融資成本、代理衝突與企業動態投融資行為研究

《融資成本、代理衝突與企業動態投融資行為研究》是依託湖南大學，由宋丹丹擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：融資成本、代理衝突與企業動態投融資行為研究
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：宋丹丹
• 依託單位：湖南大學

中文摘要

投資與融資決策作為企業資金流動過程中不可分割的兩個重要環節，直接關係到企業的生存和發展。然而，現實的經濟理論表明金融市場大多具有融資成本和代理衝突等市場摩擦。為此，本項目針對這些市場摩擦，在經濟學理論分析、實物期權方法的基礎上，構建嚴格的數理金融模型，運用最優隨機控制理論和有限差分方法，分別研究企業價值和股權價值最大化目標下的最優投資決策、動態融資決策、退出機制和最優資本結構等，重點分析融資成本約束、代理衝突對企業投融資、退出等決策的影響機制以及各決策之間的協同互動關係，從定性和定量上解決融資約束下的企業非效率投資、融資偏好等一系列難題。這些研究屬於國際學術前沿，對於豐富和完善市場摩擦下的公司金融理論、尤其是動態投融資和實物期權理論具有重要的科學意義和實際價值。

結題摘要

投資與融資決策作為企業資金流動過程中不可分割的兩個重要環節，直接關係到企業的生存和發展。然而，現實的經濟理論表明金融市場大多具有融資約束和代理衝突等市場摩擦。為此，本項目構建了不同市場摩擦下企業動態投融資決策模型，通過嚴密的邏輯推導和定量計算，給出了企業最優投資決策，動態融資決策，退出機制，投資期權的隱含價值，企業最優資本結構，股東與債權人的代理成本等。通過與無市場摩擦時企業的投融資決策模型進行對比分析，研究融資成本、代理衝突對企業投融資策略、資本結構的影響。進一步的，比較不同類型的融資模式對企業各種決策和社會福利的影響，運用數值計算例子，完成比較靜態分析，給出經濟金融學解釋，提出企業投融資決策建議。