興全合潤分級B

興全合潤分級B是2010年03月22日成立的基金組織。

基本介紹

• 中文名：興全合潤分級B
• 基金全稱：興全合潤分級股票型證券投資基金
• 發行日期：2010年03月22日
• 成立規模：33.290億份

基本概況

基金全稱	興全合潤分級股票型證券投資基金	基金簡稱	興全合潤分級B
基金代碼	150017（主代碼）	交易所代碼	150017
基金類型	特定策略類型	投資風格	分級開放式基金
發行日期	2010年03月22日	成立日期	2010年04月22日
成立規模	33.290億份	資產規模	13.30億份（截止至：2012年09月30日）
基金管理人	興業全球基金	基金託管人	招商銀行
基金經理人	張惠萍	成立來分紅	每份累計0.00元（0次）
管理費率	1.50%（每年）	託管費率	0.25%（每年）
銷售服務費率	---	最高認購費率	1.00%（前端）
最高申購費率	---	最高贖回費率	---

投資目標

本基金通過定量與定性相結合精選股票，以追求當期收益與實現長期資本增值。

投資理念

暫無數據

投資範圍

本基金投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括依法公開發行上市的股票、國債、金融債、企業債、公司債、回購、央行票據、可轉換債券、權證、資產支持證券以及經中國證監會批准允許基金投資的其它金融工具。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

1、大類資產配置策略 本基金以定性與定量研究相結合，在股票與債券等資產類別之間進行資產配置。本基金通過動態跟蹤海內外主要經濟體的GDP、CPI、利率等巨觀經濟指標，以及估值水平、盈利預期、流動性、投資者心態等市場指標，確定未來市場變動趨勢。 本基金通過全面評估上述各種關鍵指標的變動趨勢，對股票、債券等大類資產的風險和收益特徵進行預測。 投資決策委員會將定期或根據需要召開會議，審議有關資產配置策略的分析結論，確定未來一段時間內的資產配置策略，即基金投資組合中股票與債券等資產類別的構成比例。基金經理執行審定後的資產配置計畫。

2、股票選擇策略 本基金認為股票的瞬時市場價格受公司經營情況、證券市場供求變化等諸多因素影響，但在一定的時期內，每一隻股票都有其合理的價格區間，同時，這一價格區間還將表現出時變性。 （1）量化篩選 本基金運用量化篩選的方法，用靜態與動態預期數據相結合的方式考察股票的價值、成長風格特徵，選擇那些價值被低估並具有穩定持續增長潛力的股票。 本基金採用市盈率（市值/淨利潤）、市淨率（市值/淨資產）、市銷率（市值/營業收入）等指標考察股票的價值是否被低估。 本基金採用年複合營業收入（Sale）增長率、盈利（EPS）增長率、息稅前利潤（EBIT）增長率、淨資產收益率（ROE）、以及現金流量增長率等指標綜合考察上市公司的成長性。 本基金認為高成長性的股票通常具有高市盈率，但高市盈率又往往意味著對該股票的高估值。因為市盈率相同的公司成長性差異可能很大，僅單獨比較低估值或成長性無法幫助投資者篩選出價格合理、兼具成長性的股票。因此，本基金還採用GARP 篩選法精選股票，以避免過分依賴價值與成長風格篩選的一些缺陷，比如由價值持續低估現象（DASP，Decline At a Reasonable Price）和成長泡沫破滅（GASP，Growth At a Stupid Price）帶來的投資失敗。 PEG（市盈增長比率，市盈率相對增長率之比）是本基金篩選GARP 風格特徵 股票的重要指標。PEG 為不同成長性公司的市盈率提供了可比性，暗含了獲得每一個百分點增長率所需的投資成本。本基金還考察了PEGY（市盈增長及股息比率)，具體而言，即市盈率相對預期盈利增長和現金股息之和的比率。相對市盈增長比率而言，PEGY 更為可測和穩定。同樣邏輯，PBG（市淨增長比率）、PSG（市銷增長比率）等則是比PEG 更穩定的指標。 （2）定性篩選 本基金認為不能完全依靠財務數據確定股票的合理價格區間，還需要綜合考察諸如財務數據質量、公司治理水平、管理層能力與技術創新能力等方面，從而給以相應的折溢價水平，並最終股票合理價格區間。本基金重點考察以下定性指標： . 公司的盈利能力和增長是否是有機的，並具有持續性；. 公司的股東、債權人、管理層之間的制衡機制、管理團隊激勵機制是否有效，投資者關係是否良好；. 公司所處行業競爭程度、進入壁壘，公司自有技術、專利水平，是否具有 持續的創新能力；. 公司的行業地位、發展戰略，是否具有併購價值等等。 綜上所述，本基金根據上述定量指標確定相應的估值水平，鑒於相對估值法可能存在的某些局限性，本基金還綜合運用了其它估值模型，比如DCF、DDM 與EVA模型，進行估值再檢驗。並根據上述定性指標給出相應的折溢價水平，最終確定股 票合理價格區間，並動態根據上述指標的演變進行價格區間的調整。除此之外，本基金更注重通過研究團隊的上市公司實地調研獲得最新、最為準確的信息，及時跟蹤和調整各級股票庫，並最終確定具體的投資品種。

3、權證投資策略 本基金將綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度設計等多種因素對權證進行投資，主要運用的投資策略為：正股價值發現驅動的槓桿投資策略、組合套利策略以及複製性組合投資策略等。

4、債券投資策略 本基金將採取久期偏離、收益率曲線配置和類屬配置、無風險套利、槓桿策略和個券選擇策略等投資策略，發現、確認並利用市場失衡實現組合增值。這些投資策略是在遵守投資紀律並有效管理風險的基礎上作出的。

分紅政策

1、本基金不進行收益分配，運作期內也不單獨對合潤A份額與合潤B份額進行收益分配。 2、經基金份額持有人大會決議通過，並經中國證監會核准後，如果終止合潤A份額與合潤B份額的運作，本基金將根據基金份額持有人大會決議調整基金的收益分配。具體見基金管理人屆時發布的相關公告。

業績比較基準

80%×滬深300指數+20%×中證國債指數

風險收益特徵

本基金為股票型基金產品，基金資產整體的預期收益和預期風險均較高，屬於較高風險、較高收益的基金品種。

基金經理簡介

姓名：張惠萍

上任日期：2010-04-22

張惠萍女士：1976年生，經濟學碩士。2002年6月加入興業基金管理有限公司（籌），歷任興業基金管理有限公司研究策劃部行業研究員、興業趨勢投資混合型證券投資基金（LOF）基金經理助理。