東方紅純債債券型發起式證券投資基金是東證資管發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東方紅純債債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東證資管
- 基金管理費：0.30%
- 首募規模：2.10億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001906
- 成立日期：20151026
- 基金託管費：0.10%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金為純債基金，主要通過分析影響債券市場的各類要素，對債券組合的平均久期、期限結構、類屬品種進行有效配置，追求長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、短期融資券、中期票據、公司債、資產支持證券、中小企業私募債、證券公司發行的短期公司債券、分離交易可轉債的純債部分、債券逆回購、銀行存款等固定收益類資產、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
本基金不參與股票、權證等權益類資產的投資，可轉債僅投資可分離交易可轉債的純債部分。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
本基金不參與股票、權證等權益類資產的投資，可轉債僅投資可分離交易可轉債的純債部分。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
1、資產配置策略
本基金為純債券型基金，不參與股票或權證等權益類資產的投資，可轉債僅投資可分離交易可轉債的純債部分。
根據類屬資產的風險來源不同，本基金將固定收益類品種細分為一般債券產品和信用產品，其中一般債券產品包括央行票據、國債、政策性金融債，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他利率產品；信用產品包括金融債、企業債、公司債、地方政府債、可轉債、次級債、短期融資券、中期票據、中小企業私募債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他信用類金融工具。
本基金將採用自上而下的方法，在充分研究基本巨觀經濟形勢以及微觀市場主體的基礎上，對市場基本利率、債券類產品收益率、貨幣類產品收益率等大類產品收益率水平變化進行評估，並結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，針對不同行業、不同投資品種選擇投資策略，以此做出最佳的資產配置及風險控制。
2、利率類投資策略
本基金對國內外經濟運行趨勢進行分析和預測，利用量化方法深入分析和預測國債、央行票據等利率投資品種的收益和風險，把握產品組合的平均久期，選擇合適的期限結構的配置策略，具體策略如下：
（1）久期調整策略
基於對巨觀經濟運行情況的深入研究，預期市場利率的變化趨勢，並結合基金未來現金流情況，確定債券組合平均剩餘期限。如果預測未來市場利率上升，則可通過縮短組合平均剩餘期限的辦法規避利率風險；反之，如果預測未來市場利率下降，則通過延長組合平均剩餘期限，獲得超額回報。
（2）收益率曲線策略
通過預測收益率曲線的形狀和變化趨勢，對債券組合進行久期配置，主要包括子彈策略、兩極策略和梯式策略。其中子彈策略可使投資組合中債券久期集中於收益率曲線的一點，適用於收益率曲線較陡時；兩極策略可使投資組合中債券的久期集中在收益率曲線的兩端，適用於收益率曲線兩頭下降較中間下降更多的蝶式變動；梯式策略可使投資組合中債券的久期均勻分布，適用於收益率曲線水平移動的情況。
（3）騎乘策略
通過跟蹤收益率曲線，分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，進而獲得較高的資本利得收益。
3、信用投資策略
相對央票、國債等利率產品，信用債券的信用利差是獲取較高投資收益的來源，而信用利差主要受兩個方面的影響：市場信用利差曲線的走勢與信用債本身的信用變化。因而分別採用以下策略：
（1）基於信用利差曲線變化的投資策略
一是分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，二是分析信用債市場容量、信用債、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響。
（2）基於信用債本身信用變化的投資策略
發行人信用發生變化後，將採用變化後債券信用級別所對應的信用利差曲線對公司債、企業債定價。影響信用債信用風險的因素主要包括行業風險、公司風險、現金流風險、資產負債風險和其他風險等五個方面。通過內部評級系統分析信用債的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，發掘相對價值被低估的信用債券，以確定債券組合的類屬配置和個券配置。
4、互換策略
不同券種在利息、違約風險、久期、流動性、稅收和衍生條款等方面存在差別，投資管理人可以根據對債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，同時買入賣出，賺取收益級差。
主要包括：價值置換，即判斷未來利差曲線走勢，在期限相近下買入利差較高的債券；新老券置換，即在相同收益率下買入近期發行的債券；流動性置換，即在相同收益率下買入流動性更好的債券；信用的置換，即在相同外部信用級別和收益率下，買入內部信用評級更高的債券；市場間利差互換，即在公司信用債和國家信用債之間，如果預期信用利差擴大，則用國家信用債替換公司信用債；反之，則用公司信用債替換國家信用債。
5、資產支持證券投資策略
隨著備案制的推出，資產支持證券市場的供給會越來越豐富，但當前國內資產支持證券市場還以信貸資產證券化產品為主，仍處於初級階段。因而對於資產支持證券的投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，評估個券價值和投資風險，把握市場交易機會，選擇相對價值較高的資產支持證券進行選擇並分散投資，以降低流動性風險，獲得穩定收益。
6、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券發行主體多為非上市企業，企業信息公開性較差，經營透明度低，同時該品種債券採取非公開方式發行和交易，具有流動性較差、信用風險較高、資產規模較小等特點。因而對中小企業私募債採取審慎投資的策略，分析和跟蹤發債主體的信用基本面，包括經營情況、財務狀況等，同時制定嚴格的投資決策流程，加強風險控制，並準備風險處置預案，在最小化信用風險和流動性風險下，擇優進行投資。
