基本介紹
編輯推薦,內容簡介,目錄,
編輯推薦
圖釋多變市場之不變規律，呈現動盪趨勢之恆久準則。
任何沒有閱讀或留意過肯·費雪書籍的投資者，如果他們在經歷了金融浪潮的；中擊後，變得一無所有，那么這些人便是在咎由自取。結合了通俗易懂的文字和形象生動的圖解，費雪將整個金融學知識融會貫通了起來。
——詹姆斯·麥可斯，《福布斯》名譽退休編輯及集團副總裁
肯的書籍生動形象地展示了一幅完整的證券市場歷史畫面——這是機智投資者的制勝工具。
——查爾斯·R·希瓦柏，嘉信集團創建者、主席及執行總裁
如果一幅圖勝過千言萬語，那么書中的這些圖，便值得人們用一生去珍藏。
——威廉·唐納休，W.E.Donoghue有限公司的主席
肯·費雪言簡意賅，鞭辟入裡的分析使得本書極為引人入勝，無論是為了獲取信息，或者是打發時間，這本書都值得回味、回味、再回味。
——戴維·卓曼，卓曼價值管理公司的創建者、主席以及首席信息官
內容簡介
另外一個重要的觀念轉變在於：我不再使用道瓊斯工業平均指數作為預測指標。事實上，我幾乎忽略了這個指數的意義。之前基於傳統的金融市場分析理念，我使用了這個指數，那時候幾乎所有人都認為道瓊斯工業平均指數是權威理論。至今一些投資者仍然這樣認為，儘管從其本質而言，道瓊斯指數和任何其他的價格權重指數一樣，最初都是非延續且具誤導性的，因為價格權重指數主要由諸如標準普爾500指數或摩根史坦利資本國際公司世界指數等市場資本權重組成的特點決定。
在既定的時期，絕大多數情況下，道瓊斯指數的回報率依賴於純粹的人為的分股後所產生的收益。指數會隨著相關股票的走勢而上下波動，這取決於股票價格本身表現的好壞。價格權重分類是不合理的，一定程度上，價格權重分類指數是失效的。
諸多圖解揭示：任何無法不斷地對自己所相信的所謂事實提出疑問的人，都會因固執己見而受到市場無情的傷害。這也是個人不應該逃避現實或試圖改變歷史的原因所在，同時這也是之所以我曾經儘可能保留圖示完整性的緣由。
這本書將我在過去20年來的學習和挖掘的幾乎全部有關資本市場技術的最新知識，呈現在讀者面前。某種程度上，本次修訂可謂是與前版《華爾街的華爾茲》有著異曲同工之妙。金融市場的華爾茲本身韻律從未發生任何變化，而且之前我並未想過顛覆這些本質性的事物。
修訂版的《華爾街的華爾茲》一共由三部分組成：
第一部分：顯示了前版《華爾街的華爾茲》以及充滿激情的投資者可以學習、享受並借鑑的歷史經驗及教訓。此次修訂版涵蓋了原版中的某些專題圖解及評論，對那個時期的金融世界原貌做了一個濃縮性的概括，同時包括我對這些金融事件及影響的看法；
第二部分：在保持原版圖解完整性的同時，我對相關案例分析添加了附註，包括了我最新的投資理念，讀者可以從中更好地評估今時今日的金融市場，並掌握如何釋義20年後的市場走勢的方法；
第三部分：是在本書的最後部分，我添加了某些具有深遠意義的專題圖解。
簡而言之，第一部分是前版再現，第二部分是頂端更新的評論，第三部分是對有必要引申的圖解的更新。從中，讀者將了解最最佳化的傳統及當今世界的投資理念。
目錄
致謝
序言：再談華爾茲
原版序
第一部分 再現證券市場的歷史原貌
圖解1 市贏率（股票價格/每股收益：知古通今，以史為鑑）
1915-1986年：道瓊斯工業指數股票的市盈率
圖解2 再次深入了解市盈率
1871-1937年：股價走勢與市贏率
圖解3 在股市中贏取可觀利潤
1926-1971年：市贏率與股票價格的長期關係
圖解4 收益率：股票與債券
1946-1947年：標準普爾500指數股票的收益率與高評級公司債券回報的比較
圖解5 股票價格/股利派發——長期投資的分析視角
1920-1985年：股價/股利比值
圖解6 股票價格/賬面價值比值：賬面價值的意義
1921-1986年：股價/賬面價值的比值
圖解7 股價/現金流比值：隱藏的螺旋關係
1945-1986年：年標準普爾400指數股票股價/現金流的高比值情況
1926-1955年：西爾斯羅伯克百貨公司的股價走勢
圖解9 金融先生及女士：真正的人格分裂
1860-1935年：鐵路股票回報與債券收益
圖解10 不要試圖左右市場：56年來股價走勢與利率浮動之間的關係
1919-1978年：短期利率與股票市場
圖解11 工業綜合指數價值線：所有適合出版的統計數據
1970-1986年：工業綜合指數價值線
圖解12 股票分類財富指數，獲勝者是……
1925-1985年：美國資本市場的投資財富指數
