道瓊斯工業指數

道瓊斯工業指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA，簡稱“道指”）是由華爾街日報和道瓊斯公司創建者查爾斯·道創造的幾種股票市場指數之一。這個指數作為測量美國股票市場上工業構成的發展，是最悠久的美國市場指數之一。 時至今日，平均指數包括美國30年間最大、最知名的上市公司。雖然名稱中提及“工業”這兩個字，但實際其對歷史上的意義可能比對實際上還來得多些——因為今日的30間構成企業里，大部分都已與重工業不再有關。由於補償股票分割和其它的調整的效果，它當前只是加權平均數，並不代表成分股價值的平均數。

基本介紹

• 中文名：道瓊斯工業指數；簡稱“道指”
• 外文名：DJIA(Dow Jones Industrial Average Index)
• 創建者：查爾斯·道 
• 套用學科：經濟學
• 適用領域：金融

發展史

道瓊斯既是兩個人，也是一個公司，也是一個平均指數。

查爾斯·亨利·道

查爾斯·亨利·道。1851年11月6日出生在康乃狄格州斯特靈的一個農場裡。6歲時，他的父親就去世了。在以後的12年裡，他在自家的農場上艱苦地勞動著。除此之外，他在不同時期還從事過20種不同的額外工作以養活他的母親。雖然他只上過國小，但是，當一個記者是他最大的夢想。因此他加入了斯普靈菲爾德的《共和黨人報》。後來查爾斯·道又從麻省來到羅得島的普羅文頓斯，在《普羅文頓斯日報》工作。

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愛德華·戴維斯·瓊斯，脾氣暴臊，但是卻擁有閃電一樣的思維。瓊斯畢業於布朗大學，道非常尊敬他受過的大學教育。他們很快便成為了朋友。

在曼哈頓，道和愛德華·瓊斯走到了一起。

股份有限公司的新時代

內戰後，美國商業迅速進入工業革命時期——一個股份有限公司的新時代。道成長於這個時代，並目睹了企業生產產品在地區內銷售的現狀被有實力的追求巨大商業利潤的工業資本家們控制，組成了龐大的聯合企業以發掘和壟斷國內市場。他們也把企業的股份賣給公眾以尋找傳說中的黃金國。可是股票價格經常被華爾街的聯合投資者們控制、壟斷。這些投機商們操縱股票價格上漲，然後再大量拋售它們，使價格暴跌，從中賺取巨額利潤，而公眾都遭受滅頂之災。道看到急需一個組織，把更好的、誠實的財務報告帶到這個在混亂中成長的金融宇宙中。

十九世紀八十年代後期

在工業巨頭的操縱下，龐大的、具有壟斷性質的“托拉斯”在鋼鐵、制銅、制鋁，煤炭、玻璃、糖酒等行業中產生。道預見到國內經濟和國內市場的一種抽象的概念，並且預見到一種可以衡量那些工業巨頭正在做什麼的方法。道和瓊斯成立他們自己公司的時間來到了。

道瓊斯公司成立於1882年11月，查爾斯·密爾福特·伯格斯特里瑟作為第三個夥伴加入進來，但是他們不想把公司的名字改為：“道·瓊斯·伯格斯特里瑟”。他們認為那有點長。因此，伯格斯特里瑟失去了名垂青史的機會。在華爾街15號一個狹小的辦公室里，公司只有一台打字機和一部電話。

1882年

道瓊斯出版了一份只有兩頁的晚報，他們把信息手寫在劣質的紙張上，並復抄了24份，定名為《顧客晚報》。《顧客晚報》迅速取得了成功。華爾街認識到道——這個安靜的，總是記下看到的所有事情的人——在用毫不誇張的語言發布著極為精確的信息。

