基本介紹
具體做法,簡介,例子,例子解析,
具體做法
簡介
由現貨買賣雙方協商確定基差和作為計價基礎的該商品某月份的期貨契約，但由現貨商品的賣方在雙方商定的期限內選取他認為對自己最為有利的一天來達成現貨買賣交易，並為買方賣出該商品的期貨契約，結束買方所做的買入套期保值交易。
例子
某電纜廠要到12月時才買進一批現貨鋁，並在9月份時做了買入套期保值，買進12月鋁期貨契約，價格為14370元/噸，當時鋁的現貨價格為13470元/噸，基差為-900元/噸。到了11月，該電纜廠向某供應商訂購鋁，但供應商認為價格可能要上漲，所以不願立即把價格確定下來，最後雙方決定做基差交易。對於該加工商而言，基差縮小對其有利，若能爭取到低於12月期貨900元/噸或900元/噸以上的統計買進現貨鋁，他就能達到保值的目的或有所盈利。經過雙方協商之後，決定以低於12月期貨價格1000元/噸的條件售出現貨鋁，但同時該供應商享有在30天內選擇他認為對自己最有利的一天來決定最後成交價的權利，供應商接受條件成交。之後，鋁的價格開始上漲。11月20日，鋁的現貨價格上漲到14280元/噸，而12月鋁的期貨價格上揚為14880元/噸，現貨價格上漲的幅度比期貨價格大，基差從-900元/噸變為11月20日的-600元/噸，即基差縮小。這對於該買方電纜廠來說是不利的，此時如果供應商認為價格已很高並決定以11月20日這天12月鋁期貨契約的價格作為計價基礎，於是就按原先的約定，通知電纜廠在期貨市場的經紀人，以電纜廠的名義賣出12月鋁期貨契約，價格為14880元/噸，同時，通知該電纜廠按約定的低於12月期貨價格1000元/噸的條件，即以14880-1000=13880元/噸的價格向該加工商出售現貨鋁。
綜合以賞的內容，電纜廠交易的具體情況如下表所示：
現貨市場 | 期貨市場 | 基差 | |
9月份 | 鋁現貨價：13470元/噸 | 以14370元/噸的價格買入12月份到期的期貨契約 | -900元/噸 |
11月份 | 約定以低於12月份到期的期貨契約結算價1000元/噸為雙方現貨的價格，並由賣方以11月1日至11月30日其中任一日的交易價為基準價，基差為-1000元/噸 | ||
11月20日 | 以13880元/噸買進鋁現貨 | 以14880元/噸賣出12月份到期的期貨契約平倉 | 約定基差-1000元/噸 |
結果 | 虧損410元/噸 | 盈利510元/噸 | 100元/噸（擴大） |
淨盈利：510-410=100（元/噸） |
例子解析
在此例中，如果該電纜廠未做基差交易，則他只能在基差擴大的情況下結束買入套期保值交易。當時基差已從9月份的-900元/噸變動到11月20日的-600元/噸，基差縮小了，從而就不能獲得理想的套期保值效果。
現貨市場 | 期貨市場 | 基差 | |
9月份 | 鋁現貨價：13470元/噸 | 以14370元/噸的價格買入12月份到期的期貨契約 | -900元/噸 |
11月20日 | 以14280元/噸買進鋁現貨 | 以14880元/噸賣出12月份到期的期貨契約平倉 | -600元/噸 |
結果 | 虧損810元/噸 | 盈利510元/噸 | 300元/噸（縮小） |
淨虧損：810-510=300（元/噸） |