圖解13 海外投資。算得上是多樣化投資嗎
1958-1977年：英國股價走勢與道瓊斯工業指數
圖解14 海外股市走勢：7個國家股市所折射出的聯動效應
1970-1980年：7個國家的股票指數走勢
圖解15 加拿大的股票市場
1962-1971年：加拿大與美國的股票市場
圖解16 股票價格走勢VS．國民生產總值
1955-1974年：附市指數走勢占國民生產總值的比重變化
圖解17 主要成長型股票的價格
1960-1986年：新興成長型股票的市贏率乘數占標準普爾500指數市贏率比重
圖解18 成長型股票價格的螺旋走勢
1970年1月-986年9月：美國漢鼎成長指數，美國漢鼎技術指數。標準普爾400指數
圖解19 IPO意味著“新股發行價格很有可能已經被高估了”
1969-1985年：首次公開發行股票的數量
圖解20 醒醒吧，大眾
1975-1985年：股票與五種另類投資產品
圖解21 與資產相關的收購要訣
1968-1984年：股票、通貨膨脹以及收購兼併
圖解22 股市崩潰的悄然來臨
1920-1985年：剔除通貨膨脹因素的道瓊斯工業平均指數的走勢
圖解23 隨移動平均線而起舞
1965-1977年：道瓊斯工業平均指數的40周移動平均線
圖解24 所有適合出版的新聞
1949-1968年：股票價格對新聞
圖解25 股票價格與經濟不景氣現象
1948-1977年：經濟的周期性衰退以及由500隻普通股組成的標準普爾指數
圖解26 九大主要的股票市場周期
1929-1977年：顯示了牛熊趨勢線的長期道瓊斯工業平均指數
圖解27 瘋狂的20世紀20年代，會否再次來臨
20世紀20年代及80年代的道瓊斯工業平均指數對比
圖解28 市盈率分析指標會騙人
1928-1929年：市盈率分析指標
圖解29 明顯的預警
1927-1929年：股價指數走勢
圖解30 大型企業不-定總是能夠買到便宜貨
1919-1928年：公司合併記錄
圖解31 不要選擇優先股
1908-1932年：工業部門普通股及優先股的對比
圖解32 2%法則
1907年：股市恐慌
圖解33 記住富人所遺忘的
1896-1912年：20隻領先的鐵路股票、12隻領先的工業股票以及5隻標準債券的平均市場價格
圖解34 1843-1862年：月度鐵路股票價格
1843-1862年：月度鐵路股價指數，1843-1852年：指數Ⅰ（8種入選的股票），1853-1862年：指數Ⅱ（18種入選的股票）；1843-1862年包羅萬象的指數走勢。
圖解35 18世紀金融市場的波動走勢如何?值得信賴及投資的英國銀行股
1732-1846年：英國銀行的股票價格
圖解36 南海泡沫事件的原貌
1719年12月-720年10月的南海泡沫事件
圖解37 190年期股票市場的走勢
1790-1980年：年均股票價格走勢
圖解38 難以想像：他們在-直持有的股票上賺錢了
1925-1976年：普通股的年回報率
圖解39 兩種成就百萬富翁的方法
有關複合利率對於投資增值效應的兩個例子
第二部分 利率、消費品價格、房地產以及通貨膨脹走勢
圖解40 長期及短期利率的相互聯繫
1950-1975年：長期及短期利率的對比
圖解41 長期利率：it界經濟範圍內四個國家的長期利率走勢
1960-1980年：人選國家的長期利率
圖解42 債券回報與股票收益之間的關係
1955-1965年：四個國家的債券及普通股票收益率的關係
圖解43 蛇形浮動（TheSnake）
1960-1986年：AA級債券收益率與標準普爾400指數股票收益率
圖解44 為什麼是石油的利率
1973-1986年：20年期國庫債收益率與原油價格走勢之間的關係
圖解45 高利率時期-輾轉反側的夢魘
1841-1918年：美國金融利率，主要銀行承兌匯票的利率
圖解46 125年來英國統-公債的借鑑
1860-1980年：英國統-公債的收希及姜國鐵路債券的對比
圖解47 讓英國在經濟危難時刻臉不變色心不跳的原因
1731-1970年：英國的長期利率
圖解48 考慮了通貨膨脹因素的高名義利率，其實際利率並不高反之亦然
1790-1980年：實際利率的歷史記錄
圖解49 美國及英國批發價格對比
1782-1930年：美國及英國的批發價格的對比
圖解50 英國南部的價格指數
1290-1950年：英國南部的價格指數
圖解51 批發通貨膨脹
1749-1980年：所有消費品的年度平均價格指數
圖解52 通貨膨脹-美國的經驗教訓
