系統風險原則

一項資產的整體風險可以分解為兩部分：系統風險和非系統風險。非系統風險可以通過分散化而被化解掉。

而一項資產所呈現的系統風險則無法通過分散化來化解

根據我們對資本市場歷史的研究，我們知道，一般來說，承擔風險會得到回報。系統風險原則（systematic risk principle）說明，承擔風險時所得到的回報的大小，僅僅取決於這項投資的系統風險。這個原則所依據的道理非常直觀：由於（通過分散化）化解非系統風險幾乎沒有任何成本，因此承擔這種風險沒有回報。換句話說，市場不會給那些沒有不必要的風險以回報。

系統風險原則有一個值得一提而且非常重要的含義：

一項資產的期望報酬率取決於這項資產的系統風險。

這個原則有個很明顯的推論：不管一項資產的整體風險有多大，在確定這項資產的期望報酬率（和風險溢酬）時，只需要考慮系統部分。