1884年7月3日

道推出了一項包含十一種股票的指數，以追蹤市場。其中包括九家鐵路公司和兩家汽輪公司的平均價格。

1889年7月8日

《華爾街日報》誕生了。一百年後，道提出的平均指數以及登載它的《華爾街日報》不但影響到整個華爾街，而且還影響了整個世界。

他把留有他的名字的一份遺產留給了華爾街和美國，就是那份報紙和它的基本指數

在十九世紀末的二十年

新誕生的《華爾街日報》跟美國這個國家一樣發展非常迅速。在布拉德街26號，道瓊斯公司也有了一個比以前大得多的辦公室。報紙的核心內容一直都是查爾斯·道的具有開創性的指數。新的十二種股票平均指數也於1896年5月26日首次在《華爾街日報》上發表。查爾斯·道是分析報告之父。他是第一個真正觀看股票交易並且看到其內在因素的人。在他之前，每個人都認為兩天的股票交易之間是絕對獨立的，沒有任何聯繫的。道承諾日報的目標是提供信息而不是發表觀點。

把道瓊斯公司帶入一個新世紀的機會降臨在位於布拉德街44號的公司新辦公室里。1902年3月14日，公司以13萬美元的價格賣給波士頓和費城新聞出版社的擁有者克拉倫斯·沃克爾·拜倫。他的妻子傑茜，成為董事會的主席並負責公司的日常管理。

1902年

51歲的查爾斯·享利·道在他布魯吉村的家中平靜地離開了人世，但是，他把留有他的名字的一份遺產留給了華爾街和美國，就是那份報紙和它的基本指數。

對於金融世界，特別是投資股票的人們而言，道瓊斯指數和《華爾街日報》是他們的聖經。當新世紀開始的時候，拜倫家庭證實了他們可以把公司和查爾斯·道的指數帶入未來。道瓊斯指數記錄了一個無可比擬的國內市場健康發展的重要時期。

道瓊斯指數總是受諸如1906年的舊金山大地震和1907年的經濟恐慌這類災難性事件影響。當時，道瓊斯指數在18個月內從103點跌到53點。8家信譽良好的紐約銀行和“托拉斯”在4天之內相繼破產。

Dow Jones

1917年

美國介入第一次世界大戰，是對道瓊斯指數的第一次考驗。此前，憂心忡忡的美國政府於1914年7月30日關閉了紐約股票交易所。但是，無法自控的貿易商們轉移到戶外，在被稱做“馬路交易”的地方當街交易。股票交易所很快重新營業，並且創造了一個先例，即無論什麼情況發生，交易所永遠開放。

整個二十年代，是查爾斯·道指數的輝煌時期，到1928年它已增加到30種股票。當時“定金交易”可以使人花一美元買到價值十美元的股票。這是第一次包括電梯工、接線員、報童等所有人，都跟金融巨頭一樣玩起了股票。人們為有這么多掙錢的機會而瘋狂，但他們沒有意識到市場漲得越高，下跌的危險就越大。喬·甘迺迪（未來的美國總統的父親）對自己說，如果連擦鞋匠都在買股票，我就不想再呆在裡面了。他提早撤出資金，這為他的未來奠定了基礎。

1929年

經濟大崩盤開始於10月24日星期四的拋售狂潮，結束於10月29日的徹底崩潰。人們永遠也不會忘記那一個“黑色星期四”，10年的發展在幾天之內毀於一旦，道瓊斯指數下跌了24%，幾十億美元一下子全消失了。一個煤炭公司的老闆看著正在下跌的指示板，倒地死在了他的經紀人辦公室里。一些開船出海遊玩的富人們回來後發現，他們已變成了身無分文的貧民了。如果你持有道瓊斯的股票，他們在3年裡從381美元跌到41美元，僅相當於原價值的11%。而那些定金交易的人們則傾家蕩產。

三十年代是一個無限痛苦的年代

每一次試圖使道瓊斯回升的努力都引發了更可怕的結果。那些因提前撤出資金而毫髮不損的人旁觀事態的發展。他們說：“嘿!是時候了。”可能是1931年左右，他們全都擠進市場，可市場再次崩潰。人們稱其為“富人的蕭條期”。

很多人覺得查爾斯·道也不可能恢復元氣了。股市是那么扣人心弦又不可捉摸，現在，終於有一個可以抓握的東西了。你不需要知道許多枝節，只要聽到那一組數字，對經濟就有一個大致的判斷。道瓊斯指數就像天氣預報，報告著股市的陰晴。

阿道夫·希特勒把美國從蕭條中解救出來

在蕭條的三十年代，羅斯福總統認識到必須施實一些必要的控制，以避免市場再次遭到類似的巨大的毀滅性破壞。所以羅斯福成立了證券交易委員會。並且，他選擇了喬·甘迺迪擔任主席。

