華安逆向策略混合型證券投資基金是華安基金發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華安逆向策略混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華安基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.32億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：040035
- 成立日期：20120816
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點投資於價值被低估的股票，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括中期票據）、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
在大類資產配置過程中，本基金將使用定量與定性相結合的研究方法對巨觀經濟、國家政策、資金面和市場情緒等可能影響證券市場的重要因素進行研究和預測，結合使用公司自主研發的多因子動態資產配置模型、基於投資時鐘理論的資產配置模型等經濟模型，分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特徵，確定合適的資產配置比例，動態最佳化投資組合。
（1）巨觀經濟因素：主要關注定期的巨觀經濟指標、貨幣及財政政策的變化情況。關注指標包括但不限於：GDP增長、固定資產投資、工業企業利潤增長率、CPI/PPI指數、貨幣流動性、財政政策以及國際經濟數據等。
（2）價值因素：對價值因素的分析主要是對市場整體估值水平的考量，不僅對國內市場整體的P/E、P/B運行區間進行跟蹤分析，同時也比較不同地區的相對估值變化情況。
（3）國家政策因素：主要關注和分析國家巨觀經濟政策和監管政策對資本市場下一階段可能產生的影響，以及政策的持續性和貫徹情況
（4）市場情緒因素：通過對市場流動性的衡量來跟蹤分析市場情緒變化情況，關注指標包括但不限於：技術分析指標、公募基金平均倉位、資金流向等。
2、股票投資策略
（1）基於投資者情緒的逆向擇時
本基金認為當股市接近波峰和波谷時，大多數投資者對市場走勢的看法趨同並且會出現集體誤判。因此，本基金將努力確認大多數投資者的心理，然後進行反向操作，通過公開市場信息觀察國內股票型投資基金現金占投資組合的比例，一旦本季度股票型基金的平均現金比例明顯超過上季度現金平均比例，本基金就傾向於增加下季度股票資產比例；當本季度股票型基金的平均現金比例明顯低於上季度現金平均比例，本基金就傾向於降低下季度股票資產比例。
（2）基於估值回復的行業配置
本基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的評估系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值，以及不同行業之間的估值水平差異。A股市場的歷史顯現出了低估值效應的存在，因此追求長期輪動效果，選擇絕對估值或者相對估值較低的行業進行超配將是本基金的主要行業配置策略。
基金經理充分利用華安自主開發的各類股票估價模型和公司有關研究部門的分析結果，考察影響市場和股票價格變動的諸多因素，綜合判斷行業內股票的內在價值。如果行業內股票的市場價格因為某種原因沒能反映其真實價值或潛在價值，則視為價值低估，重點關注。
（3）基於逆向思維的個股精選
本基金將採用"自下而上"的個股精選策略，特彆強調基於逆向投資理念，精選價值被市場低估的優質公司股票，同時迴避由於被投資者追捧而高估的股票。本基金將重點關注三類存在逆向投資機會的股票，包括：處於併購重組事件但市場存在分歧的股票；由於重大突發事件造成市場過度反映的股票；存在業績改善潛力但尚未被市場發掘的股票等。
本基金將依託公司的研究平台，綜合採用基本面分析和深入調查研究相結合的研究方法，對擬投資股票的公司治理結構、財務狀況、行業集中度及行業地位等基本面因素綜合分析與預判，確定上市公司的盈利能力、運營能力和增長潛力，並結合股價因素尋找投資時機。同時，本基金將靈活運用市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市盈增長比率（PEG）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）、自由現金流貼現（DCF）等指標進行相對估值，通過與同行業公司以及國際可比公司進行估值比較，找出其中價值被深度低估的公司。
3、債券投資策略
本基金可投資於國債、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種，基金經理通過對收益率、流動性、信用風險和風險溢價等因素的綜合評估，合理分配固定收益類證券組合中投資於國債、金融債、企業債、短期金融工具等產品的比例，構造債券組合。
在選擇國債品種中,本產品將重點分析國債品種所蘊含的利率風險和流動性風險,根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時,本基金將重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質。資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約、擔保紀錄等。本基金還將關注可轉債價格與其所對應股票價格的相對變化，綜合考慮可轉債的市場流動性等因素，決定投資可轉債的品種和比例，捕捉其套利機會。
4、權證投資策略
本基金在實現權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，謹慎地進行投資，以追求較為穩定的收益。
5、資產支持證券的投資
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，將根據風險管理的原則，以套期保值為主要目的。在風險可控的前提下，本基金本著審慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