1790-1985年：美國的物價指數
圖解53 黃金：物價指數走勢的試金石
1913-1936年：以貨幣或黃金計價的不同國家40種基本消費品價格走勢
圖解54 三個國家的零售價格走勢
1860-910年：德國、英國及美國的零售價格走勢
圖解55 避免戰爭的經驗之談
戰爭對美國批發價格走勢的影響
圖解56 無處可去。只能向上嗎
1982-1986年：消費品價格指數走勢
圖解57 長期黃金投資者被潑了冷水
1781-981年：200年來美國的金價走勢
圖解58 房地產交易的長期周期
1870-1955年：理想化的8t/3年期房地產價格周期走勢
圖解59 農村房地產的真實的故事
1981-1985年：每英畝農村房地產的平均價值變化
圖解60 農場房地產從來也不是優勢投資產品
1912-1976年：美國農場房地產的價格走勢
圖解61 美國住宅價格走勢
1890-1980年：獨體別墅住宅價格指數
第三部分 經濟周期、政府的財政投資以及政客們的招搖撞騙
圖解62 一分鐘經濟走勢備忘錄
1790-1986年：美國的商業活動
圖解63 你可以從這種經濟模式中看到什麼
1790-1925年：各個國家經濟周期走勢-覽圖
圖解64 失業率及%法則
1948-1983年：民工的失業率問題（考慮了季節因素）
圖解65 汽車行業的崩潰與經濟瓦解之間的聯繫
1945-1983年：國內新型汽車的銷售走勢（不考慮汽車出口情況）
圖解66 新屋開工率：逆向觀察
1950-1979年：新屋開工率及真實住宅固定投資的關係
圖解67 英國的就業情況
1850-1914年：英國的失業率
圖解68 資本支出的玄機
1900-1960年：商業廠房及設備占私人製造國民生產總值的比重
圖解69 南非黃金礦產價值對世界整體經濟的貢獻及影響
1950-1983年：世界黃金總產量
圖解70 勞動力成本是否過高
1264-1954年：英國南部以消費品綜合計算單位敘述的建築工匠工薪等價物的變化趨勢
圖解71 用電量與經濟成長之闖的關係
以千瓦時計算的電力行業的銷售情況與國民生產或支出總值的對比
圖解72 原油供應：政府干預的故事
1950-1979年：國內及進口原油的供應情況
圖解73 德克薩斯州並不是第-個發現學習曲線效應的地方
1896-1912年：知識的積聚對電力公用事業行業的成本
圖解74 做個知情人，還是蒙在鼓裡，自己選擇吧
1930-1986年：淨公共債務占國民生產總值的比重
圖解75 稅收：美國政府的賦稅演進
1873-1940年：聯邦政府的收入來源
圖解76 巨觀層面下政府財政的增長
1790-1953年：公共財政投資
圖解77 州政府及地方政府稅收的穩定發展
1960-1979年：州政府及地方政府稅收來源
圖解78 州政府的叛亂
1954-1983年：聯邦政府及州-當地政府的財政支出
圖解79 無法量化的拉斐曲線
拉斐曲線（TheafferCurre）
圖解80 聯邦稅收的故事
1965-1987年：政府稅收及支出占國民生產總值的關係
圖解81 政府揚言要平衡政府的財政赤字問題
1909-1987年：聯邦政府所得稅情況
圖解82 肥貓山姆大叔的房地產故事
1781-1960年：美國聯邦政府土地的大概面積
圖解83 國防預算占國民生產總值的比重
1945-1986年：國防預算占國民生產總值的比重
圖解84 經濟學家否認的經濟周期
1780-1986年及以後的時期：康德拉季耶夫波動理論的影響
圖解85 太陽黑子的活動曲線
1755-1978年：太陽黑子的活動曲線
圖解86 熊市與女人裙長
1897-1986年：裙邊離地指標
圖解87 精心飼養的小家畜的投資回報
1970-1980年：精心飼養的家畜價值與道瓊斯工業指數的對比
圖解88 華爾街的巫醫
1926-1962年及之後的時間段：道瓊斯工業平均指數的上揚
圖解89 是自然因素還是人為因素
1860-1970年：9.6年期的小麥收穫周期走勢
圖解90 與股市共舞
皮革價格周期走勢
結束語
附錄A：唬小孩的無稽之談
附錄B：更新的 圖解
圖解18 供求關係-指數真正的助推器
1975年1月-2007年6月：標準普爾500指數股票的總回報率，納斯達克綜合指數，標準普爾/巴諾500成長指數總回報率指數
圖解74 聯邦政府債務以及海洛因依賴者
1930-2006年：淨公共債務占國民生產總值的比重
圖解83 從相關性對比的角度看問題
1940-2006年：國防預算占國民生產總值的比重