銀行不能既是銀行又是投資公司，操縱股票是違法的。控股公司不再是投機股票的工具。定金交易的規定更加嚴格。但是誰來調治重創的道瓊斯,使其恢復健康呢?你可能不相信: 是二十世紀最醜惡的人阿道夫·希特勒把美國從蕭條中解救出來。

迅速膨脹的法西斯戰爭威脅給美國和道瓊斯帶來了利潤。美政府投入幾百億美元以重建陳舊的國家戰爭機器，突然之間美國的腰包又鼓了起來。當戰爭結束時，道瓊斯又恢復了元氣。

五十年代德威·艾森豪執政沒有通貨膨脹

1954年，道瓊斯指數最終反彈到381點，甚至達到29年以前的最高點，但這是經歷了第二次世界大戰和花費了15年的時間來抹去這段記憶，才做到的。

正像查爾斯·道預言那樣，湧現出一個被金融市場和生產同時駕馭的國家。新的MBA在努力迴避一些古老的致富行業，諸如廣告業、醫生、工程師，轉而指向華爾街。他們的目標是經紀業、投資銀行、債券交易和共同基金。每個搞金融的都是英雄。

“時代不同了”，不幸的是歷史常常重演

整個六十年代道瓊斯的前途陰雲密布，雖然政府採用控制物價及工資的方法來解決高額越戰花費以及巨大的社會問題帶來的通貨膨脹。但是美國的工業仍繼續增長，1972年，在查爾斯·道引入道瓊斯平均指數後的第72個年頭，該指數終於達到了1000點。

在1973年與1974年之間，世界石油出口組織把原本被他們所控制的石油的價格提高了4倍，使原本完全依賴有限廉價原油的某些美國工廠、汽車產業、家庭陷入了經濟困境。道瓊斯就像溫度計一樣，第一個預測到了這場經濟風暴。接著，這場風暴使人們失去了對市場的信心。

最大單日點數跌幅發生在2010年5月6日

股票竟跌落了85%至90%。這在70年代簡直是糟糕透了。但是美國及道瓊斯的苦難遠不止這些。通貨膨脹幾乎到了無法控制的地步，美國人開始對股票這種投資方式失去信心。

銀行利息雖猛漲20%，但道瓊斯指數好像是最後上漲的一項。買股票被視為最不明智的做法。

八十年代中期

隆納·雷根執政期間，利率的降低使市場恢復了生機，道瓊斯呈現上升趨勢。但是這卻引發了人們無節制的欲望，導致了可怕的負面影響。金融重力論被徹底否定，合併狂潮開始了，那些百年老公司的名字消失了。一點點關於合併的謠傳都會導致道瓊斯指數的上揚；一條微量的信息都能價值百萬。內部交易繁瑣起來。像伊萬·布斯基那種已經擁有他們夢想的權力和金錢的人，還是通過非法構造的內部網路賺取了巨大的利潤。支付經紀人固定提成的時代結束了。與此同時，每個人都能在道瓊斯黃金大道上馳騁的時代來臨了，共同基金以星星之火迅速燎原。

許多人對從電視上錄下來的節目非常了解，但是對影響到自己退休後生活的投資卻知之甚少

計算機的時代迅猛到來，它以數億千兆的速度完成交易，並把信息傳送到世界各地。人們為計算機設定了一種永無失誤的程式以確保意外情況發生時市場不會受到影響。

可是這次不是某個部分，而是整個系統都出現了錯誤。1987年10月19日，星期一，道瓊斯工業平均指數下跌了508點。裝了特殊程式的計算機不停地在賣，任何試圖使其穩定下來的努力都失敗了。黑色星期一，是最令人難以置信的一天。因為那兒沒有市場，被稱作“自由下跌”。自由下跌，簡單地說就是價格一直下跌，沒有任何買家。僅僅一天道瓊斯喪失其價值的23%，數百億美元消失了。1987年，所有的人都開始賣，賣掉所有能換成現金的東西。別分析它，也別考慮價值。當星期一道瓊斯指數猛跌到508點後，擔心發生世界性金融危機的人們只需等到星期三開盤，便會知道道瓊斯指數已經開始強勁反彈。它曾經用了25年的時間從1929年的崩盤中恢復過來，而這一次卻只用了兩年半。