本基金將採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等。此外，利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
7、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。
在大類資產配置過程中，本基金將使用定量與定性相結合的研究方法對巨觀經濟、國家政策、資金面和市場情緒等可能影響證券市場的重要因素進行研究和預測，結合使用公司自主研發的多因子動態資產配置模型、基於投資時鐘理論的資產配置模型等經濟模型，分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特徵，確定合適的資產配置比例，動態最佳化投資組合。
（1）巨觀經濟因素：主要關注定期的巨觀經濟指標、貨幣及財政政策的變化情況。關注指標包括但不限於：GDP增長、固定資產投資、工業企業利潤增長率、CPI/PPI指數、貨幣流動性、財政政策以及國際經濟數據等。
（2）價值因素：對價值因素的分析主要是對市場整體估值水平的考量，不僅對國內市場整體的P/E、P/B運行區間進行跟蹤分析，同時也比較不同地區的相對估值變化情況。
（3）國家政策因素：主要關注和分析國家巨觀經濟政策和監管政策對資本市場下一階段可能產生的影響，以及政策的持續性和貫徹情況
（4）市場情緒因素：通過對市場流動性的衡量來跟蹤分析市場情緒變化情況，關注指標包括但不限於：技術分析指標、公募基金平均倉位、資金流向等。
2、股票投資策略
（1）基於投資者情緒的逆向擇時
本基金認為當股市接近波峰和波谷時，大多數投資者對市場走勢的看法趨同並且會出現集體誤判。因此，本基金將努力確認大多數投資者的心理，然後進行反向操作，通過公開市場信息觀察國內股票型投資基金現金占投資組合的比例，一旦本季度股票型基金的平均現金比例明顯超過上季度現金平均比例，本基金就傾向於增加下季度股票資產比例；當本季度股票型基金的平均現金比例明顯低於上季度現金平均比例，本基金就傾向於降低下季度股票資產比例。
（2）基於估值回復的行業配置
本基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的評估系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值，以及不同行業之間的估值水平差異。A股市場的歷史顯現出了低估值效應的存在，因此追求長期輪動效果，選擇絕對估值或者相對估值較低的行業進行超配將是本基金的主要行業配置策略。
基金經理充分利用華安自主開發的各類股票估價模型和公司有關研究部門的分析結果，考察影響市場和股票價格變動的諸多因素，綜合判斷行業內股票的內在價值。如果行業內股票的市場價格因為某種原因沒能反映其真實價值或潛在價值，則視為價值低估，重點關注。
（3）基於逆向思維的個股精選
本基金將採用"自下而上"的個股精選策略，特彆強調基於逆向投資理念，精選價值被市場低估的優質公司股票，同時迴避由於被投資者追捧而高估的股票。本基金將重點關注三類存在逆向投資機會的股票，包括：處於併購重組事件但市場存在分歧的股票；由於重大突發事件造成市場過度反映的股票；存在業績改善潛力但尚未被市場發掘的股票等。
本基金將依託公司的研究平台，綜合採用基本面分析和深入調查研究相結合的研究方法，對擬投資股票的公司治理結構、財務狀況、行業集中度及行業地位等基本面因素綜合分析與預判，確定上市公司的盈利能力、運營能力和增長潛力，並結合股價因素尋找投資時機。同時，本基金將靈活運用市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市盈增長比率（PEG）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）、自由現金流貼現（DCF）等指標進行相對估值，通過與同行業公司以及國際可比公司進行估值比較，找出其中價值被深度低估的公司。
3、債券投資策略
本基金可投資於國債、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種，基金經理通過對收益率、流動性、信用風險和風險溢價等因素的綜合評估，合理分配固定收益類證券組合中投資於國債、金融債、企業債、短期金融工具等產品的比例，構造債券組合。
在選擇國債品種中,本產品將重點分析國債品種所蘊含的利率風險和流動性風險,根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時,本基金將重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質。資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約、擔保紀錄等。本基金還將關注可轉債價格與其所對應股票價格的相對變化，綜合考慮可轉債的市場流動性等因素，決定投資可轉債的品種和比例，捕捉其套利機會。
4、權證投資策略
本基金在實現權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，謹慎地進行投資，以追求較為穩定的收益。
5、資產支持證券的投資
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，將根據風險管理的原則，以套期保值為主要目的。在風險可控的前提下，本基金本著審慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
本基金將採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等。此外，利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
7、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
