基本介紹
- 中文名：脆弱五國
- 類型：經濟術語
前兆,主要影響,應對,
前兆
一是群體性貨幣貶值。僅1月份，南非蘭特貶值5%，巴西雷亞爾貶值3%，土耳其里拉下跌超過9%，印度盧比下滑3%，印尼盾下挫4%。“脆弱五國”面對資本迅速外流，匯率大幅下挫的壓力，或放任匯率波動，或多次提高利率，仍難以平抑市場恐慌，政策空間日益縮小。有分析預測，2014年脆弱五國貨幣可能進一步貶值15%左右。
二是短期資本外逃加劇。2008 年至2012 年間，約有7 萬億美元的廉價國際資本流入新興市 場。從去年中開始，短期資本開始加速撤出新興經濟體，僅2013年就撤出1萬億美元。“脆弱五國”的本幣債券投資者和對沖基金等機構投資者開始跟隨散戶加入拋售潮逃離，進一步助長“脆弱五國”金融資產下跌。1月份，新興市場股票、債券市場基金分別流出資金122億美元和46億美元。新興市場股市已累計下跌7.5%，為2009年最差開年表現。
三是經常賬戶和財政赤字高企。印尼、巴西、南非、土耳其等國的經常賬戶赤字增長迅速，如土耳其赤字占國內生產總值（GDP）的9.7%，印度赤字超過GDP的5%。2013財年，印尼、土耳其的財政赤字比上年增長25.6%和56%。在外債方面，土耳其、印度外債已經超過GDP的20%。貨幣貶值和資本抽逃交織，國際收支更為惡化。
四是國內經濟轉向滯脹。“脆弱五國”通貨膨脹嚴重，印度、阿根廷1月份通脹率超過兩位數，土耳其和印尼的通脹率保持高位,分別為7.3%和8.2%。GDP增幅連創新低。2013年印度GDP增速4.5%，為10年來最低；印尼GDP增速5.78%，為4年最低；巴西、南非、土耳其經濟增速下滑。各國提高利率的努力雖可緩解資金外逃和通脹壓力，卻抑制經濟成長，經濟將更為脆弱。
此輪金融動盪是外部環境收緊和國內政治經濟風險交織、內外疊加而成的。
第一，美國聯儲主席輪換和美國退出量化寬鬆。2月初，美聯儲新任主席耶倫上台後表示，隨著經濟持續改善，美國將加快退出量化寬鬆。美國收緊貨幣政策對全球特別是新興市場產生重大影響。美國長期利率日趨上升，將大量國際資本如抽水機般吸回美國。
第二，大宗商品超級周期結束。中國等持續多年的高速經濟成長放緩，世界經濟復甦乏力，美國到2018年可能實現能源獨立，導致大宗商品需求下降，主要資源出口國收入下降，世行預測，2014年全球大宗商品將連續第二年下跌。
第三，新興市場預期增長放緩。過去兩年，由於周期性和結構性原因，以金磚國家為代表的新興經濟體顯著放緩。印度、巴西等結構性改革滯後影響了潛在增長率，土耳其則陷入政局動盪和社會騷亂。
主要影響
一是我國對“脆弱五國”雙邊貿易投資放緩。
2013年我國對“脆弱五國”進出口貿易占我國總額比重為7.5%；雙向投資比重為1.6%。我國對五國的出口增速都有所放緩，進口甚至出現下滑，其中，對印度出口只增長了1.6%，進口下滑了9.4%。我國對五國雙邊投資增幅縮小，印度對華投資下滑38.6%。
二是“脆弱五國”與我國合作意願可能下降。
西方唱衰“脆弱五國”論調擴大至對中國經濟問題的質詢。對我國經濟走向的擔憂影響了“脆弱五國”對華合作熱情。同時，各國對自身問題內顧傾向加重，政策協調等合作意願將讓位於各自利益訴求。
三是發達經濟體藉機破壞國際經濟治理體系改革成果。
發達經濟體增長前景樂觀，對“脆弱五國”借重的需要下降，在國際經濟治理體系改革問 題上立場可能回擺。我國應密切關注“脆弱五國”的金融風險，加強與相關國家的合作，冷靜紮實辦好自己國內的事情，儘可能將負面影響最小化。
應對
第一，加強海外經貿風險預警。“脆弱五國”是我拓展雙邊經貿關係的重點國家，我在這些市場的對外投資和承包工程較為集中，引導海外中資企業防範所在國局部金融動盪，避免和減少其對我對外貿易和投資的損失。著力防範外部金融衝擊，加大有關外部風險監控，監測資金流動，防止對國內樓市、匯市、股市造成大的衝擊。國開行、進出口行等中資金融機構及時調整海外信貸額度，規避經營風險。
