貨幣基金是指投資於貨幣市場上短期（一年以內，平均期限120天）有價證券的一種投資基金。該基金資產主要投資於短期貨幣工具如國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券等短期有價證券。貨幣市場基金具有收益穩定、流動性強、購買限額低、資本安全性高等特點。
而國內一般的貨幣基金從遞交贖回申請到資金到賬，需要2~4個工作日。使得一部分投資者擔心急用錢的時候無法取現，近40萬億居民活期存款資金只能閒置在賬戶中。而“貨幣基金T+0”就是指對貨幣基金遞交贖回申請後，資金當日甚至實時到賬。實現“貨幣基金T+0”意味著收益媲美定期存款的貨幣基金將獲得和活期存款一樣的流動性。“貨幣基金T+0”的實現對於普通投資者的日常現金管理有著非常重要的意義。
基本介紹
- 中文名：貨幣基金T+0
- 類型：貨幣基金存儲類型
- 針對者：證券賬戶投資者
- 缺點：在一定程度上犧牲收益率
簡介,現狀,海富通,實現方式,
簡介
貨幣基金本身就有“準儲蓄”的性質，收益又是活期儲蓄10倍左右，是打理短期閒置資金的好方法。“貨幣基金T+0”則更多是針對證券賬戶投資者，流動性的增強會在一定程度上犧牲收益率。
在破除了傳統貨幣基金變現速度慢的軟肋後，目前貨幣基金T+0的變現能力已經越來越接近活期存款。但在短期內，新版的貨幣基金還不能完全替代現金，因為它更多是針對證券賬戶投資者，而資金從證券賬戶轉入銀行活期賬戶還需要一天的時間。在變現速度上是“準T+0”性質，只是可用但不可取。
現狀
作為流動性管理工具，其交易效率備受關注，但受限於我國歷史交易體制，目前我國多數基金一般採用申購T+1日、贖回T+2日資金可用，交易效率相對較低，一定程度上限制了貨幣基金現金管理工具功能的發揮。為加速資金流通的便利，各大基金公司發展貨幣基金T+0成為潮流，統計發現截至5月末，已有12家基金公司的14隻貨幣基金實現了T+0功能，其中海富通基金更是其中的佼佼者。
海富通
近年來貨幣基金的年化收益率持續跑贏CPI和一年期定存利率，然而受限於傳統基金的贖回到賬模式，仍讓不少對資金流動性有高要求的投資者不敢大舉介入。一般而言，通過銀行渠道贖回股票型、債券型、混合型基金的資金到賬時間為“T+4”；而貨幣基金贖回，則遵循“T+2”的規則。而“T+0”的贖回方式則意味著資金可以實現當日甚至實時到賬，投資者出現“口渴”時直接打開水龍頭就可及時補給。
在新的贖回模式下，投資者持有份額實際尚未立即從基金資產中變現，而是由協定銀行等第三方機構或基金公司自有資金先行墊付贖回款項，不會對基金運作產生任何額外的流動性衝擊，投資收益與傳統貨基不存在差異。但受限於協定墊付的第三方授信額度或基金公司資金實力，“T+0”模式通常會對單筆贖回額度設定一個上限，例如5萬元、10萬元等；同時也可能需要對取款銀行的範圍提出限制；此外，也將無法同傳統貨基贖回一樣享受贖回當日的收益。以海富通貨幣基金為例，投資者可以通過公司網上直銷平台，選擇任意時點發起100到50000份額以內的T+0贖回申請，並享受到申請贖回日以前的基金投資收益，而贖回資金則將在申請當日即抵達指定銀行賬戶，有效地縮短資金在途時間，最大程度地提升了投資者的資金使用效率。
實現方式
1、通過場內申贖實現T+0。該模式主要利用上海證券交易所基金通平台，通過證券交易賬戶，在證券公司進行場內申購、贖回操作，一般T日申購的基金份額T+1日起可贖回，T日贖回的基金份額資金當日可用於場內交易，T+1日可提取。代表的基金包括：匯添富收益快線、大成現金、工銀安心利、易方達保證金、招商保證金快線、華夏保證金理財等。該類基金由基金資產本身來提供流動性，因此一般會設定每日贖回上限（淨申贖限額與基金資產中現金資產的較低數），超過限額的贖回申請將無法確認，此舉雖一定程度上實現了T+0功能，提高了投資者資金使用效率，但由於要預留一部分備贖資金，基金經理投資操作將更趨穩健，因此有可能會影響基金收益情況。
2、通過場內交易實現T+0（貨幣ETF）。該模式為投資者提供了可在一級市場申購、贖回；也可在二級市場買入、賣出的交易模式，申贖時採用全額現金替代。資金的T+0通過在二級市場交易來實現，且交易門檻相對較高買入賣出時最低1萬元。交易規則為買入T日可贖，T+1日可賣；賣出即時可用，T+1可取。申購T+1可用，贖回T+2可用可取。代表基金為：華寶興業交易型貨幣基金、銀華交易型貨幣基金。該類基金主要通過二級市場交易來提供T+0流動性，因此基金資產使用效率更高，有望取得更好的基金業績。另外由於同時存在一二級市場交易機制，也可實施套利操作，使得整體折溢價率處在相對合理水平，不至於出現持續過度偏離現象。