7、國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
8、證券公司短期公司債券投資策略
本基金證券公司短期公司債券的投資策略主要從分析證券行業整體情況、證券公司基本面情況入手，包括整個證券行業的發展現狀，發展趨勢，具體證券公司的經營情況、資產負債情況、現金流情況，從而分析證券公司短期公司債券的違約風險及合理的利差水平，對證券公司短期公司債券進行獨立、客觀的價值評估。
本基金為純債券型基金，不參與股票或權證等權益類資產的投資，可轉債僅投資可分離交易可轉債的純債部分。
根據類屬資產的風險來源不同，本基金將固定收益類品種細分為一般債券產品和信用產品，其中一般債券產品包括央行票據、國債、政策性金融債，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他利率產品；信用產品包括金融債、企業債、公司債、地方政府債、可轉債、次級債、短期融資券、中期票據、中小企業私募債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他信用類金融工具。
本基金將採用自上而下的方法，在充分研究基本巨觀經濟形勢以及微觀市場主體的基礎上，對市場基本利率、債券類產品收益率、貨幣類產品收益率等大類產品收益率水平變化進行評估，並結合各類別資產的波動性以及流動性狀況分析，針對不同行業、不同投資品種選擇投資策略，以此做出最佳的資產配置及風險控制。
2、利率類投資策略
本基金對國內外經濟運行趨勢進行分析和預測，利用量化方法深入分析和預測國債、央行票據等利率投資品種的收益和風險，把握產品組合的平均久期，選擇合適的期限結構的配置策略，具體策略如下：
（1）久期調整策略
基於對巨觀經濟運行情況的深入研究，預期市場利率的變化趨勢，並結合基金未來現金流情況，確定債券組合平均剩餘期限。如果預測未來市場利率上升，則可通過縮短組合平均剩餘期限的辦法規避利率風險；反之，如果預測未來市場利率下降，則通過延長組合平均剩餘期限，獲得超額回報。
（2）收益率曲線策略
通過預測收益率曲線的形狀和變化趨勢，對債券組合進行久期配置，主要包括子彈策略、兩極策略和梯式策略。其中子彈策略可使投資組合中債券久期集中於收益率曲線的一點，適用於收益率曲線較陡時；兩極策略可使投資組合中債券的久期集中在收益率曲線的兩端，適用於收益率曲線兩頭下降較中間下降更多的蝶式變動；梯式策略可使投資組合中債券的久期均勻分布，適用於收益率曲線水平移動的情況。
（3）騎乘策略
通過跟蹤收益率曲線，分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，進而獲得較高的資本利得收益。
3、信用投資策略
相對央票、國債等利率產品，信用債券的信用利差是獲取較高投資收益的來源，而信用利差主要受兩個方面的影響：市場信用利差曲線的走勢與信用債本身的信用變化。因而分別採用以下策略：
（1）基於信用利差曲線變化的投資策略
一是分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，二是分析信用債市場容量、信用債、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響。
（2）基於信用債本身信用變化的投資策略
發行人信用發生變化後，將採用變化後債券信用級別所對應的信用利差曲線對公司債、企業債定價。影響信用債信用風險的因素主要包括行業風險、公司風險、現金流風險、資產負債風險和其他風險等五個方面。通過內部評級系統分析信用債的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，發掘相對價值被低估的信用債券，以確定債券組合的類屬配置和個券配置。
4、互換策略
不同券種在利息、違約風險、久期、流動性、稅收和衍生條款等方面存在差別，投資管理人可以根據對債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，同時買入賣出，賺取收益級差。
主要包括：價值置換，即判斷未來利差曲線走勢，在期限相近下買入利差較高的債券；新老券置換，即在相同收益率下買入近期發行的債券；流動性置換，即在相同收益率下買入流動性更好的債券；信用的置換，即在相同外部信用級別和收益率下，買入內部信用評級更高的債券；市場間利差互換，即在公司信用債和國家信用債之間，如果預期信用利差擴大，則用國家信用債替換公司信用債；反之，則用公司信用債替換國家信用債。
5、資產支持證券投資策略
隨著備案制的推出，資產支持證券市場的供給會越來越豐富，但當前國內資產支持證券市場還以信貸資產證券化產品為主，仍處於初級階段。因而對於資產支持證券的投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，評估個券價值和投資風險，把握市場交易機會，選擇相對價值較高的資產支持證券進行選擇並分散投資，以降低流動性風險，獲得穩定收益。
6、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券發行主體多為非上市企業，企業信息公開性較差，經營透明度低，同時該品種債券採取非公開方式發行和交易，具有流動性較差、信用風險較高、資產規模較小等特點。因而對中小企業私募債採取審慎投資的策略，分析和跟蹤發債主體的信用基本面，包括經營情況、財務狀況等，同時制定嚴格的投資決策流程，加強風險控制，並準備風險處置預案，在最小化信用風險和流動性風險下，擇優進行投資。
7、國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
8、證券公司短期公司債券投資策略
本基金證券公司短期公司債券的投資策略主要從分析證券行業整體情況、證券公司基本面情況入手，包括整個證券行業的發展現狀，發展趨勢，具體證券公司的經營情況、資產負債情況、現金流情況，從而分析證券公司短期公司債券的違約風險及合理的利差水平，對證券公司短期公司債券進行獨立、客觀的價值評估。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配基準日的某類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配基準日的某類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
