紅利增長模型

紅利增長模型的理論基礎是高登模型，是用現金流量折現模型評估穩定增長公司時，定計股權資本成本的一種方法。算

基本介紹

• 中文名：紅利增長模型
• 理論基礎：高登模型
• 是用：現金流量折現模型評估穩定
• 計算：股權資本成本的一種方法。

紅利增長模型的公式

對於收益和紅利都處於穩定增長的公司，每股現金流的現值可表示為：

則：

其中: p0為當前股票的價格；DPS1為預期下一年的每股紅利；Ke為股權資本成本；g為紅利的預期增長率。

即股權資本成本=預期紅利收益率+收益（或紅利）的穩定增長率

該模型很簡單，但其只適用於穩定增長階段的企業，並且該模型的計算結果對於收益和紅利的預期增長率很敏感。由於在這個求股權成本的公式中，當前的股票價格是一個重要的的輸入變數，如果用該公式所得股權成本去計算公司的股權價值，實際上就進入了循環推理的過程，算出的股票價格總是合理的。這是大部分評估師們不願意採用此法的原因。