萬家頤和保本混合型證券投資基金是萬家基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：萬家頤和保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：
- 基金公司：萬家基金
- 基金管理費：
- 首募規模：
- 託管銀行：中國郵政儲蓄銀行股份有限公司
- 基金代碼：519198
- 成立日期：
- 基金託管費：
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金嚴格控制風險，在確保保本周期到期時本金安全的基礎上，力爭實現基金資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括主機板、創業板、中小板以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、公司債、證券公司短期公司債、中小企業私募債、次級債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、可轉換債券、可交換債券等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款、權證、國債期貨、股指期貨、期權以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金可以參與融資交易。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
（1）CPPI策略及配置策略
根據恆定比例組合保險原理，本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整固定收益類資產與風險資產投資的比例，通過對固定收益類資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對固定收益類資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定固定收益類資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期國債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的固定收益類資產的最低配置比例，即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整固定收益類資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）TIPP投資策略
當保本期間基金資產上漲時，投資者的需求不僅是保證本金的安全，而且還要求將基金的收益能得到一定程度的鎖定，使期末得到的回報迴避其後市場下跌的風險。因此，在 CPPI策略的基礎上引入 TIPP 策略。
TIPP 的投資策略是改進 CPPI 中安全底線的調整方式，當投資組合的價值上升時，安全底線隨著收益水平進行調整，即每當收益率達到一定的比率，則將安全底線相應提高一定的比例。這樣無論以後市場如何變化，當前投資者所獲的部分收益在期末都能得到保證。
TIPP 在操作上大致與 CPPI 相同，唯一不同的是動態調整安全底線，並且這種調整一般只在投資組合是盈利的情況下使用。TIPP 策略相比 CPPI 策略可投資於風險資產的額度相應減少，因此多頭行情期間獲取潛在收益的能力會有所降低。總體來說，TIPP 策略是一種較 CPPI更為保守的策略。
2、固定收益類資產投資策略
本基金管理人將分析巨觀經濟運行趨勢及貨幣財政政策變化，預測未來市場利率趨勢及市場信用環境變化，綜合考慮利率風險、信用風險、流動性風險和集中度風險等，構造債券組合。本基金將主要通過久期配置、類屬配置、期限結構配置與個券選擇四個層次進行投資管理。
（1）在久期配置方面，本基金將對巨觀經濟走勢、經濟周期所處階段和巨觀經濟政策動向等進行研究，預測未來收益率曲線變動趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，提高債券組合的總投資收益。例如，當預期收益率曲線下移時，本基金將適當延長債券的平均久期；當預期收益率曲線上移時，本基金將適當縮短債券的平均久期。
（2）在類屬配置方面，本基金將對巨觀經濟周期、市場利率走勢、資金供求變化，以及信用債券的信用風險等因素進行分析，根據各債券類屬的風險收益特徵，定期對債券類屬資產進行最佳化配置和調整，確定債券類屬資產的最優權重。
（3）在期限結構配置方面，本基金將對市場收益率曲線變動情況進行研判，在長期、中期和短期債券之間進行配置，適時採用子彈型、啞鈴型或梯型策略構建投資組合，以期在收益率曲線調整的過程中獲得較好收益。
（4）在個券選擇方面，本基金將根據發債主體的資產流動性、盈利能力、償債能力等，和具體發債項目等因素研究個券風險收益特徵，挑選溢價較高的個券進行投資，提高組合收益。
另外，本基金還將對市場資金面和債券市場基本面進行綜合分析的基礎上，比較存款利率、債券收益率和融資成本，判斷利差套利空間，積極參與債券回購交易，放大組合收益。
3.風險資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金股票重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業。根據CPPI和TIPP策略，在股票投資限額之下，發揮基金管理人主動選股能力，控制股票資產下行風險，分享股票市場成長收益。
股票選擇方面，本基金將充分發揮“自下而上”的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時通過選擇流動性高、風險低、具備中期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，動態最佳化股票投資組合，控制流動性風險和集中性風險，保證股票組合的穩定性和收益性。
（2）權證投資策略
本基金在進行權證投資時將在嚴格控制風險的前提下謀取最大的收益，以不改變投資組合的風險收益特徵為首要條件，運用有關數量模型進行估值和風險評估，謹慎投資。
（3）參與融資業務的投資策略
本基金參與融資業務時將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的個股。本基金力爭利用融資業務的槓桿作用，降低股票倉位調整所帶來的交易成本、提高基金財產的運用效率，從而更好的實現本基金的投資目標。
（4）衍生產品投資策略
1）股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約進行交易，以對沖投資組合的系統性風險、有效管理現金流量或降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
2）期權投資策略
本基金將根據風險管理的原則，選擇流動性好、交易活躍的期權契約進行交易，以對沖投資組合的系統性風險、有效管理現金流量或降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。基金管理人將根據審慎原則，建立期權交易決策部門或小組，授權特定的管理人員負責期權的投資審批事項，以防範期權投資的風險。
3）國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故國債期貨空頭的契約價值主要與債券組合的多頭價值相對應。基金管理人通過動態管理國債期貨契約數量，以萃取相應債券組合的超額收益。
4）本基金將關注其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資前述衍生工具，本基金將按屆時有效的法律法規和監管機構的規定，制定與本基金投資目標相適應的投資策略和估值政策，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
