直接發行憤券

直接發行憤券是指發行者自己辦理必要手續，不經過中介人而直接向社會公眾或某些特定投資者發行的憤券。直接發行只限於熟悉僨券業務，信用程度較高並能負擔債券發行風險的機構。直接發行債券有三種形式：直接募集僨券。發行人按預定發行總額，直接向社會公眾發行的公募僨券。通常是發行人先確定憤券發行總額，在一定時期內直接向社會公眾募集，當應募額超過僨券總額時，則在發行總額範圍內選擇應募人，應募人交付所認購金額後，即可取得僨券。

這種發行方式雖然由於無中介人介入而可節省一些費用，但其手續比較複雜，有時還可能造成募集失敗，因而這種方式很少被採用。非公開發行僨券。發行人不經過中介人而直接向特定的投資人發行的私募債券。通常是由發行人與少數投資人（銀行、證券公司或保險公司等）簽訂私募契約，由少數投資人認購僨券。這種方式在美國比較常見，但債券利率較公寡僨券要高。