基本介紹
日元套息交易歷史,利差計算,
日元套息交易歷史
日元套息交易由來巳久。早在90年代中就開始出現了，而且始終伴隨著國際炒家，尤其是對沖基金的身影。1995年，日本將日元利率降至歷史低點；環球機構投資者，特別是對沖基金開始採用套息交易。1998年10月，日本改變貨幣政策，投資者再次被迫平倉，數天內日元兌美元再次狂升12%。意想不到的日元急升，使從事套息交易的國際炒家損失很大，據稱當時的老虎基金虧損慘重。2006年日元指數從4月初至5月中上升9%，引發對沖基金在股市和商品期貨市場上的拆倉潮，標普500指數大跌8.3%，香港恆指更是大挫12%。2007年2月27日，日元單日急升，兌美元最大漲幅2.07%，在交叉盤上，日元兌其他貨幣同樣大漲。日元突然轉強觸發了投機者在包括匯市、股市和金市等大舉沽貨套現，以償還日債避免損失。內地A股市場上當天大跌也與此有不小的聯繫。2007年8月16日美元兌日元大跌，隨之香港恆指、美國道瓊斯指數均出現了大跌行情，內地A股也受到影響。
利差計算
隔夜利差起關鍵作用；比如說：高息貨幣利率：美元（5.25%）澳元(6.25%)紐元（7.50%）低息貨幣：日元(0.5%)假定美元利息5.25%,日元利息0.5%,拿10萬美元做交易！10萬美元等於1215萬日元，匯率是121.50。得到美元的利息收入100000X5.25%=5250美元,支付日元的利息12150000X0.5%=60750日元,5250美元=5250X121.5=637875日元,得到利息差額=637875-60750=577125元。577125/121.50=4750美元加上貨幣遠期不可交割報價在一定的固定範圍內時,可以獲得無風險收益所以持有高息貨幣美元一年而獲利577125日元(合4750美元)。如果美元升值,除利息獲利外,匯率也獲利;以前匯率是1：119，現在美元升值到122.即使美元貶值,只要貶值額不超過利息差,你仍然獲利(當然會小於匯率不變時的獲利).所以美元應該叫套息貨幣。沒有隔夜利差，利差交易不易盛行。
