該理論假定，不管企業財務槓桿多大，債務融資成本和企業融資總成本是不變的。但是，當企業增加債務融資時，股票融資的成本就會上升原因在於股票融資的增加會由於額外負債的增加，使企業風險增大，促使股東要求更高的回報。儘管如此，企業可以通過增加成本較低的負債融資而抵消成本較高的股權融資的影響，以減少融資的成本和風險。因此，負債比例的高低都不會影響融資總成本，也就是說，融資總成本不會隨融資結構的變化而變化。
