長，英國又迫切地需要從國外的礦山大量進口工業原料。從本世紀初起，倫敦金屬交易所開始公開發布其成交價格並被廣泛作為世界金屬貿易的基準價格。世界上全部銅生產量的70%是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價為基準進行貿易的。

新交所

在全球交易所合併浪潮助推之下，金屬金融市場有望進一步活躍。

從2011年2月15日開始，倫敦金屬交易所(LME)與新加坡交易所(SGX)將攜手在新交所推出銅、鋅、鋁金屬期貨契約。

不過業內認為，由於東南亞並非上述金屬的主要消費區域，因此新交易渠道的增加對金屬價格的走勢影響尚不明顯。

LME-SGX金屬期貨契約即是現金結算的小型金屬期貨契約，基於LME基準價格進行交易。單位契約代表5公噸金屬，而倫敦交易的金屬期貨契約數量單位為25噸。市場分析人士表示，這就意味著SGX推出的金屬品種將在交易門檻上較LME更低，更適合散戶投資者介入。據悉，新交所還將就推出鉛、錫和鋼坯期貨契約徵詢公眾的意見。

以美元為主的LME-SGX金屬期貨契約將從新加坡時間上午8時起到15點20分在新交所交易和結算(新加坡時區與中國北京相同)。LME的交易時間折算為台北時間14點到凌晨2點。

多位分析師表示，由於東南亞並非銅、鋅、鋁的主要消費地區，新交所的交易品種流動性可能存在一定限制，定價權仍然在倫敦和上海期貨市場。

作為全球最大的金屬消費國，中國去年助推LME的6種工業金屬指數上漲24%。2011年2月7日，三月期銅金屬期貨契約價格上漲至每噸10160美元的新高。

期貨契約

期貨契約是由交易所統一制定、規定在將來某一特定時間和特定地點交割一定數量和質量商品的標準化契約。期貨契約的主要條款包括： 交易品種、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動幅度、契約交割月份、交易時間、最後交易日、交割日期、交割等級、交割地點、最低保證金、交易手續費、最小交割單位、交割方式、交易代碼。

交割分類

第一種：到期交割：在規定期限內，集中性的一次性交割。

1 、特點（以鋁為例）（1）交割期固定：最後交易日後五天 ，（2）賣出方選擇: 品牌、交割地， （3）品牌註冊：國產36家，部分LME鋁，（4）交割地： 滬、粵、錫，浙江，（5）、交割流程式固定。

2、交割流程 第一交割日：（16：30以前） 買方申報意向： 交割地、牌號 賣方交標準倉單 第二交割日： 交割配對 第三交割日： 買方交款、取單 交款時間在14：00以前 賣方收款 收款時間在結算後 第四、五交割日： 賣方交增值稅專用發票交割手續費標準：銅、鋁、鋅全部按2元/噸收取。

3、到期交割的注意事項（1）、交易單位與最小交割單位，交易單位：5噸/手　最小交割單位：5手/25 噸 （2）進入最後交易日前及時調整持倉數量，（3）交割頭寸限制（投機頭寸）。

4、交割入庫申報 入庫前必須填寫《入庫申報/審批單》，進行入庫申報，各庫有額定庫容量，合理安排物流走向。

5、交割商品質量、數量提出異議的時限在交割月份的下一月份的15日之前（含當日，遇法定假日時順延至節後第一個工作日），向交易所提出申請，並同時提供質檢機構出具的質量鑑定結論。儘可能地保持原包裝。

6、倉單、發票的流轉程式：賣方客戶 --賣方會員 --交易所 --買方會員 --買方客戶

第二種、期轉現交割： 分散的，提前交割期轉現是指持有方向相反的同一月份契約的會員（客戶）協商一致並向交易所提出申請，獲得交易所批准後，分別將各自持有的契約按交易所規定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協定價格進行與期貨契約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。

1：期轉現交割要點：雙方持有當月期貨契約、場外協商、交易所代為平倉（期貨頭寸）、提前交割。

2：作用： 彌補到期交割的不足、 提前分批多次交割、減輕資金壓力、 事先確定交割地、交割品牌、降低費用、避免迂迴運輸，解決異地交割。

3：非標倉單的期轉現（1）、非標倉單: 非註冊品牌、非指定交割倉庫（2）、非標倉單與標準倉單期轉現的不同之處： 票據交換（貨款、發票）不通過交易所。對交割商品的質量、數量問題，由會員協調處理。

4:期轉現交割的注意事項：(1)如何尋找期轉現的對手 在建立期貨頭寸前找到期轉現的對手。a、在長期的現貨交易的上下遊客 戶中找；b、通過經紀公司，在其客戶中找，(2)價格期貨契約的平倉價格：（相對固定）申請日前一交易日交割月份契約的結算價， 現貨的交割價格（開票價格）：買賣雙方的協商價格 兩者關係： a、相同，買賣雙方按各自的期貨成交價格交割 b 、不同，買賣雙方協商貼補費用； 交割價格高於平倉價格，買方向賣方貼補費用 ， 反之， 則賣方向買方貼補費用。（3）如何協商確定期轉現的交割價格：考慮不同地區的價差、商品質量的升水、運輸費用、倉儲費用、利息等因素， （4）可期轉現的契約：當月契約，僅適用歷史持倉，不適用當時的新開倉，（5）可做期轉現的期限： 交割月份的上一月份契約最後交易日後的第一個交易日起至交割月份最後交易日前二個交易日（含當日）止 一般為上月的16日至本月的13日。