該種理論認為負債可以降低企業的資本成本,負債程度越高,企業的價值就越大。
前提是指要債務成本低於權益成本,當企業的負債比率達到100% ,企業加權平均資本成本最低。
基本介紹
- 中文名:淨收益理論
- 時間:1952年
- 提出者:大衛·杜蘭特
- 性質:錯誤的結論
淨收益理論概述,淨收益理論的假設,
淨收益理論概述
淨收益理論是1952年, 美國經濟學家大衛·杜蘭特(David Durand)在《企業債務和股東權益成本: 趨勢和計量問題》一文中提出的。該理論認為: 由於債務資金成本低於權益資金成本, 運用債務籌資可以降低企業資金的綜合資金成本, 且負債程度越高, 綜合資金成本就越低, 企業價值就越大。按照該理論, 當負債比率達到100%時, 企業綜合資金成本最低, 企業價值最大。很顯然這是不可能的, 也是荒謬的。
淨收益理論的假設
該理論是建立在如下假設基礎之上的:
Ks——權益資本成本;
Kd——債務資本成本;
Kw——加權平均資本成本;
V——企業總價值。