滬指1時代

2012年9月，歐美、中國股市出現動盪。在中國，A股市值蒸發萬億元，多股損失慘重。2012年9月26日上午，亞太股市低開振盪，中國兩市早盤漲跌不一，午後延續下跌態勢，滬指跌逾30點，跌幅近1.5%，盤中擊穿2000點並再次創43個月新低，最低下探至1999.48點。 跌破2000點，意味著滬指進入“1”時代。2012年11月27日上證指數收盤跌破2000點，2014年1月20日跌至最低1984.82點，滬指又重新跌回1時代。

基本介紹

• 中文名：滬指1時代
• 外文名：huzhi1shidai
• 時間：2012年9月
• 事件：歐美、中國股市出現動盪
• 美道指：平開振盪收盤小跌0.33%
• 日經指數：低開低走收盤大跌2.03%

行情分析

股指還將下跌

長城證券研究總監向威達表示，由於經濟走勢嚴重低於預期，跌破2000點還不是市場底部。

大同證券首席策略分析師胡曉輝認為，未來市場的調整將圍繞1900點上下100點的空間進行，今日下跌還是在一個正常的調整空間。

股票下跌

方正證券投資總監，資深策略分析師王宇瓊對網易財經表示，目前來看，跌破2000點是遲早的事，以往經驗來看，整數關口基本上守不住，股指還有下跌空間。

招商證券表示，技術面上，節前市場資金維持謹慎態度，滬指在5日均線下方窄幅震盪，節前維持弱勢震盪的機率較大，不排除跌破2000點的可能性。而創業板指數處於自4月以來的震盪區間下沿，若破位，則可能誘發恐慌性拋盤，需謹慎防範繼續下行的風險。

同時，華福證券分析，周二，上證指數圍繞2030點震盪整理，成交量繼續萎縮，表明市場人氣十分低迷，2000點的保衛戰依舊勝負未分。目前離中秋國慶雙節長假僅剩3個交易日，之後是整9個自然日沒有交易。考慮到季末資金面緊張、投資者規避長假不確定風險等因素影響，預計在本周后期還將維持清淡行情。

9月經濟數據是關鍵

至於節後市場的表現，向威達認為，關鍵要看9月份經濟數據。向威達表示，由於經濟走勢嚴重低於預期，跌破2000點已在市場預期之中，儘管近期各地採取加大投資的刺激計畫，但見效的時間還要不斷往後推。

滬指1時代 漫畫

同時，加上許多投資者一直在期待中央放鬆貨幣救市，但央行幾次降低存款準備金率和基準利率,都沒有引發股市反彈，目前來看，寬鬆的貨幣政策也低於市場預期。為此，向威達預計，在明後幾天，市場將繼續震盪，延續震盪下跌的趨勢。

不過，胡曉輝的觀點則較為樂觀，胡曉輝認為，對於即將公布的9月份的經濟數據，胡曉輝認為，九月的經濟數據也該不會太差，除了銀行相對較弱外，融資規模還是比較理想。

堅持2500點價值線

首創證券研發中心副總王劍輝（微博）表示，大盤終於在突破整數關口的過程中得到了恐懼心理的“自我滿足”（要不總也不踏實）。盤中失守，雖覺可惜，並不意外，更不擔心。重要的是該如何應對。

“如果現在開放從業人員投資股市，咱肯定縱身一躍入市；仍然堅持2500點以下均為長期投資時點。今天滬市成交金額幾乎和昨天一樣，地價伴地量。節前還有反彈機會，節後有望迎來階段反轉。”王劍輝稱。

同樣，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新（微博）（表示，2000點或是當年的“千點轉折”，期待“十一”後行情。

不過，韓志國的觀點則更為悲觀，韓志國認為，如果有效擊破2000點，就意味著擊穿中國股市延續20年的上升通道，技術層面將進一步向空。市場不相信眼淚，不同情弱者，不出讓機會。投資者要學會規避風險。韓志國認為，股市下跌完全合理，1664點必破.

股市動盪

外圍股市

2012年9月26日，歐美股市再度全線殺跌，A股屋漏又逢連夜雨。美道指平開振盪收盤小跌0.33%，納指下跌0.77%，標普下跌0.57%。法國CAC大跌2.82%，英國富時100下跌1.56%，德國DAX大跌2%，西班牙IBEX35指數暴跌3.92%。周三亞太股市也全線殺跌，香港恒生指數周三低開振盪收盤下跌0.83%，日經指數低開低走收盤大跌2.03%。

滬指情況

2012年9月26日，兩市早盤漲跌不一，午後延續下跌態勢，滬指跌逾30點，跌幅近1.5%，盤中擊穿2000點並再次創43個月新低。最低下探至1999.48點。截止收盤滬指報2004.17點，跌24.12點，跌幅1.24%，成交量384.2億元。深成指報8193.37點，跌90.88點，跌幅1.10%，成交量397.1億元。

