特雷諾指標

特雷諾指標由美國經濟學家“傑克.特雷諾”（Jack Treynor) 發明的測算投資回報的指標。用於在系統風險基礎之上對投資的收益風險進行調整。該指標反映基金承擔單位系統風險所獲得的超額收益。指數值越大，承擔單位系統風險所獲得的超額收益越高。

基本介紹

• 中文名：特雷諾指標
• 外文名：Treynor performance measure
• 發明者：傑克.特雷諾
• 特點：使用貝塔值對波動進行測算

定義

特雷諾指標與莎普比率（Sharpe ratio)有些類似，區別在於特雷諾指標使用貝塔值對波動進行測算，公式為：（總收益-無風險收益）/投資組合貝塔值。

例：

假設無風險收益值為7%， A投資的收益為18%，貝塔值為1.10； B投資的收益值為19%，貝塔值為1.30。根據上述公式對這兩筆投資進行排列：（18%-7%）/1.10=10.0%；

（19%-7%）/1.30=9.23%。A投資的收益高於B投資，因此優於B投資。

特雷諾業績指數的含義就是每單位系統風險資產獲得的超額報酬（超過無風險利率Rf）。特雷諾業績指數越大，基金的表現就越好；反之，基金的表現越差。 特雷諾認為，基金管理者通過投資組合應消除所有的非系統性風險,因此特雷諾用單位系統性風險係數所獲得的超額收益率來衡量投資基金的業績。足夠分散化的組合沒有非系統性風險，僅有與市場變動差異的系統性風險。因此，他採用基金投資收益率的βp係數作為衡量風險的指標。