綜合風險指數模型評估法

該方法來源於投資學中的“多因素模型”，對風險投資公司的風險評估具有很大的借鑑作用。多因素模型又稱指數模型，是建立在證券回報率對各種因素或指數變動的敏感度這一個假設之上的。作為一個回報率的生成過程，多因素模型試圖提取那些系統地影響所有證券價格的主要經濟力量，並將其量化，然後代入相應的數學模型實現數據化，據此來評估。

基本介紹

• 中文名：綜合風險指數模型評估法
• 概述：投資學中的“多因素模型”
• 評估方法：代入相應的數學模型實現數據化
• 來源：多因素模型

例子

舉一個簡單的數學例子：

X=10+(-1)+(-2)+(-4)+2=5

正數代表成功收益，負數代表失敗損失，風險投資公司追求的正負相抵後的終值X，因此，風險投資公司風險評估的出發點也應該是建立在多項目、多因素基礎之上的綜合評估，為此，可建立綜合風險評估指數模型：

V(t)=∑Vit=P1it×S1it+P2it×S2it+…+ Pnit×Snit+Eit

(i=0，1，…，n 假設各風險因素發生的機率P和敏感係數S是可知的)

V(t)——t時間內的綜合風險指數；

Pnit——t時間內第i個項目的第n個風險因素發生的機率；

Snit——t時間內第i個項目的第n個風險因素的變化對預期收益率的敏感係數；

E——隨機誤差項；

i——風險投資公司投資的項目數；

t——代表時間。

應該說明的是，本模型加入時間因素t，正是考慮風險投資的投資周期長，不確定因素較多，而且各因素在不同時點有不同表現，從而便於動態管理。t最好以月或半月來算，因為風險投資公司的投資不同於每天都有交易記錄的證券投資，也不同於需要十幾年的時間(其一般周期為3—7年)的傳統大型建設項目投資，而且以變現增值為最終目的。根據項目的技術與市場特性，在由不成熟到成熟的過程中，t的間隔太短，會加大風險管理的成本，間隔太長，又會失去風險管理的意義，所以應該注重動態的過程管理，以有效地控制風險。

說明

風險因素髮生的機率P的測定有兩種：一種是客觀機率，是指根據大量歷史的實際數據推算出來的機率；另一種是主觀機率，是在沒有大量實際資料的情況下，人們根據有限的資料和經驗合理估計的。敏感係數S表示風險因素的變化程度引起的預期收益率的變化程度，P×S就代表如果某一風險因素髮生對預期收益率的影響程度；E是隨機誤差項，主要起調整作用，避免數據失真與人為誤差。

在這樣一個動態的風險評估模型中，風險投資公司可以根據自身的風險承受能力、預期的回報率、外界環境變化等因素，綜合判斷目前及未來一段時間內的風險狀況，從而制定統觀全局的風險管理策略。