4、未來，隨著市場的發展和基金管理運作的需要，基金管理人可以在不改變投資目標的前提下，遵循法律法規的規定，相應調整或更新投資策略，並在招募說明書更新中公告。
（1）CPPI策略及配置策略
根據恆定比例組合保險原理，本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整固定收益類資產與風險資產投資的比例，通過對固定收益類資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對固定收益類資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定固定收益類資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期國債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的固定收益類資產的最低配置比例，即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整固定收益類資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）TIPP投資策略
當保本期間基金資產上漲時，投資者的需求不僅是保證本金的安全，而且還要求將基金的收益能得到一定程度的鎖定，使期末得到的回報迴避其後市場下跌的風險。因此，在 CPPI策略的基礎上引入 TIPP 策略。
TIPP 的投資策略是改進 CPPI 中安全底線的調整方式，當投資組合的價值上升時，安全底線隨著收益水平進行調整，即每當收益率達到一定的比率，則將安全底線相應提高一定的比例。這樣無論以後市場如何變化，當前投資者所獲的部分收益在期末都能得到保證。
TIPP 在操作上大致與 CPPI 相同，唯一不同的是動態調整安全底線，並且這種調整一般只在投資組合是盈利的情況下使用。TIPP 策略相比 CPPI 策略可投資於風險資產的額度相應減少，因此多頭行情期間獲取潛在收益的能力會有所降低。總體來說，TIPP 策略是一種較 CPPI更為保守的策略。
2、固定收益類資產投資策略
本基金管理人將分析巨觀經濟運行趨勢及貨幣財政政策變化，預測未來市場利率趨勢及市場信用環境變化，綜合考慮利率風險、信用風險、流動性風險和集中度風險等，構造債券組合。本基金將主要通過久期配置、類屬配置、期限結構配置與個券選擇四個層次進行投資管理。
（1）在久期配置方面，本基金將對巨觀經濟走勢、經濟周期所處階段和巨觀經濟政策動向等進行研究，預測未來收益率曲線變動趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，提高債券組合的總投資收益。例如，當預期收益率曲線下移時，本基金將適當延長債券的平均久期；當預期收益率曲線上移時，本基金將適當縮短債券的平均久期。
（2）在類屬配置方面，本基金將對巨觀經濟周期、市場利率走勢、資金供求變化，以及信用債券的信用風險等因素進行分析，根據各債券類屬的風險收益特徵，定期對債券類屬資產進行最佳化配置和調整，確定債券類屬資產的最優權重。
（3）在期限結構配置方面，本基金將對市場收益率曲線變動情況進行研判，在長期、中期和短期債券之間進行配置，適時採用子彈型、啞鈴型或梯型策略構建投資組合，以期在收益率曲線調整的過程中獲得較好收益。
（4）在個券選擇方面，本基金將根據發債主體的資產流動性、盈利能力、償債能力等，和具體發債項目等因素研究個券風險收益特徵，挑選溢價較高的個券進行投資，提高組合收益。
另外，本基金還將對市場資金面和債券市場基本面進行綜合分析的基礎上，比較存款利率、債券收益率和融資成本，判斷利差套利空間，積極參與債券回購交易，放大組合收益。
3.風險資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金股票重點投資於具備內生性增長基礎或具備外延式擴張能力的價值創造型企業。根據CPPI和TIPP策略，在股票投資限額之下，發揮基金管理人主動選股能力，控制股票資產下行風險，分享股票市場成長收益。
股票選擇方面，本基金將充分發揮“自下而上”的主動選股能力，結合對巨觀經濟狀況、行業成長空間、行業集中度、公司內生性增長動力的判斷，選擇具備外延式擴張能力的優勢上市公司，結合財務與估值分析，深入挖掘盈利預期穩步上升、成長性發生根本變化且價值低估的上市公司，構建股票投資組合，同時通過選擇流動性高、風險低、具備中期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，動態最佳化股票投資組合，控制流動性風險和集中性風險，保證股票組合的穩定性和收益性。
（2）權證投資策略
本基金在進行權證投資時將在嚴格控制風險的前提下謀取最大的收益，以不改變投資組合的風險收益特徵為首要條件，運用有關數量模型進行估值和風險評估，謹慎投資。
（3）參與融資業務的投資策略
本基金參與融資業務時將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的個股。本基金力爭利用融資業務的槓桿作用，降低股票倉位調整所帶來的交易成本、提高基金財產的運用效率，從而更好的實現本基金的投資目標。
（4）衍生產品投資策略
1）股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約進行交易，以對沖投資組合的系統性風險、有效管理現金流量或降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
2）期權投資策略
本基金將根據風險管理的原則，選擇流動性好、交易活躍的期權契約進行交易，以對沖投資組合的系統性風險、有效管理現金流量或降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。基金管理人將根據審慎原則，建立期權交易決策部門或小組，授權特定的管理人員負責期權的投資審批事項，以防範期權投資的風險。
3）國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故國債期貨空頭的契約價值主要與債券組合的多頭價值相對應。基金管理人通過動態管理國債期貨契約數量，以萃取相應債券組合的超額收益。
4）本基金將關注其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資前述衍生工具，本基金將按屆時有效的法律法規和監管機構的規定，制定與本基金投資目標相適應的投資策略和估值政策，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
4、未來，隨著市場的發展和基金管理運作的需要，基金管理人可以在不改變投資目標的前提下，遵循法律法規的規定，相應調整或更新投資策略，並在招募說明書更新中公告。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、保本周期內，本基金僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資。轉型為“萬家頤和靈活配置混合型證券投資基金”後，本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按紅利發放日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資者持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、保本周期內，本基金僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資。轉型為“萬家頤和靈活配置混合型證券投資基金”後，本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按紅利發放日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資者持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