結果是起用了一種所謂的“斷路保險”，當道瓊斯上漲或下跌一定的值時，它將有效地切斷計算機交易程式。證券交易委員會則有了新的權力去抓捕那些投機分子。金融界巨頭麥可·米根和伊萬·布基斯因為非法操作而入獄。米根證券公司，金融界的“鐵達尼號”，因為非法交易，被判處6億美元罰金，道瓊斯似乎恢復了平靜，但好景不長。

紐約股市道瓊斯工業指數創6年來新高

一場血腥、快速的高科技戰爭在1991年1月16日打響了，道瓊斯指數在戰爭期間下跌。戰爭一結束，它就以歷史上罕見的速度飆升。道瓊斯用了76年才達到1000點，又用14年達到2000點之後，只用了8年，就達到了4000點。5000點和6000點來的就更快了。新的想法、新的誘惑層出不窮。

股市的運動只有兩個方向

向上或向下，它用兩種動物的形象表示：牛市或熊市。在這場變幻莫測而又引人入勝的遊戲中間，贏家和輸家都不是永恆的，上市公司也不永恆，看起來，只有道瓊斯是永恆的。

近兩個世紀前，那位安靜的、永遠充滿好奇的查爾斯·道在《華爾街日報》上發表了自己算出來的工業指數。他會對今天的股市作何感想呢？《華爾街日報》定期地從1.1萬家公司中提取30家作為道瓊斯指數的參考，而這樣的基數僅代表著數以兆億的投資者中的20%。

美國道瓊斯公司編制的股票價格指數。因能比較充分地反映整個股票市場的動態，常被用作觀察世界市場變化的晴雨表而著稱。道瓊斯指數共分為四組，代表工業公司的叫道瓊斯工業指數；它代表了美國最大的工業壟斷公司股票價格的平均指數，被引用的最多。除工業指數之外，還有代表鐵路公司的股票指數以及代表公用事業公司的股票指數。

構成方式

道瓊斯工業指數的個體成份偶爾由於市場環境的理由而改變，它們由《華爾街日報》的編輯所選擇。當其中的公司被取代，將調整個體比重，使平均指數不受公司更換的直接影響。

道瓊斯股價指數系列

1999年11月1日，雪佛龍、固特異輪胎和橡膠公司、西爾斯公司和美國聯合碳化物從道瓊斯工業指數中刪除，加入英特爾、微軟、家得寶和西南貝爾公司。英特爾和微軟成為首兩間從納斯達克調換到道瓊斯工業指數的公司。2004年4月8日，國際紙業、AT&T和伊士曼柯達公司被輝瑞製藥、Verizon和美國國際集團代替。

道瓊斯工業平均指數包括以下30間公司（以下按公司股票代號順序排列）：

公司	行業	股票代號
高盛集團	投資銀行、證券	GS
聯合健康集團	保健	UNH
美國運通公司	金融服務	AXP
波音公司	航空航天、國防	BA
旅行者集團	保險	TRV
卡特彼勒公司	重型機械	CAT
杜邦公司	化工	DD
沃爾特 迪士尼	娛樂業	DIS
通用電氣公司	工業製造	GE
思科	電子、網際網路	CSCO
家得寶	零售、家居改善	HD
雪佛龍	石油	CVX
耐克	運動裝備	NKE
國際商用機器公司	硬體、軟體和服務	IBM
英特爾	微處理器	INTC
強生	製藥	JNJ
摩根大通公司	金融服務	JPM
可口可樂公司	飲料	KO
麥當勞	快餐、特許經營	MCD
3M公司	原料、電子、化工	MMM
維薩	信用卡	V
默克	製藥	MRK
微軟	軟體	MSFT
輝瑞製藥有限公司	製藥	PFE
寶潔公司	個人家居	PG
蘋果	電子	AAPL
聯合技術公司	航空、國防	UTX
威瑞森	電訊	VZ
沃爾瑪	零售業	WMT
埃克森美孚公司	石油	XOM