跌回1時代

介紹

1995．72點、1995．17點、1990．57點——儘管上證綜指2000點被認為是重要的心理關口，但是在9天之內，A股連續三次擊穿這一重要點位。

股市下跌

與此前兩次不同的是，2012年11月27日A股在跌破2000點之後，並沒有在尾盤上演絕地反彈的好戲，反而一路平平穩穩地收在了2000點下方，也是自2009年2月份以來首次收盤在2000點下方。

股指節節下跌，市場籠罩在悲觀氛圍之中。縱使有中國石油這樣逆勢上漲的超級大盤股，也奈何不了行業板塊全線下跌。農林牧漁、教育傳媒板塊的跌幅甚至超過了4%。兩市下跌個股達到2050家，而上漲僅84家，慘烈局面可見一斑。

截至27日收盤，上證綜指報1991．17點，下跌26．29點，跌幅為1．30%；而深證成指下跌79．33點至7936．74點，跌幅為0．99%。

原因

A股近期在近四年低位反覆掙扎，無疑是多重利空因素共振的結果。

一方面，四季度以來“大小非”解禁呈現逐月遞增態勢，並將在12月創下全年單月新高。全月將有337．66億股限售股上市流通，總市值接近2300億元。與此同時，本應在10月末來襲的創業板解禁“洪峰”，在各方斡旋之下被推遲到了明年1月份。資金面“年末效應”與擴容預期對A股形成的疊加衝擊，最終打壓滬指失守2000點。

另一方面，儘管近期IPO處於實際“空窗”狀態，滬深兩市超過800家擬上市公司排隊等待審核的訊息，仍如“堰塞湖”般考驗著投資者的心理承受能力。

擴容之外，“黑天鵝事件”對於A股的衝擊同樣不容忽視。自被證實塑化劑超標，酒鬼酒股價連續三個交易日出現“一字式”跌停，此前備受市場追捧的釀酒造酒板塊也頻頻被推上行業跌幅榜首位。而一則“滙豐拋售中國平安”的未經證實的訊息，也一度令中國平安“躺著中槍”。

與股指連創新低相反的是，近來關於巨觀經濟回暖的判斷漸趨明朗。

股市下跌

上周公布的11月滙豐製造業PMI初值連續第3個月回升，並在13個月內首次超過50的枯榮分界線，達到50．4。

滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，滙豐製造業PMI初值回到50以上顯示中國經濟回暖的勢頭仍在持續。受內需反彈以及好於預期的出口訂單拉動，企業生產活動回暖。去庫存接近尾聲推動了原料採購增長、生產擴張。部分行業進入補庫存階段也拉動了採購量及採購價格的回升。當然，其可持續性仍有賴需求條件的繼續改善。

“11月數據的最大亮點，預計會是市場期待已久的回暖態勢。”興業銀行首席經濟學家魯政委在預測11月份巨觀數據時表示。

然而，回暖的經濟緣何伴隨著“跌跌不休”的股市呢？在業內專家看來，中國股市由於自身的扭曲發展，已經出現了背離經濟基本面的症狀。

一直以來股市的供需背離，使得投資者不得不選擇用腳投票。

根據中國證券投資者保護基金的調查報告，就在股市差不多每天“誕生”3個億萬富翁的2011年，我國散戶投資者損失慘重，5000萬股民人均虧損4．2萬元，77．9%的個人投資者虧損。

而另一數據顯示，截至10月底，A股中近七成的有效賬戶近一年沒有參與交易。

影響

儘管近期的A股難以給人驚喜，這似乎並不妨礙各大投資和研究機構對於未來可能存在的投資機會的挖掘。

來自東方證券的觀點認為，A股的歷史發展伴隨著改革開放的進程，尤其是作為“中流砥柱”的藍籌股，每個階段享受的制度紅利也不同。十八大後，中國將進入改革大力推進階段，這也將為挖掘A股特別是藍籌股投資機會提供出發點。

在東方證券看來，醫改、收入分配製度改革、金改、財稅改革、壟斷領域向民資開放、資源價格改革、土地改革等，都將是改革的重要方向。此外，“收入倍增計畫”使得未來擴大內需的戰略將成為重中之重，消費行業的景氣周期將長期延續。部分壟斷領域有望從持續性的體制改革中獲得新活力，傳統產業高端化、節能環保等產業升級主題也有望培育具備投資價值的“新藍籌”。

信達證券策略分析師王小軍在12月A股行業配置策略報告中指出，目前利好利空訊息參半，12月份A股將以弱勢震盪為主。利好訊息主要是巨觀經濟短周期回升趨勢基本確立，利空的訊息包括A股流動性壓力較大、投資者信心不足等。

亦有樂觀分析認為，目前A股估值已經接近歷史底部區域，在持續下行之後，A股市場的下跌空間有限，股指在築底的過程中仍然存在結構性機會。